证券投资与证券投机：理论与实务

投机是与投资相伴的一种活动。一般认为，证券投机是指在证券市场上，以赚取买卖差价为目的，在短期内买进或卖出证券的经济行为。投机者可以买空，也可以卖空，其目的是获得短期的价差利润。

（一）证券投机活动的积极作用和消极作用

1.积极作用

证券投机活动具有一定的积极作用，主要表现在以下两个方面。

（1）证券投机活动具有价格平衡作用。投机者的目的在于通过价格波动获取利润，总是在寻找不同品种证券、不同时间、不同市场之间的套利机会，一旦发现有利可图，即会采取行动，低价买进，高价卖出。因而，投机者贱买贵卖的活动，使不同时间、不同市场、不同品种的价格趋于平衡，适应了正常的供求状况。

（2）证券投机有利于增强证券的流动性，有利于证券交易顺利进行。由于投机者主要在交易中牟取差价，只要有利可图，就会频繁地买卖。这样，当投资者要买卖某种证券时，不会因为交易清淡而无人交易。投机活动的存在，既能使交易正常延续，又能增强证券的流动性。

2.消极作用

当然，证券投机活动也有消极作用。过度的投机会造成价格的剧烈波动，损害一般投资者的利益，不利于市场的健康发展。

（二）证券投资与证券投机的区别(www.xing528.com)

1.从对待风险的态度来看

投资者回避风险，希望能够将风险降到最低限度。投资者的投资策略通常是：要么在相同的收益水平下选择风险最低的证券，要么在相同的风险水平下购买收益最高的证券。而投机者总是希望从价格的涨跌中谋取厚利，认为价格波动越剧烈，越是投机的好时机。可以说，投机者常常是风险的喜爱者，往往买高风险的证券。

2.从市场表现来看

投资行为一般比较稳健，着眼于投资的长远利益，买入证券往往长期持有，按期收入利息、股息或红利。投机者则热衷于交易的快速周转，从买卖中获取差价收益，因而在市场上表现得比较活跃。

3.从分析方法来看

投资者注重对证券内在价值的分析和评价，并以此为选择投资对象的重要标准，常用基本分析法。投机者不注重对证券本身的评估，而是关心投资对象的市场表现，多用技术分析法。

区别投资与投机的关键，在于投资具有时间和收益的可预测性，而投机则带有很大的不确定性。但在金融市场特别是证券市场的实际工作中，投资和投机是一对“孪生兄弟”，往往相互交叉，很难从根本上把两者严格地区分开来。比如，投机者虽然敢于冒风险，但在收益与风险的比较中，也会在追求高收益的同时，尽可能地避免较大的风险，而且，风险的大小程度与界限往往难以划分。总的来说，投资是稳妥的投机，投机是冒险的投资。从这一层意义上来讲，本书谈到投资的时候，也经常把投机包含在内，没有把投机的概念单独分开。