金融危机后全球量化宽松政策比较研究-效应、风险与退出

2007年由次贷危机引发的金融危机席卷全球，不仅令美国经济陷入衰退，而且使其他经济体遭遇重创。美联储前主席艾伦·格林斯潘将此次金融危机形容为一场“百年一遇的金融海啸”，称其具有毁灭经济体系的潜力。为了应对全球性金融危机，主要发达国家央行纷纷采取量化宽松货币政策（Quantitative Easing，QE），力图通过向市场注入流动性来刺激投资需求和消费需求以拉动经济增长。美国作为世界第一大经济体，率先实施这一非常规货币政策，向金融市场注入大量流动性，时任美联储主席的本·伯南克因此被华尔街称为“直升机·本”——一架撒钱的直升机。随后，欧洲央行、英格兰央行、日本央行和加拿大央行纷纷效仿美国，由此开启了金融危机后这一波澜壮阔的量化宽松货币政策历程。

第一章主要梳理了发达国家央行采取量化宽松货币政策的理论渊源，并着重论述了凯恩斯的“流动性陷阱”理论，阐述了克鲁格曼对凯恩斯“流动性陷阱”理论的发展，即从狭义的流动性陷阱理论发展到广义的流动性陷阱理论，针对如何退出流动性陷阱的问题进行了较为详尽的分析，如凯恩斯提出应该实施积极的财政政策，而克鲁格曼提出应该主动引导公众预期。最后论述理性预期理论在量化宽松货币政策实践中的运用，提出如果公众能够预期到央行的政策，那么货币政策通常是失效的，并提出在零利率政策背景下，如何更好地管理公众预期，以便最大限度地发挥货币政策效果。

第二章主要对量化宽松货币政策与传统货币政策进行比较，并分类归纳整理了量化宽松货币政策的目标、工具和传导机制。与传统货币政策的不同主要表现在实施的背景、操作的对象和影响的力度上，量化宽松货币政策的最终目标重点是强调金融稳定的目标。在量化宽松货币政策传导机制中重点阐述了其通过资产负债表渠道对实体经济产生的影响。(https://www.xing528.com)

第三章主要阐述了量化宽松货币政策的效应、风险与退出，并结合量化宽松货币政策实践，深入探讨了量化宽松实施过程中可能产生的效应和风险；对主要发达国家央行面临的不同退出背景进行了分析，并着重介绍了量化宽松货币政策的退出时机和可能的退出方式。