三种证券发行类型及其特点

（一）按不同的发行对象分类

1.公募发行

公募发行又称公开发行，是证券发行中最常见、最基本的发行方式，适合于证券发行数量多、筹资额大、准备申请证券上市的发行人。公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200 人以及法律、行政法规规定的其他发行行为。在公募发行方式下，任何合法的投资者都可以认购拟发行的证券。采用公募发行的有利之处在于以众多投资者为发行对象，证券发行的数量多，筹集资金的潜力大；投资者范围大，可避免发行的证券过于集中或被少数人操纵；公募发行可增强证券的流动性，有利于提高发行人的社会信誉。但公募发行的发行条件比较严格，发行程序比较复杂，登记核准的时间较长，发行费用较高。

2.私募发行

私募发行又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行方式。私募发行的对象有两类，一类是公司的老股东或发行人的员工，另一类是投资基金、社会保险基金、保险公司、商业银行等金融机构以及与发行人有密切往来关系的企业等机构投资者。私募发行有确定的投资者，发行手续简单，可以节省发行时间和发行费用，但投资者数量有限，证券流通性较差，不利于提高发行人的社会信誉。

（二）按有无发行中介分类(www.xing528.com)

1.直接发行

直接发行即发行人直接向投资者推销、出售证券的发行方式。这种发行方式可以节省向发行中介机构缴纳的手续费，降低发行成本。但如果发行额较大，而又缺乏专业人才和发行网点，那么发行者就要承担较大的发行风险。因此，这种方式只适用于有既定发行对象或发行人知名度高、发行数量少、风险低的证券。

2.间接发行

间接发行是由发行公司委托证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行方式。对发行人来说，采用间接发行可在较短时期内筹集到所需资金，发行风险较小；但需支付一定的手续费，发行成本较高。

一般情况下，间接发行是基本的、常见的方式，特别是公募发行，大多采用间接发行；而私募发行则以直接发行为主。承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。