金融供给侧改革：构建可持续雪中送炭机制

怎样才能构建一个合理的“雪中送炭”的机制，以融资的方式来实现普惠，实现对小微企业、“三农”、绿色低碳经济有效的可持续的金融支持？这里至少可以提出两条途径。

一是在科技创新视角上，依靠信息化时代带来的商业性金融边界的扩展。过去的商业性金融无法可持续地支持小微企业的融资活动，但是在现实生活中，“互联网+”却提供了一种案例：一些互联网公司对于大量基层创业创新者提供的小额贷，依靠大数据、云计算等现代信息技术的支持，形成了自己的信息来源——数据库支撑的技术上认为可行的全套的软件设计和运行。它可以在网上接受基层融资需求者的申请，然后用他们所谓“零人工干预”的程序在软件系统里自动地做分析处理，来决定是不是可以发放申请者所希望得到的小额贷款。这种零人工干预的、靠技术创新支持的小额贷款的发放，公司认为风控是过关的，是可持续的，实际形成的融资成本比其他一般的融资只高出一点点，这在过去是无法实现的。这种科技创新支持的普惠色彩开始浓厚起来的金融支持，当然也有它的局限性：其前提是这些申请者必须在大数据的信息库里有相对充分的电子痕迹。可以设想，那些淘宝户（淘宝网上自己开淘宝店的这样一些草根创业创新者，很多在乡村，现在乡村中已出现了一些“淘宝村”）是有信息痕迹可查的，于是就容易被纳入带有普惠金融性质的小额贷款支持的覆盖面。但是另外有一些来自穷乡僻壤的农户，他们基本上没什么电子使用痕迹（可能连银行借记卡都没有），他们要发展自己小微企业规模的生产经营活动，可能就无法通过这样的途径取得小额贷款支持。当然，这种小额贷款支持已经比尤努斯在孟加拉实验多年、得到国际社会肯定的那个小额贷款的水平，大大提高了。尤努斯的小额贷款实际上依靠的风控机制，是熟识人社会里的“连坐制”：一个自然村落里的农民，取得规模不大的贷款支持，用于养鸡养羊等，谁如果不能按照原来的承诺去还本付息，向他提供担保的这些人，也就都断了今后得到融资支持的可能。我国近年如阿里公司的种种科技创新支持的小额贷款，已经在这方面有明显的突破，这是“互联网+”和信息时代的技术革命，非常值得肯定。

虽然第一条途径扩展了商业性金融覆盖的边界，但并没有解决身处穷乡僻壤、没有电子痕迹的农户的融资支持问题。所以，一个更带有普遍性，或者至少要和“技术创新”放在一起等量齐观来密切跟踪和完善的“制度创新”，即政策性、开发性金融，可望形成金融普惠的第二条途径。改革开放以后，大家对财政贴息，以及和商业性信贷结合起来带有政策倾向、带有政策支持特征的信用担保机制耳熟能详。然而，尽管经历这么多年的发展，财政贴息所达到的效果却并不能令人满意，于是，就需要以公共资源资金为后盾，全面考虑如何构建一个政策性融资的创新体系。在20世纪80年代后期到90年代初期，我国就已经认识到商业性金融和政策性金融必须同时存在，而且要各放异彩，所以，在全国层面组建了国家开发银行、农业发展银行等政策性、开发性银行，在地方建立了各种各样的信用担保公司，属于地方政府政策性融资支持机制。在财政贴息和政策性融资支持方面，基于已有的一系列探索，又在发展如产业基金、产业引导基金等基金形式，并且在实际生活中已经形成了经历动员阶段之后有大发展、当下要进一步强调稳一稳以求得规范发展、可持续发展的PPP模式。这种PPP模式的投融资，也是有非常鲜明的政策因素，而且它在运行机制上的创新特点也是非常鲜明的。(www.xing528.com)

以上两个途径，可以形成关于金融政策怎么样才能普惠，覆盖乡镇的小微企业、“三农”和绿色发展等需求方的融资要求的基本认识。