【摘要】：，x k]，x i 表示该投资组合中第i 个资产的权重，则该组合收益率的方差为记B 1 ＝[β11，…与此同时，边际VaR 为我们将双因子模型的多分辨率估计结果引入式，得到组合在尺度τj 处置信水平为(1－α)的多分辨率风险价值为将双因子模型的多分辨率估计结果引入式得到多分辨率边际风险价值为综上而言，完成了命题2.1和命题2.2的证明。
令F 1，F 2 表示r i 的两个风险因子，双因子定价模型表示为
若Cov(εi，εj)＝0，∀i≠j，Cov(εi，εj)＝σ
，i＝j，那么r i 与r j 的协方差为
记σ
＝Var(F 1)，σ
＝Var(F 2)，σ
＝Cov(F 2，F 1)，σ
＝Cov(F 1，F 2)，考虑k 个资产的投资组合x＝[x 1，x 2，…，x k]，x i 表示该投资组合中第i 个资产的权重，则该组合收益率的方差为
记B 1 ＝[β11，…，β1k]T，B 2 ＝[β21，…，β2k]T，∑ε ＝[σε1，…，σεk]，
如果权重x i ＝1/k，∀i∈{1，2，…，K}，则等权重投资组合的方差为
综上而言，基于双因子定价模型的资产组合的(1－α)置信水平的风险价值为(www.xing528.com)
其中π0 是初始投资额，k(α)＝Φ－1(1－α)表示标准正态分布的(1－α)分位点。
与此同时，边际VaR 为
我们将双因子模型的多分辨率估计结果引入(2.33)式，得到组合在尺度τj 处置信水平为(1－α)的多分辨率风险价值为
将双因子模型的多分辨率估计结果引入式(2.34)得到多分辨率边际风险价值为
综上而言，完成了命题2.1和命题2.2的证明。
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