蒙特雷会议后SIDs的FDI趋势分析

SIDS在经济危机爆发后遭受严重打击，其FDI流入量增长速度低于发展中国家整体水平。2002—2014年，SIDS的FDI年流入量增长率尽管数量可观且与世界平均水平持平，但远低于发展中国家整体增长率（见表2.17）。另外，在金融危机爆发后，流入SIDS的FDI大幅下滑并且尚未恢复（见图2.25）。尽管如此，在过去十年（2004—2014），SIDS的FDI存量增长了两倍。

表2.17　2002—2014年FDI相关指数（比例）

资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。
注：年增长率的计算为相关年份的复合年增长率。

图2.25　小岛屿发展中国家：2002—2014年FDI流入量及其占世界和发展中国家比例（十亿美元，百分比）

29个SIDS的FDI流入量绝对值很小，但与其经济总体规模相比相对较高。在过去十年，年平均流量为60亿美元（占全球总量的0.4%），年平均存量为620亿美元（0.36%）。然而，以SIDS经济体规模与世界和发展中国家平均水平相比，其流量值相对较大（表2.17）。这是由于很多SIDS为外国投资者提供大量财政支持，以及在自然资源方面的大规模投资所致。2002—2014年FDI存量与GDP的比值和FDI在GFCF占比均为同期世界和发展中国家平均值的三倍。

SIDS的大部分FDI流入量集中于少部分地区和国家。2002—2014年流入加勒比SIDS的FDI流量占SIDS总流入量的比重最高（77%），其次是非洲（尤其近几年）和大洋洲。特立尼和多巴哥由于拥有大量的石油燃气资源，其2014年FDI流入占SIDS流入总量的27%（接近于北美）。在SIDS中享有最高人均生产总值的巴哈马占总量的19%。拥有丰富金属矿产并位列SIDS第二人口大国的牙买加（仅次于巴布亚新几内亚）占总量的14%。在SIDS国家FDI存量最多的十大东道国中，有三个国家拥有丰富矿产资源（巴布亚新几内亚、特立尼达和多巴哥及牙买加），四个国家为SIDS大部分人口的聚集地（巴布亚新几内亚、牙买加、特立尼达和多巴哥及毛里求斯），还有一些国家提供大量财政支持（如巴哈马、巴巴多斯、毛里求斯和塞舌尔等）。

FDI存量排名较低的八个国家57总共只占全部存量的不到2%，其FDI存量为21亿美元或仅有2.64亿美元。在这些国家中，有三个国家属于LDCs，且仅有三个国家的人口超过20万，所有国家均没有矿产资源（除东帝汶），其中六个国家是最小最偏远的太平洋SIDS。

将SIDS看做一个整体，其外部资本来源的相对份额有所改变。尽管在金融危机之后FDI大幅下滑，但FDI仍然是SIDS的最大外部资本来源。自2002年以来，ODA下滑相对较大，但依旧是外部资本的稳定来源（见图2.26）。比较FDI与其他私人部门投融资方式可知，其他投资（主要指银行贷款）已经成为SIDS越来越重要的外部资本来源，但其远不如FDI稳定（见图2.27）。58

图2.26　小岛屿发展中国家：2002—2013年FDI、ODA和侨汇流入量（十亿美元）

资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www..unctad.org/fdistatistics）（FDI流入），OECD（ODA流量）与世界银行（侨汇）。

图2.27　小岛屿发展中国家：2002—2014年按类型划分的私人资本流入量（十亿美元）

资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatics）（FDI流入）和IMF（投资组合和其他投资）。

在决策者制定多元化战略的时候，需要考虑SIDS的主要国家和其他国家在FDI流量构成中的差别。2002—2013年，加勒比海SIDS吸引了四分之三以上的FDI流量（见图2.28）。大洋洲SIDS吸引了57%的ODA和9%的FDI。2002—2013年间，超过一半的以SIDS国家为目标的ODA投向了四个国家，其中流入量最大的是巴布亚新几内亚，其次是东帝汶和所罗门群岛（这两个国家是LDCs）以及佛得角。ODA对许多SIDS来说十分重要，其中13个国家接受的ODA相当于其GDP的10%以上，对于一些国家更相当于50%以上的GDP，如图瓦卢（70%）和马绍尔群岛（54%）。

