金融法学家第9辑：揭示后悔心理、心理账户与诈骗犯罪

随着P2P网贷平台的迅猛发展，不少诈骗犯罪分子混迹其中，通过花费极少量的资金购买或者开发网贷平台，通过拆东补西式的高额回报宣传，在骗取到投资人钱款后，即携款“跑路”，根本没有进行所谓投资，亦没有任何收益，其设立平台的目的就是通过虚构事实、隐瞒真相骗取投资人的钱款，实现庞氏骗局。绝大部分P2P网贷公开宣称的所谓投资项目、优良资产、实物抵押、银行债券等往往都是子虚乌有，这类平台开设虚假网站骗取投资人的资金，没有实质真实的接单业务，甚至没有实际的固定的营业场所，存续的时间也非常短。根据网贷之家的数据，2014年诈骗平台的增长率高达2400％。如深圳“科迅网”和“网金宝”事件。

这类平台既抓住了投资者的自信心理，虚构国资背景、虚构银行存管、虚构借款人的信息、虚构担保方等；又利用虚假信息制造投资者甚众的假象，将投资者个体的随机行为演变为预期的羊群行为。不可否认，诈骗平台通过操控投资者的自信心理与羊群效应，有计划、有目的地形成了动态的、渐进式的诈骗链条，但其中，发挥深层次作用的是投资者的后悔心理与心理账户。这在诈骗平台尤其是日息平台中表现得淋漓尽致，日息平台是按日计息平台，利率从1％～5％，我们以3％的日息为例，月息可达90％，本金几近翻倍，年息高达1095％，是银行利率的500多倍，假设投资者投资了10000元，30日后可回收19000元，一年后可回收118000元，而且未将复利包含在内。起初，投资者面对日息平台时，内心仍是较为谨慎的，但假以时日，眼见平台尚在，每天损失了不少利息，于是后悔心理作祟，初时，还有损失心理加持，心想不若投资1000元，一个月就有900元利息，随着时间推进，后悔渐重，如果投资10000元，一个月就有9000元，然后再利用利息复投，这时候发挥作用的是心理账户，愿意用收益去赌博，去博取高收益。但是诈骗平台岂能如愿将已攥在手中的本金返还给投资者，投资者不仅被骗走本金，还要备受后悔心理的煎熬。(www.xing528.com)

根据Freedman的研究，当投资者所投订单在上周发生违约后，其在本周的投资订单数会减少，投资额度会降低，并且会倾向于投资信用等级更高，利率更低看似风险更低的订单。他们认为在P2P网贷中投资者能够从失败的经验中进行自我学习。[21]但是这些自认为足够聪明的投资者，自信不会拿到风险接力的最后一棒，自我学习的风险心理逐步让位于后悔心理，最终演化为赌徒心理，终至血本无归。