加拿大PSPP养老基金投资高风险资产比例超80%

加拿大联邦和地方政府养老基金投资高风险资产的比例偏高。根据2019年加拿大PSPP（the Public Service Pension Plan）的年报数据，在2019年，加拿大公职人员养老基金采用的投资形式是组合投资，投资于股票的比例为44.8%，投资于不动产的比例为28.0%，投资于政府类债券的比例为20.5%，投资于私人债券的比例为6.7%。从这些数据可以看出，养老基金投资在风险偏高的资产（如股票、不动产、私人债券）上的总比例超过了总投资的三分之二，接近80%，这些风险偏高的资产投资比例过多会对养老基金的财务造成较大的压力。

图9.2　DB型计划和DC型计划的比较

图9.3　2019年养老基金组合投资情况

根据年报数据，在2010年到2019年间虽然投资组合的回报率总体上是比较好的，但在2008年到2009年间，由于金融危机的影响，投资回报率在这段期间呈现的是负数，特别是在2009年，投资回报率低达 − 22%，也就是说养老基金投资回报率很容易受经济波动的影响。经济形势较好的情况下，养老基金投资收益率较好；一旦经济形势不好，那么养老基金势必会受到很大的冲击。

【注释】

[1]http：//www.statcan.gc.ca/tables-tableaux/sum-som/l01/cst01/famil120b-eng.html.

[2]这里只有由联邦和地方政府资助的公务员养老金才会被包含在此账户中，教师、医生等养老金资产未包含。(www.xing528.com)

[3]Canada Public Service Pension Plan，Report on the Public Service Pension Plan for the Fiscal Year Ended March 31，2019：11.

[4]CFIB.Pension Research Series Report 1：Canada’s Hidden Unfunded Public Sector Pension Liabilities［R］.2012：3.

[5]CFIB.Pension Research Series Report 1：Canada’s Hidden Unfunded Public Sector Pension Liabilities［R］.2012：4.

[6]CFIB.Early Retirement in the public sector：summary［R］.2013：2.

[7]Canada Public Service Pension Plan，Report on the Public Service Pension Plan for the Fiscal Year Ended March 31，2019，p.4.

[8]Canada Public Service Pension Plan，Report on the Public Service Pension Plan for the Fiscal Year Ended March 31，2013.p.13.

[9]Report on Public Service Pension Plan for the Fiscal Year 2010 − 2011［R］.obtained under the “Freedom of Information Act”.

[10]Statistics Canada，Labour Force Survey［R］.2011.