常见反转突破形态-证券投资

（一）头肩顶和头肩底形态

头肩顶和头肩底是实际股价形态中出现最多的，是最著名的反转形态。图6.15 是这种形态的简单形式，从图中可以看出，这种形态一共出现三个顶和底，也就是要出现三个局部的高点和局部低点，中间的高点（低点）比另外两个都高（低），成为“头”，左右两个相对较低（高）的高点（低点）称为“肩”，这就是“头肩形”名称的由来。下面以头肩顶为例对头肩形态进行介绍。

图6.15　头肩顶和头肩底形态

（a）头肩顶形态；（b）头肩底形态

1.头肩顶形态的形成过程

头肩顶形态的形成过程大体如下。

（1）股价长期上升后，成交量大增，获利回吐压力增加，导致股价回落，成交量较大幅度下降，左肩形成。

（2）股价回升，突破左肩的顶点，成交量也可能因充分换手而创纪录，但价位过高使持股者产生恐慌心理，竞相抛售，股价回跌到前一低点水准附近，头部完成。

（3）股价第三次上升，但前段的巨额成交量不再重现，涨势也不再凶猛，价位到达头部顶点之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再回升时，股价也仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成。

这种头肩顶反转向下的道理与支撑线和压力线的内容有密切关系。图6.15 （a）中的直线l 和直线m 是两条明显的支撑线。从点C 到点D，突破直线l，说明上升趋势的势头已经遇到了阻力，点E 和点F 之间的突破则是趋势的转向。另外，点E 的反弹高度没有超过点C，也是上升趋势出现问题的信号。图6.15 （a）中的直线m 是头肩顶形态中极为重要的直线——颈线。在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。

头肩顶形态走到了点E 并掉头向下，只能说是原有的上升趋势已经转化成横向延伸，还不能说已经反转向下。只有当走到了点F，即股价向下突破了颈线时，才能说头肩顶反转形态已经形成。

2.头肩顶形态的特征

头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头。这一形态具有如下特征。

（1）一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜。

（2）就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减。

（3）突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。

当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的预测功能进行计算，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

对头肩底而言，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余可以说与头肩顶一样，只是方向正好相反。值得注意的是，头肩顶形态完成以后，向下突破颈线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会放大。头肩底向上突破颈线时，若没有较大的成交量出现，可靠性降低，或者将会跌回底部整理一段时间，积蓄买方力量上升。

股价变化经过复杂而长期的波动所形成的形态可能不只是标准的头肩型形态，会形成所谓的复合头肩形态。这种形态与头肩形态基本相似，只是左右肩部或者头部出现多于一次，形成一头双肩式、一头多肩式和多头多肩式。其形成过程也与头肩形态类似。复合头肩形态一旦完成，即构成一个可靠性较大的买进或沽出时机。

（二）双重顶（底）形态

1.双重顶

双重顶又称“M 头”，它由两个等高或几乎等高的双重顶构成，其形态如图6.16 所示。

图6.16　双重顶形态

在上升趋势过程的末期，股价急速上升到第一个高点A 建立了新高点之后受阻回跌，在峰顶处留下大成交量。受上升趋势线的支撑，这次回档将在点B 附近停止，成交量随股价下跌而萎缩。往后就是继续上升，股价又回至前一峰顶附近的点C （与点A 几乎等高），成交量再度增加，却不能达到前面的成交水准，上升遇到阻力，接着股价掉头向下，这样就形成点A 和点C 两个顶的形状。

“M 头”形成以后，有两种可能的前途：第一是未突破点B 的支撑位置，股价在A、B、C 三点形成的狭窄范围内上下波动，演变成矩形箱形结构形式，第二是突破点B 的支撑位置继续向下，这种情况才是双重顶反转突破形态的真正出现。前一种情况只能说是一个潜在的双重顶反转突破形态出现了。

