金融供给总量调控的必要性

我国的金融供给总量太大、价格太贵，这一问题无论是对金融风险还是收入分配，都带来了较大的负面影响，不符合经济高质量发展的要求。

我国的金融体量太大，一个体现是金融行业附加值占GDP的比例高，甚至高于金融业发达的美国；另一个体现是非金融非政府部门也就是企业和家庭部门的高负债率，高杠杆要么带来金融风险，要么靠政府信用担保不断新增融资来防止大量违约现象。在后一种情况下，虽然金融风险在一段时间内不是问题，但会带来收入分配的扭曲。企业和家庭部门负债多、利率高，对应的是金融部门收益高，在国民收入分配中占比高。对于金融服务实体经济，究竟怎么服务有不同解读，但最终结果不应该是金融在国民收入分配中比例不断上升。

中国的金融为什么体量大、价格贵，存在一定的规律。过去几十年全世界都面临类似问题，体现在金融行业产出越来越高，也就是信贷量越来越大，但价格没有下来，融资成本也就是存贷利差没有明显降低。这背后的普遍性原因是，金融行业是特殊行业，它的产出是货币，而人们对货币的需求是无限的。没有一个实体行业具备金融行业的优势，比如汽车，人们对汽车的需求有限，汽车产量多了之后，价格自然会降下来。(https://www.xing528.com)

需求端缺乏限制，所以需要在供给端寻求约束机制。一是要靠市场化、市场竞争机制的约束。金融机构坏账多了就应该破产，但市场纪律约束在现实中难以到位，因为金融稳定具有社会性、系统性含义，不只是中国，美国的市场化程度比中国高但也难以完全靠市场纪律约束。市场约束不到位怎么办？要靠供给端加强监管、规范经营来实现。回顾过去十年甚至更长时间，金融监管不到位、监管效率低是一个很大的问题。2017年全国金融工作会议的召开，迎来了加强金融监管的新篇章。