2008年9月15日，有着158年历史的投资银行雷曼兄弟宣布破产。美国房地产次贷危机演变成一场全球性金融危机。为应对此次金融危机，美联储开启了印钞机，向金融市场注入大量美元，以期刺激经济，改善就业。2008年9月前，美国失业率还处在很低的水平，失业率都在6％以下。而在金融危机全面爆发后，美国基础货币供应量迅速增加，与此同时，失业率也在节节攀升，不断创出新高。2009年10月，美国失业率达到10.2％，创下26年来的新高。由此可见，自2009年3月开始的第一轮量化宽松货币政策对就业市场的改善大大不如预期。2009年10月后，失业率呈现下降的趋势，但总体处在不断反复的态势之中。2009年11月至2011年1月的失业率仍在9％以上。
由于就业市场糟糕的状况一直没有得到明显改善，2010年11月，美联储在全球一片质疑声中开启了第二轮量化宽松货币政策，以期改善就业。但这种通过增发货币以刺激经济的做法并未马上奏效，2011年2月美国失业率虽首次（相比10.2％的高位）低于9％，但此后的8个月中，失业率都徘徊在9％左右。2011年底，美国失业率自2011年11月的8.6％开始逐步走低，2012年12月失业率跌破8％，并在2013年1月至9月都保持在了8％以下。如图9-1所示，虽然美国基础货币投放不断增加，但并未对就业市场起到立竿见影的效果，两者之间的走势相关性很小。2008年7月至2009年1月，美国基础货币投放大幅增加，失业率不降反升。2011年1月至7月，基础货币投放量再次大幅飙升，但就业市场仍不买账，失业率出现反弹走高。而在2013年1月后，基础货币投放量又出现一次大幅增加，但失业率下降的速率远低于基础货币投放量增加的速度。可见，美联储通过增发货币并未大幅改善就业市场状况，其作用收效甚微。(www.xing528.com)
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