认知心理学在金融法学家中的借鉴

人的行为可以说是由心理所引导的，认知心理学将人的心理活动分为认知过程和非认知过程，前者包括感觉、知觉、注意、记忆等，后者包括情绪、意志等。行为金融学建立在认知心理学的基础上，意味着投资决策过程就是心理活动的全过程，发端于对金融产品的认知和金融信息的捕捉、记忆，通过情绪加深印象或产生厌恶，最终由意志来决定投资。其中，认知与情绪的偏差都会作用于意志上，导致市场价格的偏差，市场信息会形成反馈机制，作用于投资人的认知与情绪上，如此反复。投资者的认知主要由以下几种表现形式：

1.启发式，是一种凭借经验来作出判断的方法。又包含四种不同的子方法：

（1）代表性启发法，将某一事件与已有的经验、知识进行关联，就是从过去的信息中寻求相似点，而不具体考虑事件出现的原因与重复的概率。如投资者看到某一P2P平台存续时间在一年以上，就认为该平台既然可以生存一年以上，应该是没有问题的，所犯的就是小数定律偏差，依赖于少量的数据而片面地推断系统性的趋势。

（2）可得性启发法，根据某一事件在知觉或记忆中的可得性程度[11]，来判断出现的概率，亦即，根据自己熟悉的信息进行类比性推断。如投资者一看某一P2P平台没有背景，就觉得存活的时间不长，诚然，一段时间以来，出现的问题平台多是没有背景的普通民营平台，这一特征在新闻中出现的频率高，容易被记住，所以投资者容易在记忆中提取到这一特征，片面地推断此类平台出问题的概率大，而将资金投给那些有“背景”的平台，殊不知，早有经营者深谙此道，已然伪装妥当，挖好陷阱坐等投资者上门。

（3）锚定与调整启发法，人们对对象进行评估时，最初的印象会产生初始值，随后所作的调整都必将围绕这一初始值展开，申言之，最初印象就如锚一样，制约着人们对事件的估计。就如投资者根据某一平台的情况（国资背景、银行存管、风险准备金等）在心目中设定80分的安全分（满分100），之后一旦平台有逾期等负面消息，则在80分的基础上进行减分，反之，平台有融资、加入互联网金融协会等动作，相应地进行加分，但是最初的锚定值（80分）可能已经出现较大偏差。(www.xing528.com)

2.框定依赖偏差，人们对事物进行认知时，事物的表面形式会影响对事物本质的判断。除去P2P平台诸多包装所带来的误解，地方政府正从风险准备金的角度试图引导投资者树立正确的理财观，北京市金融工作局召开的整改会议要求，禁止平台设立风险准备金，P2P平台不得在出现债务逾期的情况下，使用自有资金进行刚性兑付，对此，宜人贷、拍拍贷等大平台作出的回应是将“风险准备金”改为“质保服务专款”，本质相同，但是不同的表述方式能够改变人们的关注点，不再局限于风险准备金所带来的零风险保障，而是树立自负风险的理财观。

3.证实偏差，指的是人们会寻找证据去支持已经形成的观点，即便不断出现与该观点相悖的信息，人们还是会坚持已有的偏差。这就是说，经历了启发式偏差或框定偏差后，投资人会形成对P2P平台优劣的判断，一旦认定某平台是安全的，接下来，他们只会专注于那些有利的信息，而对平台的那些负面信息视而不见，反之认定某平台是问题平台，看到的所有信息都会是负面的。

综上，我们可以看出，人们的认知能力有限，又总在节省投放在认知上的精力，或是忽略一部分有效信息，或是频繁使用已知信息，这样，无可避免地会产生认知偏差，使得他们并不一定都是理性的。