常见证券买卖方法及实务技巧

（一）顺势投资法

对于小额股票投资者来说，由于投资能力有限，无法控制股市行情，只能跟随股价走势，采取顺势投资法。当整个股市大势向上时，宜做多头交易或买进股票持有；而当股市不振或股市大势向下时，则宜卖出手中持有的股票，以持现待机而动。

顺势投资法只有在判明涨跌形成中期趋势或长期趋势时才可实施，而在只有短期趋势时，则不宜冒险跟进。有些时候，顺势投资也不遂人意，例如，股价走势虽已明确为涨势，但已到涨势顶峰，此时若顺势买进，则可能因迅速的股市逆转而受损；当股价走势肯定为跌势，但也到了回升边缘，若这时顺势卖出，则同样可能因此而受损。因此，采用顺势投资法常常可能因看错趋势或落后于趋势而遭受损失。故此，采用这种方法有两个基本前提：一是善于判断股市涨跌趋势；二是对于这些趋势及早确认，并及时采取行动。这就需要投资者随时观察股市变化的征兆。

（二）摊平投资法

投资者在买进股票后，如遇股市行情急剧下跌，便会在价格上遭受亏损，但在卖出了结之前，还没有完全失败，只要经济发展前景仍有希望，耐心地持股等待，总会有扳回成本的时候，甚至还有可能扭亏为盈。如果投资者希望早日收回成本或赚取利润，就可运用摊平投资法。

摊平投资法就是指在投资者买进股票后，由于股价下跌，手中持股形成亏损状态，当股价再跌一段以后，投资者再低价加码买进一些以冲低成本的投资方法。摊平投资法主要有两种方式。

1.逐次等数买进摊平法

当第一次买进股票后便被分档套牢，等股价下跌至一定程度后，分次买进与第一次数额相等的股票。使用这种方法，在第一次投资时，必须严格控制，只能投入全部资金的一部分，以便留存剩余资金作以后的等数摊平之用。如果投资者准备分三次来购买摊平，则第一次买入1/3，第二次和第三次再各买进1/3。采用这种方法，可能遇到的股市行情变化及获利机会有以下几种情况。

（1）第一次买进后行情下跌，第二次买进同等数量的股票后，行情仍下跌，就再作同等数量的股票第三次买进。其后，如果行情回到第一次买进的价位，即可获利。

（2）第一、第二、第三次买进之后，行情继续下跌，不过行情不可能永远只跌不涨，只要行情有机会回到第二次买入的价位，就可保本，略超过第二次买进价位便可获利。

2.倍数买进摊平法

这一方式是在第一次买进后，如果行情下跌，则第二次再买进第一次倍数的股票，以便摊平。倍数买进摊平可以做两次或三次，分别称为两次加倍买进摊平和三次加倍买进摊平。两次加倍买进摊平，即投资者把资金做好安排，在第一次买进后，如遇股价下跌，则用第一次倍数的资金进行第二次买进，即第一次买进1/3，第二次买进2/3。例如，某投资者开始以每股20 元的价格买进1 000 股，现价格跌落到每股14 元，投资者决定在此价位买进2 000股，这时平均成本降为每股16 元。等股价回升超过每股16 元时，即可获利。三次加倍买进摊平的操作方法是指在第一次买进后，遇股价下跌，第二次买进第一次倍数的股票，第三次再买进第二次倍数的股票，即三次买入股票金额的分布是第一次l/7，第二次2/7，第三次4/7。采用三次加倍买进摊平法，如果在第二次买进时就回升，则只要从第二次买进的价格回升1/3 即可全部保本；如果行情到第三次买进后回升，则回升到第三次买进价格时，即可获利。

（三）拔档子投资法

拔档子投资法是多头降低成本、保持实力的操作方式之一。所谓拔档子就是投资者卖出自己持有的股票，等股票价位下降后再补回来。投资者拔档子并非对股市看跌，也不是真正有意获利了结，只是希望在价位趋高时，先行卖出，以便先赚回一部分差价。通常拔档子卖出与买回之间不会相隔太久，最短时只有一两天，最长也不过一两个月。

