证券投资步骤与理论分析

（一）筹措投资资金

投资的先决条件是筹措一笔投资资金，其数额与如何进行投资、如何选择投资对象有很大关系。就个人投资者而言，应根据收入情况，以闲置结余资金进行证券投资，避免借贷。

（二）确定投资政策

证券投资的目标是获取收益，但是收益和风险是形影相随的，收益以风险为代价，风险用收益为补偿。投资者应根据自己的年龄、健康状况、性格、心理素质、家庭情况、财力情况等条件确定自己具体的投资目标以及对风险的态度。投资者对风险的态度可分为风险喜爱型和风险厌恶型，投资者应先衡量自己能承受多大的风险，然后再决定投入多少资金，以及确定在最终的投资组合中可能选择的金融资产种类。

（三）全面了解金融资产特征和金融市场结构

投资对象的种类有很多，其性质、期限、有无担保、收益高低、支付情况、风险大小及包含内容各不相同，投资者只有在全面了解后才能正确选择。另外，证券交易大都通过证券经纪商进行，所以要进一步了解证券市场的组织和机制、经纪商的职能和作用、买卖证券的程序和手续、管理证券交易的法律条例、证券的交易方式和费用等，否则将无法进行交易或蒙受不应有的损失。

（四）分析投资对象

投资者在对证券本身及证券市场情况有了全面了解后，还要对可能选择的各类金融资产中的一些具体证券的真实价值、上市价格以及价格涨跌趋势进行深入分析，才能确定购买何种证券以及买卖的时机。证券的质量取决于其真实价值，价值表现为市场价格，但市场价格受多种因素影响而经常变动，并不能完全反映其真实价值，因此需要深入、细致地分析后才能正确选择。(www.xing528.com)

投资者要进行深入分析，必须充分利用有关信息，并运用基本分析法、技术分析法和证券组合理论。相关理论和方法将在后面分章节介绍。

（五）构建和管理投资组合

投资组合的建构包括确认欲投资的资产类型以及决定每种资产投入的资金数额。在此必须注意证券的选择（选股策略）、市场时机的选择（择时策略）及分散化观念问题。证券选择是利用基本分析法与技术分析法，针对各个投资标的价格进行预测，选择最具上涨潜力或价格被低估的标的，所以证券选择与个体预测息息相关。择时策略是指投资人以其对未来市场的预估与判断，来决定证券买进或卖出的时机，并借此调整投资组合的内容，来配合当时的市场状况，以获得更高的报酬率。若投资人采取较积极的择时策略，将会经常依据其对未来市场状况的预测而调整其投资组合。投资人对市场组合的预期报酬率越乐观，越会把更多的资金投入市场，当然择时策略是否成功仍需视预测的品质而定。较为消极的择时策略，则是在某段期间将投资组合中各资产的投资比例保持固定不变，投资策略不受暂时性市场变动的影响，所以消极的投资人不常调整投资组合。至于分散化观念，是指能够在某些限制之下，使投资组合的风险通过增加资产种类而降低。

（六）投资组合的调整

投资组合的调整是前面五个步骤的周期性重复，也就是说随着时间的推移，投资人可能会改变投资目标。投资目标的改变意味着现在的投资组合已不是最适当的，投资人可能卖出某些证券，并买进组合中所没有的证券，以取代现有的投资组合。另外，某些证券价格的改变，使原先很有吸引力的证券变得不值得投资，或原本不受注意的证券变得具有吸引力。基于这种情况，投资人可能减少前者而增加后者的比重。但是调整这种投资组合时，还应考虑调整过程中所产生的交易成本及调整后投资组合的风险变化，如交易成本过高影响调整投资组合。

（七）投资组合绩效的评估

投资的目的当然是要达成投资人原先设定的投资目标，而投资目标是否达成，则有赖于投资人对自己投资的表现进行的评估、衡量，此即投资决策流程中的最后一个步骤——投资组合绩效的评估。如现有投资组合的表现不如预期，则须依据前述步骤调整投资组合的内容。进行绩效评估时，除了检视投资组合的报酬率外，还需衡量投资风险，所以投资人必须具备同时衡量报酬率与风险的能力。