金融供给侧改革助推民营企业融资

2018年12月18日，习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会讲话中强调指出，“必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定作用，更好发挥政府作用，激发各类市场主体活力”[1]。结合学习总书记重要讲话精神，针对当前社会各界高度关注的民营企业、小微企业融资难融资贵问题，谈两点个人的思考。

首先，我想从另外一个侧面谈谈民营企业的重要性。

提到民营企业的贡献，大家通常会用“56789”这几组数字来概括。其一，民营企业大多数是中小微企业；其二，国有企业和民营企业是“你中有我、我中有你，一荣俱荣、一损俱损”的关系。近一个时期以来，民营企业遇到的流动性困难，主要是再融资和股票质押出现了问题。我认为，另外还有一个原因，那就是部分民营企业自身经营遇到了困难。

举一个汽车制造业的例子。近两年来，钢铁价格上涨，这一状况必然向下游传导，由此导致汽车制造业成本上升、业绩下滑，再加上市场需求疲软，最终车企的日子一定不好过，数据显示，2018年大部分车企都是负增长。短期看，市场表象为车企行业不景气；从长周期看，它一定会再反向传导至上游。

国有企业和民营企业已经形成了完整的产业链，国有企业多处于产业链上游，在基础产业和重型制造业等领域发挥核心作用，民营企业越来越多地提供制造业产品特别是最终消费品，两者是高度互补、相互合作、相互支持的关系，是利益攸关的共同体。从这个角度看，救民营企业、小微企业也是在救国有企业，更是在救中国经济。(www.xing528.com)

其次，破解民营企业融资难题，需要“政银企”协同发力。

民营企业、小微企业融资难融资贵，是一个世界性难题。当下，我国民营企业融资难是阶段性、周期性、体制性因素叠加的结果。由于渠道不畅，一旦企业流动性出现问题，很快就会波及债券、信贷甚至资本市场。这里列举一组债券违约数据：截至2018年12月，在19.8万亿元的信用债中，已经出现违约的债券共236只，涉及的债券总额为2050亿元，违约率为1.04％。其中，2018年新发生的违约债券114只，违约金额1190亿元，民企占比76.9％，接近八成。

民营企业信贷不良率攀升、债券违约、再融资困难、股票质押爆仓等问题，已经引起社会各界的高度关注。那么，该如何破解呢？这需要政府、监管、银行和企业四方协同发力。