金融风险的定义和分类

本书中所讨论的风险主要指的是金融和保险环境下的风险（尽管所介绍方法的适用性远超于该环境）。下面首先对金融业中遇到的几种主要风险类型进行简要的概述。

在银行业中，最广为人知的风险类型应该是市场风险，它是指因其所依赖的股票债券价格、汇率、商品价格等基础金融产品价值的变动而导致的金融头寸价值的变化所带来的风险。其次是信用风险，它是指由于借贷者“违约”而导致贷款、债券等投资不能及时偿付，从而未能如约收到投资还款所带来的风险。另一种是近年来引起广泛关注的操作风险，它是指由于内部人为或系统不恰当的或错误的操作或者某些外部事件而导致损失的风险。

这三种类型风险的界限并不能清楚地界定，它们也无法涵盖影响金融机构所有可能的风险。但是，在几乎所有的风险种类中都会出现诸如流动风险和模型风险的概念。其中后者是与使用错误的或者不合适的风险测度模型相关的风险。比如，在与Black-Scholes模型对标的证券性质的基本假设（如假设其收益服从正态分布）相违背的情况下，利用Black-Scholes模型对新型期权进行定价。可以说，模型风险在某种程度上总是存在的。流动风险可以大致被定义为由于一份投资缺乏适销性无法及时足量地买进或卖出来预防或最小化损失的风险。流动性被认为是“健康市场的氧气”，市场需要它得以存活，虽然绝大部分时间我们并不能意识到它的存在，然而一旦灾难性的后果发生，它便能被人们立即发现。

接下来将会对上述三种基础风险：市场风险、信用风险以及操作风险相关的概念、技巧和工具进行介绍。需要强调的是，在对金融风险进行处理的过程中，往往需要在考虑所有类型风险及它们之间相互作用的基础上再来制定一套完整的方案。然而就目前而言，这只是一个尚未达到的目标，现有的模型还不足以完全满足该要求。(www.xing528.com)

与银行业一样，长久以来保险行业同样与风险有着密切的关系。精算师协会对精算师行业有如下的定义：

精算师是在对公众利益负责的前提下，运用一系列新方法促成交易成功的受人尊敬的专业人士。精算师为金融问题寻找解决方案，通过对过往事件的分析、对现有风险的评定以及对未来可能会出现的状况进行模拟等方式来管理资产和债务。

保险业中还有一类风险叫作承保风险，它是每份销售的保单中所存在的固有风险。这类风险的诱因包括自然灾害的变化模式、（远期）寿险产品中人口结构表的改变或者客户行为方式的转变（如预付费模式的改变）等。