以点B 画点A、点C 连线的平行线，就得到一条非常重要的直线——颈线。点A、点C连线形成趋势线，颈线是与这条趋势线对应的轨道线，在这里起支撑作用。

一个真正的双重顶反转突破形态的出现，除了必要的两个相同高度的高点以外，还应该向下突破点B 支撑。

突破颈线就是突破轨道线、突破支撑线，所以也有突破被认可的问题。前面介绍的有关支撑线、压力线被突破的确认原则在这里都适用。双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。这里的形态高度是从顶点到颈线的垂直距离，即从点A 或点C 到点B 的垂直距离。图6.16 中间箭头所指的是股价至少要跌到的位置，在它之前的支撑都不足取。

总结起来，双重顶反转形态一般具有如下特征。

（1）双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于3% 就不会影响形态的分析意义。

（2）向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大。

（3）双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

2.双重底

双重底又称“W 底”，是双重顶的相反形态，如图6.17 所示。双重底与双重顶的突破不同的地方在于，双重底在突破颈线后，必须有大成交量的配合，否则可能为无效突破。而双重顶在突破时，并不一定需要大成交量的伴随。

图6.17　双重底形态

3.应用双重顶（底）应注意的地方

应用双重顶（底）应注意的地方如下。

（1）双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全相等，多少有点差异。

（2）两个顶和底可能是复杂多个小顶和底。

（3）成交量（突破）不同。

（4）两个顶和底之间的距离越远，反转潜力越大。

（5）颈线被突破之后，价格通常会有回头的情况，称为反扑，但会受到颈线的阻挡。

（三）三重顶（底）形态

三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形态的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成。与头肩顶（底）的区别是，头的价位回缩到与肩部差不多相等的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。从这个意义上讲，三重顶（底）形态与双重顶（底）形态也有相似的地方，只是前者比后者多“折腾”了一次。

出现三重顶（底）形态的原因是没有耐心的投资者在形态未完全确定时便急于跟进或跳出，在走势不尽如人意时又急于杀出或抢进；等到大势已定，股价正式反转上升或下跌，仍照原预期方向进行时，投资者却犹豫不决，缺乏信心，结果使股价走势比较复杂。

图6.18 是三重顶（底）的简单图形。它的颈线差不多是水平的，三个顶（底）也差不多是相等高度。(www.xing528.com)

图6.18　三重顶（底）形态

（a）三重顶；（b）三重底

与一般头肩形态最大的区别是，三重顶（底）的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有矩形的特征。比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，三重顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。此外，如果三重顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三重顶底就演变成了直角三角形态。这些都是我们在应用三重顶（底）时应该注意的地方。

（四）圆弧形态

将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，每一个局部的高点都考虑到，可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上，称为圆弧顶；将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下，称为圆弧底。这两种形态，我们称为圆弧形态，如图6.19 所示。圆弧形态又称碟形、圆形或碗形等，这些称谓都很形象。不过应该注意的是，图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。

图6.19　圆弧形态

（a）圆弧顶；（b）圆弧底

圆弧形态在实际中出现的机会较少，但一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。圆弧底的形成一般认为是庄家逐步建仓的过程，因为一下子不可吃得过多，圆弧顶一般是庄家逐步出货的过程。另外，形态的时间越长，反转的力度就越大。

圆弧形态具有如下特征。

（1）形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、被套牢。

（2）在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段时间，都有相当大的成交量。

（3）圆弧形态形成所花的时间越长，反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。

（五）“V 形”形态

“V 形”形态是一种比较特殊而且很难预测的价格趋势，它代表在毫无预示信号的情况下，局势骤然反转，股价迅速朝相反的方向移动，如图6.20 所示。

图6.20　“V 形”形态

（a）“V 形”顶；（b）“V 形”底

“V 形”形态在其形成过程中有如下特点。

（1）底（顶）部出现只有一次，“V 形”底左边与右边的跌涨势和“V 形”顶左边与右边的涨跌势十分陡峭；

（2）转势点的时间仅两三个交易日，有时候只有一根带长上下影线的大阳（阴）线构成反转形态；

（3）这种情形一般伴随有突发性事件发生，由于多空争斗激烈，伴随着成交量的急剧放大。

“V 形”形态的操作思路是：“V 形”顶和“V 形”底属暴涨暴跌走势，股价在底部或顶部停留的时间极短，供投资人操作的机会仅有一次，操作难度很大，在底部抄底和在顶部逃顶的人很少。因此，投资者在操作上必须思维敏捷，决策和行动都要迅速果断，在某种程度上要敢于追涨杀跌。

