全球量化宽松货币政策的效果

次贷危机爆发后，欧元区各成员国政府、银行和企业都受到大量的负面冲击。一时间欧元区政治局势扑朔迷离，经济发展一蹶不振，社会秩序一片混乱。为了尽早遏制住局势的恶化，有效地处理好各种危机问题，欧洲央行、欧盟以及各成员国组织神经紧绷，全面分析危机爆发的根源和准确预测危机发展的趋势，坚决、果断地采取针对性措施。

在次贷危机期间，由于通胀水平处于高位而不适宜采取调低利率政策，欧洲央行通过微调操作为市场提供流动性，有效地稳定了欧元区金融市场。全球金融危机时期，金融危机对市场的破坏程度更加严重，对欧元区危害范围愈加广泛，为了控制住危机的发展，欧元区罕见地在短短七个月的时间里降低基准利率325个基点，同时通过采取加强信贷支持、继续货币互换和购买担保债券等计划来给市场疏通融资渠道，最终有效地给市场注入了信心。但随着主权债务危机的爆发，欧元区经济再一次陷入水深火热之中。为了维护欧元区的稳定，欧盟、国际货币基金组织先后启动了欧洲救助基金、欧洲金融稳定机制和欧洲稳定机制，欧洲央行也积极行动，陆续出台了降低利率、第二轮担保债券购买计划、强化信贷和直接货币交易等政策。总体来看，欧元区各方的应对举措取得了一定的效果，有效缓解了金融海啸对欧元区的冲击，有利于经济复苏。(www.xing528.com)

具体而言，在危机中欧洲央行所采取的货币政策主要可以分为五大类：调低利率政策、强化信贷支持、资产担保债券购买计划、证券市场计划和直接货币交易。这五类货币政策虽然在内容、执行过程、启动时间以及效果方面都存在很大差异，但在险象重生的金融危机面前，它们的作用都是不可忽视的，可谓缺一不可。在这五项操作中除了第一项超低利率政策是属于常规的货币政策外，其他都是非常规货币政策，前者主要是表明央行货币政策立场，并且通过基准利率影响市场利率，而后者旨在修复金融市场，避免货币政策传导机制中断，两者互相补充，互相协同。