加拿大央行降低基准利率与全球量化宽松政策相一致

与各主要发达经济体央行采取接近零利率政策相一致，加拿大央行于2008年10月8日下调其政策利率（基准隔夜拆借利率）至2.50％。2008年10月21日，加拿大央行宣布继续下调其政策利率25个基点。如表8-2所示，2007年12月以来，加拿大央行已经累计下调其政策利率达225个基点，这些措施为加拿大经济提供了及时和有效的支持。金融危机爆发后，世界经济前景已显著恶化，全球经济衰退将比预期的更加广泛和深入。全球金融市场状况日趋恶化，发达经济体纷纷开始采取措施以刺激信贷需求，但是金融市场状况恢复正常尚需时日。随着全球经济逐渐陷入深度衰退之中，加拿大国内经济也不可避免地陷入衰退。2008年12月9日，加拿大央行宣布继续下调其政策利率75个基点，即将基准隔夜拆借利率降至1.50％。

表8-2　加拿大关键利率走势一览

续表

数据来源：公司长期债券利率的数据来源于Bloomberg，其他数据来源于Bank of Canada。(www.xing528.com)

2009年以来，加拿大的出口大幅下降，而居民的实际收入、家庭财富以及消费者和企业信心下降致使国内需求萎缩，加拿大经济持续低迷，实际GDP增速继续回落。加拿大央行于2009年1月20日继续下调其政策利率50个基点，即将基准隔夜拆借利率从2.5％降至1％。2009年3月3日，加拿大央行宣布继续下调其政策利率50个基点，基准隔夜拆借利率已降至0.50％的超低水平。至此，从2007年12月以来加拿大央行已经累计下调其政策利率达400个基点。加拿大央行同时宣称，在核心通胀率（CPI）达到2％的目标值之前，加拿大央行将会使基准隔夜拆借利率一直保持在这个水平甚至更低的水平，直到有明显的迹象表明加拿大国内经济存在过度的供给。鉴于隔夜拆借利率处于超低水平，加拿大央行准备出台新的举措以提供额外的货币刺激。如果有必要的话，也会采取信贷宽松和量化宽松的货币政策。

2009年4月21日，加拿大央行宣布继续降低其政策利率25个基点，即将基准隔夜拆借利率降至0.25％的极低水平。2009年6月4日，加拿大央行宣布继续维持基准隔夜拆借利率0.25％的极低水平不变，并重申有条件的承诺来维持当前的政策利率，直到2010年第二季度末。此后，加拿大央行多次强调继续维持其基准隔夜拆借利率在0.25％的极低水平不变，并多次强调关于利率未来走势的前瞻指引，稳定公众和市场的预期，从而使公众和市场做出更加合理的决策。加拿大央行将基准隔夜拆借利率设置在一定的水平有助于保持较低的、稳定的和可预测的通货膨胀水平，低而稳定的通胀将会为产出、就业和收入的可持续增长提供一个非常有利的环境（Bank of Canada，2012）[1]。