图2.28　小岛屿发展中国家：2002—2013年按区域划分的FDI和ODA流量（百万美元）

资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www..unctad.org/fdistatistics）（FDI流入），OECD（ODA流量）。

政策建议。大多数SIDS是资源不足、地处偏远区、易受自然灾害影响且经济脆弱的小型市场。

然而，为追求经济多样化和可持续发展，SIDS必须有效地开辟一系列资本来源渠道，如ODA、FDI、组合投资、银行信贷和侨汇，并且需要在以下三方面进行努力：

制订一个专注于可持续投资的长期工业战略计划。

严格评估当前以及潜在实际可用的资本来源，认识到不同国家流量的构成不同。

依据不同资本的特点匹配相应的具体发展目标，包括相应的能力建设以确保任何项目、计划或行业均可利用最合适的投融资渠道。在许多方面，例如缓解和适应气候变化的投资需要根据国内外融资渠道进行PPPs换算。

国际社会的协作努力，包括帮助SIDS缓解系统性困难和约束，是SIDS在实现以上目标过程中的必要条件。在未来的十五年中，要实现FDI存量翻两番，并确保其对SDG行业发挥积极贡献，是一项富有挑战性但却可实现的任务。

注释

［1］其余五点为：调动国内财政资源；以贸易作为发展动力，增加国际资本援助（ODA）以及技术合作；提供债务减免；解决制度问题；平衡国际货币、资本和贸易体系。

［2］参见http：//apparel.edgl.com/news/The- New-Kid-on-the-Block--Africa-Is-Vying-for-a-Larg er-Share-of-the-Global-Textile-and-Apparel-Pie968 02.

［3］其中包括迪拜私人股本公司Abraaj集团向消费行业的几项投资和迪拜环球港务集团（DP World）在埃及和塞内加尔的项目，迪拜环球港务集团（DP World）目前在非洲六个国家的12码头进行营运。2014年，迪拜投资公司（国家主权基金）在Dangote Cement（尼日利亚）投资3亿美元。阿联酋投资局（阿拉伯联合酋长国）投资摩洛哥电信公司Itissalat（法国）53%的股份。参见http：//web.dpworld.com/wpcontent/uploads/2014/0 5/22294_DP_World_RA14_Web_v2.pdf.

［4］将FDI以公司类型进行简单分类而非以项目类型分类可能产生误导。例如，知名矿业咨询服务公司SRK Consulting近年来投资了非洲几个国家的采矿项目。尽管该公司投资在UNCTAD的绿地投资数据中被归为“商业服务”类（即服务业），但在FDI数据中却作为公司采矿投资的一部分出现。

［5］中国工商银行是当时中国对外投资最多的银行。2012年，南非内向型FDI存量的10.5%都集中在银行业。

［6］参见http：//mg.co.za/article/2014-03-25- mtn-said-tostart-selling-mobile-tower-networks.

［7］信息来自基于Bureau van Dijk’s Orbis的UNCTAD国外子公司数据库。

［8］“HK Foreign Direct Investment”，Invest HK Newsletter，2015年1月。

［9］“Foreign investors worried Vietnamese minimum wages jump 17-fold over 15 years”，NIKKEI Asian Review，2014年11月18日。

［10］基础设施PPP（www.infrapppworld.com）和印度尼西亚投资（www.indonesia-investments.com）。案例参见“Soekarno-Hatta Railway Project Indonesia：Tendered to Private Sector”（www.indonesia-investments.com/business/business-colum ns/soekarno-hatta-railway-project-fullytendered-toprivate-sector/item2718）。

［11］Jack Goodman，“Sri Lanka’ s Growing Links with China：Trade，investment and a strategic Indian Ocean location bring the two countries closer together”，The Diplomat，2014年3月6日。

［12］例如，2014年Asian Paints（印度）投资0.81亿美元建厂，以及r-pac International Corporation（美国）计划在斯里兰卡投资1.07亿美元修建生产设施。

［13］中国大型企业（如中国国际水电公司和三峡国际公司）在尼泊尔投资水电项目。2014年与两家印度公司在同一行业领域签订了协议，各投资10亿美元。

［14］印度汽车工业，印度品牌证券基金会（IBEF），2015年1月。

［15］案例参见，Bhasker（2013）。

［16］这些印度汽车制造商在汽车市场的运营从多用途载具着手，随后进军小型车市场（案例参见Kumaraswamy等，2012）。(www.xing528.com)