具体拔档子投资有两种方法：一是行情上涨一段后卖出，回降后补进，称为“挺升行进间拔档”。这是多头在推动股市行情上涨时，见价位已上涨不少，或者遇到沉重的压力区，就自行卖出，使股价略为回涨来化解上升阻力，以便于行情再度上升。二是行情下跌时，在价位仍较高时卖出，等下跌后再买回，称为“滑降间拔档子”。这是套牢的多头或多头自知实力弱于空头，在股价尚未跌底之前先行卖出，等股价跌落后再买回反攻。

（四）金字塔投资法

金字塔投资法是证券投资，尤其是股票买卖中最常用的一种方法。其包含买和卖两方面的金字塔。

1.金字塔式买股票

金字塔式买股票又分为股价上升时和股价下跌时的购买。

（1）在股价上升时，采用愈买愈少的方法，即在行情刚刚发动的初始阶段大量买入股票，随着股价上扬，再逐渐递减地买入股票，价格愈高，买入的愈少，直到将资金用完。这便形成一个正金字塔式的购买。这种购买的优点在于：随着股价上升，不断投入资金，可以增加盈利机会；同时，万一判断失误，股价下跌，由于投资者在高价建仓较少，可以减少由此带来的损失。但金字塔式的购买方式没有在低位一次全部投入资金的这种办法获利丰厚。

（2）在股价下跌时，采用愈买愈多的方法。虽然在股市中有买涨不买跌的说法，但从投资者，尤其是大笔资金投资者建仓的角度来看，可在股价下跌中先买入少量股票，随着股价不断下跌，逐渐加码购入股票，直到将仓建满。这样形成一个倒金字塔购买。这种购买的优点在于随着股价下跌，加码买进，可以不断降低成本。同时，万一行情反转上扬，可增加获利，但这样的购买方法，极容易因判断失误造成建仓太满，或全部资金被悉数套牢。

2.金字塔式卖股票

（1）在股价上升阶段，采用越卖越多的方式，即第一次少量地卖出股票，随着股价上涨，第二次卖出更多的股票，依此进行操作，越卖越多，直到全部抛出。这样形成“倒金字塔式”卖出。这样卖法的好处在于：随着价格上涨可以不断扩大盈利，避免一次性全部卖出而股价继续上扬造成的踏空风险。但其缺点是，一旦行情突然反转下跌，会由于持仓太重而造成较大的损失。

（2）在股价下跌阶段，采用越卖越少的方法，即第一次卖出大量股票，随着股价下跌逐渐减少股票的卖出，直到将股票卖尽。这样形成一个“正金字塔式”的卖出。这种卖出方式的优点在于，随着股价下跌，已完成大部分利润的兑现（若是亏损状态则大部分已止损）；如果行情有所反转，手中仍持有一定数量的股票。其缺点是股价的不断下跌，将造成利润不断减少或无法迅速地彻底止损。

金字塔投资法实质上是一种不论股价涨跌都努力降低风险的做法，这样不但能不断增加获利，还可避免全军覆没或踏空的危险。它是建立在股票价格不可能久涨不跌的基础上的，采用这种操作的前提是投资者能准确把握市场趋势，顺势而为。拥有大笔资金的投资者适合采用金字塔投资法。

（五）保本投资法

在经济景气不明显、股价走势脱节、行情变化难以捉摸时，投资者可采用保本投资法来避免自己的本金遭受损失。采用保本投资法时，投资者应先估计自己的“本”，即投资者心目中主观认为在最坏情况下不愿损失的那部分金额，也即处于停止损失点的资金额，而不是购买股票时所支付的投资金额。

保本投资的关键在于做出卖出的决策。在制定出售股票的决策时，首先要定出心目中的“本”，要做好充分的亏损打算，而不愿亏损的那部分即为“本”；其次是要确定卖出点，即所谓停止损失点。

确定获利卖出点是针对行情上涨所采取的保本投资策略。获利卖出点是指股票投资者在获得一定数额的投资利润时，决定卖出的那一点。这里的卖出，不一定是将所有持股全部抛出，而是卖出其欲保的“本”的那一部分，例如，某投资者在开始投资时以每股50 元的价格买进某种股票100 股，这时的投资总额就是5 000 元，如果该投资者将其所要保的“本”定为总投资额的50%，即2 500 元，那么，在行情上升的市场上，当价格上升到使其所持有股票的总值达到投资额加上其所要保的“本”，即达到获利卖出点7 500 元，股价是每股75 元时，该投资者就可卖出一部分持股，只要能保证原来的“本”（即2 500 元），这部分股数为2 500/75＝100/3 股，即可卖出原有持股的1/3。保本之后的持股量为余下的2/3，即100×2/3 股，股价总值为5 000 （100×2/3×75）元。就是说，保本后持股数量虽然减少了，但其所持股票的价值仍与其最初投资总金额一样。实际上，投资者可将其所收回的“本”2 500 元视为投资利润。

