中央银行制度下的货币供给量：支付方式与支付技术全过程

在商业银行的信用货币创造过程中，在银行体系之外流通着大量的现金。商业银行的存款类型除了活期存款之外还有储蓄存款和定期存款，中央银行通常要求流动性较强的活期存款保留较高的准备金率，流动性较差的储蓄存款和定期存款保留较低的准备金率。为了保持流动性和控制风险，商业银行通常在最低准备金之外保留了一定的超额准备金。

中央银行发行的现金称为基础货币或高能货币，是商业银行创造信用货币的基础。基础货币包括流通中的现金和商业银行的准备金。流通中的现金是指在银行体系之外的公众持有的流通中的现金。商业银行的准备金包括商业银行的库存现金和向中央银行缴存的准备金账户余额。其中，商业银行向中央银行缴存的准备金还可以分为法定准备金和超额准备金。

基础货币是中央银行最主要的资金来源，记入资产负债表贷方的负债。中央银行的资金运用主要是购买国外资产以及对政府部门的债权，记入资产负债表的借方。基础货币的数量影响中央银行资产负债表的规模。中央银行通过发行基础货币取得铸币税收入。

货币供给量由中央银行发行的基础货币和商业银行通过信用活动创造的信用货币构成。在前面的假设条件下，我们可以得到商业银行创造的信用货币数量为前面的假设过于简单，现实生活中人们会基于各种考虑持有一定数量的现金，商业银行也会保留超额准备金。(www.xing528.com)

假设公众持有的流通中的现金数量为C，商业银行准备金数量为B，则中央银行发行的基础货币H可以表示为H=C+B。假设商业银行的活期存款为D，公众持有的流通中的现金与活期存款的比例为k，则C=kD。定期存款T与活期存款的比例为t，则T=tD。设活期存款和定期存款的法定准备金率分别为rd和rt，超额准备金与活期存款的比例为e，则商业银行的准备金为B=（rd+rt+e）D。

此时，中央银行所提供的基础货币为H=B+C=（rd+rtt+e+k）D，则商业银行的活期存款货币为根据货币供给量的定义可知M=C+D。将前文所求得的C和D代入此式可得：

该模型就是货币供应理论的基本模型。括号里的变量就是货币乘数，假定其为m，则货币供应理论的基本模型可以简写为M=mH。上式表明货币供给量是货币乘数和基础货币的乘积。