英国量化宽松货币政策的核心是资产购买计划，但是前瞻指引的作用也不容忽视。在基准利率降至零利率以后，传统的货币政策暂时失效。而前瞻指引配合量化宽松大规模资产购买计划能有效改变消费者理性预期，使货币政策不再受限于“流动性陷阱”，从而再次为经济复苏服务。前瞻指引[10]是英国央行于2013年8月正式提出的，其首次把基准利率前景与通胀率和失业率相联系——在失业率下降至7％之前，将维持现有的基准利率水平，这是对英国货币政策框架的一次重大修改。前瞻指引的作用类似于承诺效应，其初衷是向普通民众更好更清晰地传达央行货币政策的具体意图，使普通民众维持英国中长期利率将继续保持低位的预期，进一步刺激消费和投资，从而达到更好的发挥货币政策效果的目的。
7％的失业率水平是一个门槛，而不是“触发点”。MPC在2013年8月7日发出了一份前瞻指引声明，其中为7％的失业率门槛做出了三个限制条件。即使失业率降至7％，且满足三个限制条件，MPC也不会在短时间内减少由央行储备提供资金购买的资产规模，而是将到期国债回流的资金继续购买其他资产。前瞻指引中阐明，若出现以下任一情形，失业率门槛的设置将失效：第一，根据MPC的观点，在未来可预见的18～24个月内CPI高于2％的目标通胀水平0.5个百分点或更多；第二，中期通胀预期不再保持足够的锚定；第三，英国金融政策委员会（FPC）判定金融稳定出现威胁。MPC在设定基准利率和资产购买规模时会将以上的前瞻指引纳入考虑范围，但这并不意味着打破以上任何一个限制条件会立刻导致基准利率上升或者资产规模的增加。
随着英国经济的逐步走强，英国央行于2014年2月12日发表了进一步的前瞻指引[11]。MPC再次重申其主要任务是通过制定货币政策达到2％的通胀目标，在这一前提下支持政府的经济政策，包括促进经济增长和提高就业率。前瞻指引中说明，尽管失业率的大幅度下降，在提升基准利率之前仍然存在空间来进一步吸收闲置产能。因此，当基准利率确实开始上升时，为了保证未来几年经济的稳定向上趋势和通胀目标的实现，利率的上升也将会逐步完成。即使当经济恢复到金融危机之前的正常水平，基准利率也会维持在危机前5％以下的平均水平。而且，即使基准利率开始调升，MPC也倾向于保持目前的资产购买规模。(www.xing528.com)
前瞻指引的此次调整为量化宽松货币政策的退出设立了更多的条件和门槛，在一定程度上使得前瞻指引变得更加复杂。此外，根据2014年2月12日发布的通货膨胀报告，英格兰银行将引入更多的经济指标以作为其决定是否逐步退出量化宽松货币政策的综合考量。这一声明使得“前瞻指引”与其初衷背道而驰，因为这一声明给民众做出经济预期时增加了更多的不确定性和复杂性。若是英格兰银行对前瞻指引中设置的门槛再次进行调整，这样可能反而会引发民众对央行的信任危机，“前瞻指引”甚至可能产生难以估量的反作用。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
