证券投资市场结构揭秘 | 《证券投资理论与实务》

证券投资市场的结构是指证券投资市场的构成及其各部分之间的量比关系。证券投资市场的结构有许多种，其中较为重要的有以下几种。

（一）层次结构

层次结构是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场是流通市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有流通市场的证券交易，证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件，为证券的转让提供市场条件，使发行市场充满活力。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。

（二）品种结构

品种结构是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。股票市场是股票发行和买卖交易的场所，债券市场是债券发行和买卖交易的场所，基金市场是基金份额发行和流通的市场。

（三）交易场所结构

按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。有形市场又称场内市场，是指有固定场所的证券交易所市场。该市场是有组织、制度化了的市场。无形市场又称场外市场，是指没有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。很多传统意义上的场外市场由于报价商和电子撮合系统的出现而具有了集中交易特征，而证券交易所市场也开始推出兼容场外交易的交易组织形式。

（四）交易方式结构

按照证券交易方式划分，证券市场可以分为现货交易市场、信用交易市场、期货交易市场、期权交易市场等。(www.xing528.com)

1.现货交易

现货交易是指证券买卖成交后，在当日或规定的时间内（一般是l ～3 天）进行钱货两清的交易方式。按照惯例，现货交易市场的交易一般是当天成交，当天结算交割。

2.信用交易

信用交易又叫垫头交易。当投资者想要购买某种证券但又资金不足时，可以向证券经纪人融资，投资者只需要支付部分价款，其余不足部分由经纪人垫付，投资者对借入的资金要支付利息，这是融资交易方式；当投资者想要卖出某种证券但又缺少证券时，可以从经纪人处借入证券卖出，这是融券交易方式。

3.期货市场

期货市场是指买卖双方就交易合约达成协议，规定交易证券的种类、数量、价格和交割的期限，到期履行交易合约的一种交易方式。期货交易成立时并不发生价款的支付，而是在约定日期实行交割。

4.期权交易

期权交易又称选择权交易，是指证券买卖双方签订协议，约定在一定时期内，购买者有权按双方协定的价格买入或卖出一定数量的某种证券。如果预期价格上涨，就买入“买权”，即“看涨期权”，如果经过一段时间后，市场价格高于协议价格，购买者以低于市价的协定价格买进证券，可取得收益；如果预期价格下跌，就买入“卖权”，即“看跌期权”，如果经过一段时间后，市场价格低于协议价格，购买者以高于市场价格的协定价卖出证券，可获得收益。