道氏理论是以美国著名的证券分析家查尔斯·道（Charles Dow）的姓命名的，它是使用最早和影响最大的一种技术分析方法。
（一）道氏理论的主要内容
这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数，平均价格指数的波动已经包含了一切的信息，不论什么因素，股市指数的升跌变化都反映了公众的心态。
2.市场波动具有某种趋势
道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短期趋势。在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣，他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
3.牛市和熊市
在主要趋势中，牛市和熊市都可各分为三个阶段。
（1）牛市。第一阶段是建仓期。在这一阶段，市场氛围通常是悲观的，交易数量是适度的，但一些有远见的投资者知道形势即将扭转，因而在此时购入股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售。第二阶段是一轮十分稳定的上升和增多的交易量，在这个阶段，使用技术性分析的交易者通常能够获得最大的利润。最后市场高峰出现，第三阶段，所有信息都令人乐观，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。
（2）熊市。第一阶段是出货。在这一阶段，有远见的投资者在涨势中抛出所持股票，行情开始显弱。第二阶段为恐慌阶段。该阶段来得突然，跌的趋势突然加速，股指成直线下滑，在恐慌时期结束后，会出现一轮属次级性质的反弹行情或横向的整理行情，然后开始第三阶段。第三阶段是多杀多阶段，在该阶段发动的初期，下跌的趋势并没有加速，在该阶段的中后期，股价有急跌之势，该阶段利空消息不断兑现，投资者的信心已完全丧失。至此，空头市场已经结束。
当然，没有任何两个熊市或牛市是完全相同的。有一些可能缺少三个典型阶段中的一个，一些牛市自始至终都是极快的价格上涨。一些短期熊市没有明显恐慌阶段，而另一些则以恐慌阶段结束。任何一个阶段都没有一定的时间限制。
4.成交量在确定趋势中起很重要的作用
通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此，只根据几天的成交量是很难得出正确结论的。
5.盘局可以代替中级趋势
一般来说，盘局形状显示买进和卖出两者的力量是平衡，盘局的时间越久，价位越窄，它最后的突破越容易。盘局常常出现在主要趋势时的休息和整理阶段，它们取代了正式上的次级波动。很可能是一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。(www.xing528.com)
6.收盘价是最重要的价格
道氏理论并不注重一个交易日内的最高价和最低价，而只考虑收盘价。因为收盘价是对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位进行买卖的委托。
7.在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
这条规则告诉人们，一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间，作为投资人，一旦做出委托，必须随时注意市场。
8.股市波动反映了一切市场行为
股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。不论什么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态，代表了群众心态、市场行为的总和。
9.只有当出现了明确的反转信号时，才意味着一轮趋势结束
当一个新的主要趋势第一次确定后，如果不考虑短期的波动，趋势会持续下去，直到出现明确的反转信号。
（二）道氏理论的缺陷
（1）道氏理论主要目标是探讨股市的基本趋势，一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。但道氏理论只推断股市的大趋势，却不能推断大趋势里的升幅或者跌幅将会到哪种程度。
（2）道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，丢失了最好的入货或出货机会。
（3）道氏理论对选股没有帮助。
（4）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛市还是熊市的情况下，不能带给投资者明确启示。
总之，道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。同时，道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。
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