在第一次保本以后，投资者还可以再确定要保的第二次“本”，其比例可以按第一次保本的比例来定，也可以按另一个比例来定。一般说来，第二次保本比例可定低一些，等到价格上升到获利卖出点时，再卖出一部分。行情如果持续上升，可持续地卖出获利，以此类推。可以做多次获利卖出。

停止损失点是当行情下跌到投资者心中的“本”时，立即卖出，以保住其最起码的“本”的那一点。简言之，就是投资者在行情下跌到一定比例的时候，卖出所有持股，以免蒙受过多损失的做法。假定上例中股价不是上升而是下降了，此时的停止损失点就是（5 000－2 500）/100＝25 （元），这时若把全部持股卖出，正好保住“本”，即100×25＝2 500 （元）。

（六）投资三分法

稳健的投资者在对其资金进行投资安排时，最常用的方法是投资三分法。这种方法是将其资金分为三个部分：第一部分资金存于银行，等待更好的投资机会出现或者用来弥补投资的损失；第二部分资金用于购买股票、债券等有价证券，做长期投资，其中1/3 用来购买安全性较高的债券或优先股，1/3 用于购买有发展前景的成长性股票，1/3 用于购买普通股；第三部分资金用于购置房屋、土地等不动产。投资三分法是投资组合原理的具体运用。购买债券或优先股尽管收益有限，但安全可靠。购买具有潜在增长能力的成长股，目的是获取预期丰厚的未来投资收益。购买普通股，目的是希望获得买卖差价收益。

（七）反向操作法

反向操作法的基本思想是：在正常情况下，当大多数人对股市看好时，则应该卖出；当大多数人对股市看淡时，则应该买入，这样才能获得较好的收益。这种操作法符合人们常讲的“股市中赚钱的是少数”的说法。

反向操作法依据的是钟摆原理，即在正常情况下，当大多数人在买进时，卖方的力量也将迅速增加，而买方的力量会逐渐耗尽，最终使市场发生转折；反过来，当大部分人在卖出时，买方力量也会加速增加，最终使股市逆转。由于大多数人有顺势操作的思维，看到周围人（尤其是中小散户）的买卖行为，便顺势从众。因而，当行情处于白热化、人们踊跃购买之时，也就是股市即将崩溃之时。而当人们对股票消极冷淡，远离市场，交易所门可罗雀时，也就是购入股票的最佳时机。由于大多数投资者的思维还不能立即转向，故称反向操作法。

使用反向操作法必须在股市变化持续一段时间，各种分析方法基本上发出即将转折的信号时进行比较安全。此外，还必须注意基本面的情况。反向操作法本身就带有一些逆市操作的性质，时机把握得好，可获得比一般投资方法大得多的利润，这是其优点。而时机把握得不好，则可能招致踏空或套牢。因此，在使用时必须谨慎。实际操作时，反向操作法一般所遵循的原则是：天量天价，地量地价，地价时买进，天价时卖出。其含义是当成交量创天量时应该卖出，此时显示出大多数人对股市看好，所以交易活跃。而成交量创地量时应买进，此时显示出大多数人对股市看淡，成交萎缩。天量、地量一般定义为一段行情内的相对最高量和最低量。反向操作法的使用时机是在股市变化的末期，这与其他操作法炒作的时段不同。(www.xing528.com)

（八）回避风险操作法

回避风险法是指事先预测风险产生的可能程度，判断导致其实现的条件和因素，在行动中尽可能地驾驭它或改变行动的方向避开它。证券投资新手尤其应注意回避投资风险问题。具体来说，可以采取以下措施。

