四大势型指标：证券投资理论中的关键

大多数技术指标既可应用于个股，又可应用于大盘指数。而大势型指标主要对整个证券市场的多空状况进行描述，它只能用于研判证券市场整体形势，而不能应用于个股。

（一）腾落指数

1.腾落指数的含义

腾落指数（Advance Decline Line，ADL）是反映股价趋势的常用指标。腾落指标不考虑股票发行量或成交量的权数大小，将所有股票等同对待，认为“大势”就是多数股票的共同趋势，即大多数股票上涨就是大势上涨，大多数股票下跌就是大势下跌，通过连续累计计算涨跌家数反映股票价格走向趋势。

2.腾落指数的计算公式

3.腾落指数的应用

（1）加权股价指数持续下降，并创新低点，腾落指数下降，也创新低点，短期内大势继续下跌可能性大；加权股价指数持续上升，并创新高点，腾落指数上升，也创新高值，短期内大势继续上扬可能性大。

（2）通常腾落指数下降三天，反映大势涨少跌多的情况持续，而股价指数却连续上涨三天，这种不正常现象常难以持久，并且最后向下回跌一段的可能性大。此种背离现象是卖出信号，表示大势随时回档。而通常腾落指数上升三天，反映大势涨多跌少的事实，而股价指数却相反地连续下跌三天，这种不正常现象也难以持久，并且最后向上回涨一段的可能性大。此种背离现象是买进信号，表示大势随时会反弹或扬升。

（3）腾落指数走势与指数走势多数有类似效果，一般可以用趋势线研判方式来预测支撑价位。

（4）高档形成M 头与低档形成W 底，是卖出与买进的信号。

（5）股市处于多头市场时，腾落指数呈现上升趋势，其间如果出现急速下跌现象，接着又立即扭转向上，创下新高点，则表示行情可能再创新高。股市处于空头市场时，腾落指数呈现下降趋势，其间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。

（二）涨跌比率

1.涨跌比率的含义

涨跌比率（Advance Decline Ratio，ADR）是根据股票的上涨家数和下跌家数的比值，推断股票市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场的实际情况。

涨跌比率的图形以1 为中心上下波动，波动幅度取决于参数的选择。参数选择得越小，涨跌比率波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选择得越大，涨跌比率波动的幅度就越小，曲线上下起伏越平稳。

2.涨跌比率的应用

（1）10 日涨跌比率的常态分布通常在0.5 ～1.5，涨跌比率超过1.5 时，表示股价长期上涨，已脱离常态，超买现象产生，股价容易回跌，是卖出信号；反之，低于0.5 时，股价容易反弹，是买进信号。

（2）除了股价进入大多头市场或展开第二段上升行情的初期，涨跌比率有机会出现2.0以上绝对超买数字外，其余的次级上升行情在超过1.5 时就应卖出。

（3）多头市场的涨跌比率值，大多数时间维持在0.6 ～1.3 （若是上升速度不快，只是盘升走势时），超过1.3 时应准备卖出，而低于0.6 时，又可逢低买进。多头市场低于0.5的现象极少，是极佳的买点。

（4）对大势而言，涨跌比率具有先行的警示作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先出现征兆。10 日涨跌比率的功能在于显示股市买盘力量的强弱，进而推测短期行情是否可能出现反转。

（5）若图形与涨跌比率成背离现象，则大势即将反转。

（6）涨跌比率如果不断下降，低于0.75，通常显示短线买进机会已经来临，在多头市场中几乎无例外。在空头市场初期，如果降至0.75 以下，通常暗示中级反弹即将出现。而在空头市场末期，10 日涨跌比率降至0.5 以下，则为买进时机。

（7）涨跌比率下降至0.65 之后，再回升至1.40，但无法突破1.40，则显示上涨的气势不足。涨跌比率向上冲过1.40 时，暗示市场行情的上涨至少具有两波的力量。

（三）超买超卖指标

1.超买超卖指标的含义

超买超卖指标（Overbought－Oversold Index，OBOS）是利用在一段时期内股市涨跌家数的累积差关系，来测量大盘买卖气势的强弱及未来走向，以作为研判股市呈现超买或超卖区的参考指标。

2.超买超卖指标计算公式

一般使用10 日OBOS，其计算公式为：

3.超买超卖指标的应用法则

超买超卖指标的研判方法主要是将指数线与OBOS 线相联系再判断。与均量线的判别方法一样，如果二线同升，便是好现象；二线同降，便是坏行情；指数线上升、OBOS 下降，表明许多小盘股已走下坡路，小盘股的下跌预示着股市将转为弱势，是卖出信号。同理，指数若在下降，OBOS 却在上升，表明中小盘股已有起色，股市即将反转。(www.xing528.com)

（1）10 日OBOS 值通常在600 ～700，呈常态分布。

（2）10 日OBOS 值超过700，股市呈超买现象，是卖出时机。

（3）10 日OBOS 值低于600，股市呈超卖现象，是买入时机。

（4）当加权指数持续上升，而OBOS 值却往下走，此种背离现象显示大多数的小型股已开始走下坡，因此，市场可能会转向弱势，尤其在高价圈形成的M 头，是卖出时机。

（5）假如OBOS 值持续向上，代表上升的股票远超下跌的股票，而加权指数线却往下滑落，这种背离现象显示市场可能即将反转上升，尤其在低价圈形成的W 底，为买进时机。

（6）超买超卖指标所计算出来的分析资料，代表某一期间投资人的决定。大多数投资人决定买进后，大多数的股票才会上涨，此种情况显示OBOS 值一直向上，此时可大胆买进。

【复习思考题】

1.简述技术分析法的主要作用、假设条件及主要分析要素。

2.简述道氏理论的主要内容。

3.简述技术分析方法的分类。

4.系统阐述K 线图分析法。

5.把握支撑与压力、缺口、反转形态与整理形态的主要内容。

6.系统论述移动平均线分析法。

7.阐述格兰比尔法则及其与移动平均线的组合。

8.把握不同技术指标的应用特点。

9.选定两个你感兴趣的行业，分析它们的证券市场表现与其经营业绩水平是否一致，并分析其原因。

10.搜集整理不同行业的上市公司的财务数据，怎样从公司财务分析中发现有投资价值的公司？

【实训任务】

1.掌握道氏理论要点，运用道氏理论分析研判我国股市运行情况。

2.掌握波浪理论要点，运用波浪理论分析研判我国股市运行情况。

3.识别典型的K 线及K 线组合图，分析大盘近期K 线走势，并预测其未来走势。

4.根据给定K 线图画出趋势及轨道线，分析突破的真伪，提出操作策略建议。

5.根据给定股票的K 线图，研判、测算其未来股价运行的支撑位与压力位。

6.运用黄金分割的方法，预测上海综合指数和深圳综合指数的主要支撑位与压力位。

7.辨认给定K 线图的形态（反转形态或持续形态），标出其主要部分，对其进行研判，据此提出相应操作策略。

8.在给定K 线图的主要技术指标走势中，找出买入和卖出的信号，对其进行研判，分析其可靠程度。

9.研判近期大盘K 线图的主要技术指标，提出相应的操作策略，说明理由。

【注释】

[1]1 寸≈3.33 厘米。