部门和行业划分的FDI：2015年世界投资报告

按部门划分的FDI存量数据凸显了服务业在FDI中的重要作用。2012年（迄今为止按部门划分的最新数据）服务业FDI存量占全球FDI存量的63%，是制造业占比（26%）的两倍多。而初级部门FDI存量占比依然维持在不到10%的水平（见图1.13）。

图1.13　2012年按部门划分的全球FDI流入存量占比（占全球百分比）

资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。

服务业在国际投资领域地位的不断提升是长期经济结构调整的结果。2001年至2012年，伴随着制造业在全球FDI占比的显著下降，服务业FDI在全球FDI占比上涨了5%（至63%）。1990年以来，服务业在全球FDI存量占比累计增加了14%（从49%上涨到63%），而制造业占比则相应降低（从41%降低至26%），初级部门占比基本稳定（在7%左右）。FDI从制造业向服务业的转移趋势与全球GDP分布的变化趋势相类似，这一变化也是投资自由化不断深化的结果。投资自由化促进了大规模的FDI流入，尤其是在金融和电信等传统行业。这一转变在发达国家与发展中国家同时发生。发展中国家中，亚洲与大洋洲作为服务业FDI的增长引擎，存量从2001年的8000亿美元跃升至2012年的3.5万亿美元，贡献了所有发展中国家服务业FDI存量增长的80%。服务业也是非洲最大的产业（见第二章第一节相关内容）。但在不同地区的发展中国家之间，服务业FDI的行业分布有显著不同。

部门和行业FDI近期趋势。最新已披露的绿地项目投资额以及跨境并购交易数据揭示了不同行业FDI的趋势（见图1.14）。2014年，全球范围内初级部门绿地项目投资额高速增长（较2013年增长了42%），而涉及该部门的跨境并购交易额则轻微下降（-2%）。与初级部门相反，服务业绿地投资额有所下降（-15%），而跨境并购交易额显著上升（37%）。制造业方面，绿地项目投资额与跨境并购交易额都有所上升，分别增加了14%和25%。

初级部门FDI的增长主要受发展中国家采掘业的驱动。2014年，发展中经济体的采矿、采石、石油等行业的绿地项目投资额从250亿美元增长至400亿美元，增长了60%。其中，非洲贡献了增长的绝大部分，其绿地项目投资总值超过上年的5倍（从40亿美元到220亿美元）。与绿地项目投资的快速增长相反，采掘业跨境并购交易额从2013年的-20亿美元轻微增长至2014年的30亿美元。

制造业FDI绿地项目额从2013年的2750亿美元上升至2014年的3120亿美元（增长14%）。增长最快的行业分别是：焦炭、石化产品以及核燃料（增长60%）、机械设备（增长29%）、机动车与其他运输设备（增长32%）。(www.xing528.com)

图1.14　2013—2014年按部门划分的FDI项目（十亿美元）

资料来源：UNCTAD，跨境M&A数据库；金融时报有限公司，绿地项目FDI市场（www.fDimarkets.com）。

与发展中经济体不同（绿地项目投资额增长18%），发达国家绿地FDI投资额保持稳定，连续三年维持在900亿美元到1000亿美元之间，且制造业中各行业的增减无明显趋势。

发达国家与发展中国家在跨境并购方面也表现出相反的趋势。2014年，发达国家跨境并购交易显著增加，交易净值从850亿美元上升至1520亿美元（增幅79%）。增长主要来自于电气与电子设备（增长125%）以及食品、饮料与烟草业（55%）的贡献。发展中经济体的跨境并购交易额在2014年急剧下降（从450亿美元降至160亿美元）；所有行业的跨境并购均有所减少，尤其是在食品、饮料与烟草业，其交易净值从2013的历史最高位320亿美元骤减至2014年的40亿美元。

服务业方面，绿地FDI项目和跨境并购交易呈现出相反的趋势。绿地投资项目额降低（比2013年降低了15%），而跨境并购交易额显著上升，从1550亿美元上升至2130亿美元（增长37%）。

发展中经济体的绿地项目总额有所下降（从2013年的2590亿美元降至2014年的2110亿美元），不同的行业间也有较大差异。建筑业绿地项目额从220亿美元大幅上涨至420亿美元，已成为发展中经济体服务业中的第二大产业，超过传统的大型服务产业如金融业与商业服务业。与建筑业相反，商业服务业和电力、燃气、水公用行业在经历了2013年的大幅扩张以后（分别为760亿美元和630亿美元），绿地项目额分别下降了52%和27%。商业服务业的收缩在拉丁美洲以及加勒比地区尤为明显（下降88%），电力、燃气、水公用行业绿地项目额在拉丁美洲以及加勒比地区减少了（22%），在西亚地区也减少了（77%）。

在发展中国家，服务业跨境并购交易的增长引擎主要是金融业（从180亿美元增长至610亿美元），尤其对东亚和东南亚地区的并购。在发达国家，服务业跨境并购交易情形较为复杂。传统的大型服务产业如商业服务业、金融业的跨境并购额显著上升，分别从360亿美元增长至660亿美元、从90亿美元增长至300亿美元。而信息与通信业并购交易额呈急剧下降趋势，且由于沃达丰的撤资使交易额为负（从2013年的290亿美元到2014年的-730亿美元）。