（1）当判断股价上升进入高价圈，随时有转向跌落可能时，应卖出手中股票，等待新的投资时机。

（2）当股价处于整理阶段，难以判断股价将向上突破还是向下突破时，不要采取投资行动，先观望。

（3）多次投资失误，难以做出冷静判断时，应暂时放弃投资活动，进行身心调整。

（4）当对某种股票的性质、特点、发行公司状况、市场供求状况没有一定了解时，不要急于购进。

（5）如果不具备较高的投资技巧，最好不要进行期货交易、期权交易等风险较大的交易。

（6）将部分投资资金作为准备金，其目的是：第一，等待更好的投资时机，当时机到来时，将准备金追加进去，以增强获利的能力；第二，作为投资失利的补充，一旦预测失误投资受损，将准备金补充进去，仍可保持一定的投资规模。

（7）不做“帽客”和短线客。“帽客”是在股市中当天买进卖出、赚取差价收益的“抢帽子”者。短线客是在几天内赚得差价收益就做了结的短线投资者。利用股价的日常波动，在很短的时间内买进卖出的做法适合于经验丰富、精通操作艺术、反应机敏的投资者，不是一般投资者能胜任的，因此一般投资者最好不要涉足。

（8）不碰过冷的股票。过分冷门的股票虽然价格低，但价格不易波动，上涨乏力，成交量小，变现困难，购入后长期持有，本身就是个损失。

（九）分段投资法

在股票长期投资中，有一种分段购买股票的操作方法，即按一定时间间隔逐次购买某种股票。具体有两种情况：一种是看准某种股票价格的上升趋势，用全部资金在上涨的不同阶段分次买进；另一种是估计某种股票可能出现下跌，则按股票价格下跌的不同阶段分次投入资金。前者当股价上升超过最后一次买入股票的价格时，就成批卖出股票，可获得较高的利润；而后者必须在价格回升超过购买价格时，才能获得好利润。因此，两者都是为了获取利润，并都是分次投资，但投入资金时的价格走向刚好相反，这就决定了两者获利的时间不一致。前者被称为买平均高投资法，后者被称为买平均低投资法。

从上述两者的投资过程可以看出，买平均高投资法在股价突然下跌时会失去获利机会；而买平均低投资法如果在股价不能回升到比原来价格更高的时候，也无法取得利润。

（十）低吸高抛与追涨杀跌

投资者涉足股市，最关心的莫过于制胜的谋略。股市的实践证明，低吸高抛永远是获利的法宝；而另一方面，追涨杀跌也是顺应时势的一种良策。两者看似矛盾，其实联系密切，有着异曲同工之妙。

低吸高抛的道理人人都懂，但要真正做到却非易事。杰出的投资者在相当长的一段时间内仅做几次大规模的买卖，而把大部分时间用来研究宏观经济、股市政策和上市公司业绩及其前景，从而正确地把握股市大势，在阶段性底部区域从容地吸纳绩优价廉的筹码，即使被套，也坚信只是暂时的现象，日后必有丰厚的回报。一旦进入阶段性头部区域，又能果断地清仓派发，将纸上富贵变成实际利润，落袋为安。错误的操作策略往往幻想日进斗金，致力于捕捉每一个交易日里的最低点与最高点，一厢情愿地希望买了就涨。而低点和高点往往是时过境迁之后才明白的。频繁进出的结果，或许是抱着低吸高抛的宗旨进，却落得高吸低抛。因为能够捕捉到短期内稍纵即逝的机遇的人毕竟是少数，而较长时间内的低点区域和高点区域则相对容易寻找。投资者如果能够将操作周期适当放宽，不去计较一时得失，则低吸高抛就不至于那么难做到了。追涨杀跌从表面上看是一种博傻行为。追涨的人总希望有更多的人步其后尘，从而达到自己“低吸”的目的；而杀跌的人则希望大家来“痛打落水狗”，那么抛得最早的人便是高抛了。其实，成功与否，同样离不开对大势的正确研判。如果不看经济发展状况，政策是否稳定，上市公司的业绩及其发展前景，一味地去搏，就可能弄巧成拙，成为高位追涨被套和低位杀跌割肉的牺牲品。其实，从本质上看，追涨是为了将来的“高抛”，杀跌则是为了日后能“低吸”。一些投资者往往忽略了其最终目的，只知追涨而没有及时高抛，或是杀跌后没有在低位补进，落得为别人作嫁衣的结果。