［17］案例参见，Okada and Siddharthan（2007）。

［18］2009年始于巴林，2012年始于黎巴嫩和土耳其，2013年始于伊拉克。

［19］建筑行业（住宅和商业建筑）涉及水、能源、交通、石油和燃气等。由于官方数据缺乏，GCC建筑市场趋势以及国外承包商在该市场的重要性主要依据所签订的合同和工作开展情况估算。

［20］2013年最大的承建商以880亿美元取得GCC总成交额的56%（参见MEED Insight，“GCC Construction Projects Market 2015”，2014年8月；以及“Local firms dominate GCC construction”，MEED（Middle East Economic Digest），2014年1月17日，58（3））。

［21］参见“Local firms dominate GCC construction”，MEED，2014年1月17日，58（3）；MEED Insight，“MENA projects market and review 2014”，2014年7月；MEED Insight，“The UAE projects market 2013，A comprehensive forecast and review of opportunities in the United Arab Emirates’ projects market”，www.meedinsight.com。

［22］韩国公司已经通过一次性总承包合同所提供的优势价格以及沿革的项目管理（尽可能提前完成方案），并且通过高效的采购策略确保节约其项目的时间和成本。

［23］经济学人信息部，“GCC companies face challenging 2015”，2015年1月22日。

［24］尽管从20世纪20年代早期开始，GCC经济体已经为其多样化做出重大的努力，真正的多样化进程依然不容乐观。在2001到2013年期间，非石油产出平均增长6.8%，非石油部门在总实际GDP中的占比从12%升至70%，这主要缘于沙特阿拉伯和阿联酋的驱动（Callen等，2014）。然而，“非石油经济增长大多数集中于依赖石油收入的服务业；而且，在许多情况下，非石油经济的生产力一直在下降”（IMF，2014：25）。

［25］英特尔在哥斯达黎加的业务量大约为一年达20亿美元，占哥斯达黎加出口的20%。2000—2012年，该公司占净FDI的11%。（“Business in Costa Rica，Intel outside”，经济学人，2014年4月19日）。

［26］“Dominican Rep.Investment in Free Zones Up 6%”，CentralAmericaData.com，2015年4月21日。

［27］在1996到2000年期间，大约一半的FDI流量涉及国有部门和国内银行私有化的跨国并购（Elson，2006）。

［28］2006—2013年，巴西吸引南美制造业FDI的69%，阿根廷达18%。

［29］“BASF，Gazprom Fall Victim to Sanctions as Asset Swap Ends”，Bloomberg Business，2014年12月19日。

［30］2013年，碱金属和金属制品是制造业FDI存量中最大的行业。然而，这些投资通常是俄罗斯投资者进行的FDI借贷套利。例如，俄罗斯第二大钢铁公司Evraz是属俄罗斯投资者获得主要利益的离岸公司所有（Kuznetsov，2012）。

［31］“Ford bullish on Russia as it takes control of local JV”，http://europe.autonews.com/article/20150410/ANE/150419998/ford-bullish-on-russia-a s-it-takescontrol-of-local-jv.

［32］“PepsiCo and Coca-Cola close plants in Russia”，http://rbth.com/news/2015/03/04/pepsico_ and_coca-cola_close_plants_in_russia_44207.html.

［33］“Carlsberg Forced to Close 2 Russian Breweries”，莫斯科时报，2015年1月29日。

［34］澳大利亚资源和能源经济局（Bureau of Resources and Energy Economics）www.industry.gov.au。“承诺期”的项目已经完成所有商业、工程和环境研究，并获得了所有审批，以及完成了项目融资。

［35］在撰写本文时，除美国和日本，几乎没有国家统计出有效的2014年FDI地域分布数据。

［36］在日本FDI地域分布评估中，2013年采用方向原则（BPM5）数据，2014年采用资产负债原则（BPM6）。在除离岸金融中心外的发展中地区，以上两种方法应得出相近的数据。

［37］营业收入是指投资收入和劳动者在国外的报酬所得（收入）或需支付国外子公司的劳动者报酬（支出）。2014年，美国投资收入占营业收入的99%，以及营业收入支出的97%。