（六）喇叭形、菱形与岛形

1.喇叭形

喇叭形的正确名称应该是扩大形或增大形。因为这种形态酷似一个喇叭，故得名。一个标准的喇叭形态应该有3 个高点、2 个低点，股票投资者应该在第三峰，如图6.21 中的5 处调头向下时就抛出手中的股票，这在大多数情况下是正确的。如果股价进一步跌破了第二个谷，如图6.21 中的4 处，则喇叭形完全得到确认，抛出股票更成为必然。

股价在喇叭形之后的下调过程中，肯定会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大，这是喇叭形的特殊性。但是，只要反扑高度不超过下跌高度的一半，如图6.21 中的7 处，则股价下跌的势头还是应该继续的。

图6.21　喇叭形的形态

喇叭形态具有如下特征。

1）喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。

2）在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态。

3）喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都很大。

4）喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低迷的市道中，不可能形成该形态。

2.菱形

菱形又叫钻石形，一般是头部反转形态，其实质是为喇叭形和对称三角形的结合。菱形的左边类似于一个喇叭形，菱形的右边类似于一个对称三角形，如图6.22 所示。先是宽幅震荡，并伴随成交量的放大，显示了喇叭形特征；当价格运行到最高处时，突然振幅变窄，成交量也相应萎缩，呈现对称三角形的特征。菱形是一种较为罕见的走势形态，它一般出现在市场的顶部，并且是看跌的形态，它比起喇叭形来说，更有向下转势的愿望。

图6.22　菱形的形态

菱形反转形态同样有预测功能。菱形反转形态的下端支撑线被有效突破后，股价最小跌幅为菱形的形态高度。

3.缺口

缺口，通常又称跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强度。一般来说，缺口越宽，运动的动力越大；反之，则越小。不论向何种方向运动所形成的缺口，都将成为日后较强的支撑或阻力区域，不过这种支撑或阻力效能依不同形态的缺口而定。缺口可划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。

（1）普通缺口。普通缺口经常出现在股价整理形态中，成交量很小，支撑或阻力效能一般较弱。普通缺口的一个比较明显特征是，它一般会在3 日内回补，这给投资者短线操作带来了机会，即在缺口上方的相对高点抛出证券，在缺口下方的相对低点买入证券；当然这种操作方法的前提是必须判明缺口是否为普通缺口，且证券价格的涨跌是否达到一定的幅度。

（2）突破缺口。突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。它一般预示着行情走势将发生重大变化。若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭（至少未完全封闭），则这种突破形成的缺口是真突破缺口。若突破时成交量未明显增大，或成交量虽大，但缺口短期内很快就被封闭，则这缺口很可能是假突破缺口。在实际操作过程中，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即做出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入，向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。

（3）持续性缺口。持续性缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口。在缺口产生的时候，交易量可能不会增加，但如果增加的话，则通常表明一个强烈的趋势。

持续性缺口的市场含义非常明显，它表明证券价格的变动将沿着既定的方向发展变化，并且这种变动距离大致等于突破缺口至持续性缺口之间的距离，即缺口的测量功能。持续性缺口一般不会在短期内封闭，因此，投资者可在向上运动的持续性缺口附近买入证券或者在向下运动的持续性缺口附近卖出证券，而不必担心是否会被套牢或者踏空。

（4）消耗性缺口。消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭。若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。消耗性缺口容易与持续性缺口混淆，它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量。

由于消耗性缺口形态表明行情走势已接近尾声，因此，投资者在上升行情出现消耗性缺口时应及时卖出证券，而在下跌趋势中出现消耗性缺口时买入证券。