（十一）定额投资法

定额投资法又称定额法或固定金额计划法。这种方法是投资者将投资资金划分为攻势部分和守势部分，攻势部分用于购买某种价格易于波动的股票，守势部分用于购买价格平稳的债券。该方法将投资于股票的资金确定在一个固定的金额上，并在固定金额的基础上确定一个调整的百分比。当投资者购入的股票价格上升到这个百分比的上限时，则卖出部分股票，用所得资金购买债券；当股价跌落到这个百分比的下限时，则卖出部分债券，用所得资金购买股票，使股票的市价总额始终保持固定不变。

采用投资定额法进行投资，投资者不必顾及买卖时间，只是根据价格变化是否达到一定的幅度自动操作。在正常情况下，股票价格变动要比债券价格变动大，而以股价变动为操作内容的定额投资法，其实施过程顺应了“逢低进，逢高出”的交易原则，即股价高时卖出股票，股价低时买进股票。在如此不断循环反复的买卖中，投资者是有机会盈利的。另一方面，当股价普遍上升时，市场利率也一般会上升，从而引起债券价格的下跌，因此，这时卖出股票和买进债券还可能获得价格差额；反之，股价下跌、债券涨价时，卖出债券和买进股票同样可以获得利益。当然，如果购买的股票的行情是持续上升的，在上升过程中达到了预定的幅度时，投资者就将其部分出售，那就失去了可能以更高价格出售从而获得更多利益的机会。同样，如果股价持续下跌，投资者因不断出售债券以补进股票，也会失去股价继续下跌后有可能以更低价格购进股票的机会。所以定额投资法不适合买卖价格持续上涨或持续下跌的股票。

（十二）挂单操作法

挂单操作法适用于短线操作。其基本思路是，在正常情况，若无外部消息的刺激，某种股票价格的突升或突降，必将很快回到原来价格的附近。由于这种价格的突变幅度一般较大，只要能做到，必然有利可图。因此，当某个股发生价格突变时，必将吸引大批的买单或卖单，此时投资者（尤其是中小散户）很难在这种突变的价位上买进或卖出。这就要求投资者采用挂单技术使买卖成功，即在价格突变前，预先将预计的低价买单或高价卖单下到股市交易系统中进行等待。投资者采用挂单操作时，最好已持有一定数量的欲采用挂单法操作的股票。这样，在目前“T＋1”的交易规则下，可实现“T＋0”的操作，从而创造出更好、更多的收益机会。

挂单法的好处在于见效快，一天甚至几分钟内就能有所收益。尤其是在市场成交量放大、股价产生大幅振荡，或大户故意制造多头陷阱或空头陷阱时，适合采用挂单操作。但这种方法也存在缺点，当市场遇到外部突发消息的影响，行情迅速发生变化，或股市价格真的产生了有效突破，市场转势，而投资者未能及时撤掉挂单时，则成交后会立即产生亏损，包括买入后价格下跌的亏损和卖出后价格继续上涨而减少的利润。因此，使用挂单法操作时，动作要十分迅速。由于股价突变时成交的数量一般不大，所以中小散户更适于采用此法。

最后需要指出的是，上述任何一种投资方法，其效果都是有限的，都不能将其视为唯一法宝盲目使用，投资者在考虑选用这些方法时，必须结合自己的实际情况和可能条件。首先，要充分考虑自己的资金力量和来源；其次，要分析自己对收益的依赖程度和承担风险的能力；最后，要增强对证券市场的判断能力，提高判断的准确程度，这是选用某种投资方法取得成功的关键。为此，投资者应该具备一定的证券知识、投资分析能力、证券买卖实践经验和必要的时间，且不可过分盲从于某种投资方法，这样才能成为一个成功的投资者。

【复习思考题】

1.分析不同证券投资者的类型、投资心理及其特点。

2.证券投资心理与行为的特征可概括为哪些方面？

3.证券投资的基本心理效应主要有哪些？

4.贪婪在投资市场中主要表现在哪些方面？

5.恐惧在投资市场中主要表现在哪些方面？

6.为了进行有效的证券投资，投资者一般应遵循哪些原则？

7.分散投资一般包括哪些方面的内容？

8.证券交易的参与者在决定买入证券前，应思考的问题有哪些？

9.试简要概述你熟悉且常见的证券买卖技巧。

【实训任务】

找一篇有关成功投资者经验的文章，阅读该文章，归纳其主要观点以及自己所受的启发。