［38］“其他投资”包括存款、贷款和贸易信贷等。

［39］美国母公司的总固定资产投资包括资本支出和科研费用。

［40］实测车辆数量。数据来自日本汽车制造商协会（www.jama.or.jp）。

［41］鉴于图瓦卢数据不可用，本组由三个LDCs（基里巴斯、所罗门群岛和瓦努阿图）代表。

［42］“Qatar National Bank increases stake in African lender Ecobank”，2014年9月15日，金融时报。

［43］对于这些交易来说，大多数交易价格无效。因此，LDCs的跨国并购总额可能会更高。

［44］一个超深海层海上石油开发项目，在该项目中，法国道达尔（30%）与另外两个当地公司（50%）、美国埃克森美孚（15%）和葡萄牙高浦能源公司（5%）成立了一家合资公司（“Angola：Total launches the development of Kaombo，an ultra-deep offshore project”，2014年4月14日，新闻稿，www.total.com/en/media/news/press-releases/angolatotal-launches-development-kaombo-ultra-de ep-offshoreproject？%FFbw=kludge1%FF）。这很有可能是一份产品分成合约，因此，不影响安哥拉FDI流入量的预期。

［45］2013年，电力和燃气行业的已公布绿地投资达180亿美元，而第一产业投资额为40亿美元。

［46］“Ethiopia：Indian firm to plant Africa’s largest cotton mill here”，2014年5月3日，allafrica.com。

［47］“Ethiopia：Chinese textile giant eyes U.S.$500 million plant”，2014年9月6日，allafrica.com。

［48］在2000—2013年期间，AGOA出口至美国商品的近90%为原油。同期，成品油为AGOA出口至美国的非原油增长的主要部分（USITC，2014）。

［49］其中包括缅甸的私人和公共机构（51%）；日本MNEs包括一般贸易公司Mitsui、Marbeni和Sumitomo（约40%）；日本国际合作机构（约10%）。在完成2016年第一阶段的发展，该经济特区预计可设立100家公司，创造50000个工作岗位。

［50］“After decades of decay，Myanmar bets on Thilawa to lead industrial boom”，2015年5月7日，www.reuters.com；“Eight companies set to begin operations in Thilawa SEZ”，2015年4月29日，缅甸时报。

［51］例如，中国已为连接大湄公河次区域的泛亚铁路（途径哥伦比亚、中国、老挝人民民主共和国、缅甸、泰国和越南）的建设投入了110亿美元（“High-quality trains to speed up GMS connectivity”，2014年11月21日，news.xinhuanet.com）。并且将有额外的10亿美元投入基础设施建设领域，以加强次区域内部的互联互通（“Cambodia welcomes Chinese premier’s pledge of over 3 bln USD aid to GMS countries”，2014年12月20日，news.xinhuanet.com）。

［52］以2010年到2012年期间出口量占国家商品和服务总出口的45%为标准，LDCs的出口专业化特性被分为六类：食品和农产品出口型国家、燃料出口型国家、制成品出口型国家、矿产出口型国家、混合出口型国家和服务出口型国家（UNCTAD，2014，p.x2i）。

［53］江苏联发纺织（中国）在埃塞俄比亚，新浪微博（中国）在前南斯拉夫以及Shrivallabh Pittie Group（印度）在埃塞俄比亚进行的投资均属投资额前六的项目，总计14亿美元。埃塞俄比亚也吸引其他来自印度、土耳其、巴基斯坦和韩国的大型纺织业绿地投资（参见LDCs部分）。

［54］由于乌兹别克斯坦的双边FDI数据缺失，所以表2.15不包括乌兹别克斯坦；该分析仅基于已公布绿地投资和跨国并购。

［55］www.jamestown.org/single/?tx_ttnews%5Btt_news%5D=42623&no_cache=1#.VWMhPE-qp Bc.

［56］其他投资比组合投资更为显著，但同样不稳定。近年来，其价值与占比均有所增长，但2014年呈下降态势。

［57］瓦努阿图、圣多美和普林西比、萨摩亚、东帝汶、汤加、科摩罗、帕劳、基里巴斯。

［58］另外，存在更加不稳定的“其他”投资，特别对于加勒比海SIDS国家来说。