分析应收账款周转速度
反映应收账款周转速度的指标有两个：应收账款周转率（次数）和应收账款周转天数（平均收现期）。（如表7-5所示）
表7-5 反映应收账款周转速度的分析指标
应收账款周转率是衡量企业从赊销客户收回现金的能力，表示应收账款在一定时期（通常是一年）内变现周转的次数。它反映了企业应收账款的质量和管理应收账款的效率。一般来说，应收账款周转率越高，周转天数越短，说明企业收回应收账款的速度越快，资产管理水平也越高。及时收回应收账款，不仅可以减少或避免发生坏账损失，而且能够增强企业的偿债能力；反之，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。
但是应收账款周转次数并非越多越好。应收账款周转率和应收账款周转天数这两个比率与公司的信用政策环境有密切联系。应收账款周转越快，销售实现距离实际收到现金的时间就越短，但过快的应收账款周转速度与过短的平均收现期可能意味着企业过于严厉的信用政策，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的利润大幅度减少。
评价企业应收账款周转速度的好坏，要结合企业的经营特点，并将计算出的指标与企业前期、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，以得出比较正确的分析结论。
分析存货周转速度
同应收账款一样，反映存货周转速度的指标有两个：存货周转率（次数）和存货周转天数。（如表7-6所示）
表7-6 反映存货周转速度的分析指标
存货周转率是一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，表示存货在一定时期（通常是一年）内周转的次数。它可用于衡量企业一定时期的销售能力和存货的变现能力。一定时期内，存货周转次数越多，周转天数越短，说明存货周转速度越快，表明存货越具有流动性；反之，存货周转速度越慢，存货储存过多，占用资金就多。但过快的周转速度可能是存货占用水平过低或存货频繁发生缺货的信号，可能会使企业丧失某些生产和销售机会。因此，在分析企业存货周转速度时，应结合同行业的存货平均占用水平和企业过去的存货周转情况进行判断。
特别提示
在运用存货周转速度指标进行分析时，还应注意以下几个方面：
1．存货的计价方法。存货发出时的计价方法有先进先出法、加权平均法、移动加权平均法和个别计价法等。不同的计价方法计算出的销售成本和期末存货成本是不同的。企业存货计价方法的变更将会直接影响到其周转速度的计算，但这可能并不能反映企业存货管理效率的变化，也不能据此变化来判断企业存货营运能力的下降或上升。其次，存货的期末计价采用的是成本与可变现净值孰低法，当存货期末的可变现净值低于成本时，应当计提存货跌价准备。因此，存货周转速度的计算还受存货市场价值的影响。
2．存货周转速度指标有时会掩盖存货的结构性矛盾。存货的项目很多，结构复杂，如有供应环节的原材料，生产环节的在产品，销售环节的产成品等。按全部存货计算其周转速度，其指标数值的高低变化或不合理性难以反映是采购过量还是销售不足造成的。
3．利用该指标进行分析时，还应综合考虑存货的进货批量、生产销售的季节性变化及存货结构等因素。
营业周期(www.xing528.com)
营业周期是指从外购存货承担付款义务到销售存货并收回现金为止的这段时间。该指标表明，需要多长时间才能将存货全部变为现金。其计算公式为：
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数
可见，营业周期的长短取决于存货周转速度和应收账款周转速度两个指标。营业周期越短，说明资金周转速度越快；反之，则资金周转速度越慢。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。
在运用该指标时应注意到：不同企业采用不同的存货计价方法导致不同的期末存货价值，从而会缩短或延长存货周转天数，因此会影响到营业周期的计算；不同企业采用不同的坏账准备计提方法和提取比例，会使不同企业之间的应收账款周转天数的计算结果产生差异，因而也会影响到营业周期的计算；并且外部报表使用者通常只能用销售收入净额而不是赊销净额计算应收账款周转天数，可能会缩短应收账款的周转天数，进而缩短企业的营业周期。
流动资产周转速度
衡量流动资产周转速度的指标有两个：流动资产周转率（次数）和流动资产周转天数。（如表7-7所示）
表7-7 反映存货周转速度的分析指标
流动资产周转率是指企业一定时期（通常是一年）内流动资产周转的次数，也称流动资产周转次数，反映企业全部流动资产的利用效果。流动资产周转天数是指流动资产周转一次所需要的天数。
在正常情况下，流动资产在一定时期内完成的周转次数越多或是完成周转一次所需要的天数越少，流动资产周转越快，就会相对节约流动资产，等于相对扩大了资产投入，增强了企业的赢利能力，说明企业资金使用效果越好，流动资产营运能力越强；反之，若流动资产周转速度慢，为了维持正常经营，企业必须不断补充流动资产，投入更多的资源，形成资产使用低效率，也降低了资产赢利能力。
在对企业进行流动资产周转速度分析时，应以企业以前年度水平、同行业平均水平等进行对比分析，综合评价企业流动资产周转速度的合理性，促使企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效果。
【例7-4】
2016年至2020年红星公司营运能力指标
存货周转率每年都在8.5次以上，最快的周转期为22天，最慢为42天，表明公司存货至少能在一个多月就能周转一次，说明公司的存货周转速度是比较快的。但是，从趋势上看，从2017年到2020年，存货周转期在逐年递增，特别是在2020年存货周转期大幅增加比2017年增加了20多天。
对照公司的资产负债表和损益表发现，2020年主营业务收入比2017年仅提高了18%，而存货却提高了151.9%，主营业务收入和存货并不成比例增长，说明公司对存货的管理效率在逐年下降，应当引起足够的重视，加强对存货的管理，以免由于存货的积压而造成资金积压。
流动资产周转率从总体上看，周转得还是比较快的，最快的2017年达到3.27次，说明公司的流动资产运用效率比较好。但是，从2018年开始，该指标值逐年下降，到2020年下降到2.22次，下降了32.11%，究其原因，主要是应收账款和存货的相应增加，减缓了流动资产的周转速度，公司应引起注意，加强对流动资产的管理，提高流动资产的利用效率。
固定资产周转率呈不断下降的趋势，2020年指标值比2017年下降了49.22%，下降幅度是比较大的，主要原因是公司加大固定资产的投资，2020年固定资产净值比2017年提高了149.42%。
营业周期是由应收账款周转天数和存货周转天数共同决定的，如前所述，红星公司的应收账款周转期和存货周转期都比较短，故该公司的营业周期也比较短，最短为46.05天，最长为84.0l天。与其他各项资产一样，总资产周转率也呈不断下降的趋势，主要原因是公司扩大规模，加大投资力度，放宽信用政策，扩大销售等。
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