金融自由化的主要弊害及解决办法

20世纪70年代后的金融自由化潮流，将资本市场和虚拟经济的扩张推向了整个世界。金融自由化的理论基础是20世纪70年代在西方兴起的新自由主义思潮。[42]长期以来，我国有一些经济学家对金融自由化理论深信不疑。“他们坚持认为，中国需要一场以金融自由化、放松金融管制为基本内容的金融革命。在他们看来，中国现在的主要问题还是流动性严重过剩，金融资源严重浪费，银行控制了过多资源，资金不能有效分配。他们预想，如果中国能放松金融管制，让金融资源得到充分利用，金融资源配置效率就会得到提高。”[43]这些主张，曾或多或少地影响了我国的金融改革和金融决策，并且至今仍有一定的影响力。

金融自由化的基本立场是取消对金融机构的监管和反对干预金融市场。从20世纪80年代开始，美国接受了金融自由化的主张。格林斯潘领导下的美联储奉行金融自由政策，过分放任华尔街，强烈支持金融衍生品，强力推动美国国会废除罗斯福时代的金融管制法律。在金融自由化的大环境下，华尔街受高利润的引诱，无视风险的存在，一再加大财务杠杆率，金融衍生品越来越复杂，最终导致其价值基础无从判断。2005年5月，社会舆论要求美联储干预次贷风险，但格林斯潘却认为政府监管不如市场自我监管有效，拒绝采取监管行动。监管的缺失是美国经济2008年次贷危机爆发的重要原因之一。2008年10月23日，格林斯潘在美国国会就当时的金融危机作证，不得不承认他当初反对加强金融监管有“部分错误”，承认不受监管的自由市场“有缺陷”。

金融自由化的措施主要包括利率自由化、业务自由化（混业经营、产品创新）、机构准入自由化和资本流动自由化。而机构准入自由化和资本流动自由化又强力助推了金融的全球化。美国于1974年取消了对资本外流的限制，1984年又向外国投资者无条件开放了国内政府债券市场。欧共体在1985年推出以《银行业协调第二指令》为代表的金融改革方案，允许任一成员国的金融机构凭本国颁发的营业执照在其他成员国设立分支机构并且其业务范围不受东道国限制，实际上是取消了各成员国的金融管制。在美国和欧盟的带动下，其他发达国家和一些拉美、亚洲的发展中国家纷纷加入金融自由化的全球大潮。直到1994年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、1999年巴西货币危机和2001年阿根廷经济危机后，人们才发现，金融自由化对发展中国家来说，无非是给外来资本发放不受限制和不受监管的通行证，从而使本国金融成为发达国家任意摆布的玩偶，使国民财富成为国际金融大鳄肆意屠宰的羔羊。[44](www.xing528.com)

金融，无论货币还是资本，原本是人类财富创造过程中的资源配置工具。金融自由化的谬误之处，一是本末倒置地将财富工具当作了财富源泉，二是违背了金融在配置资源的同时必须管理风险的规律。因此，不扎根实体经济沃土而过度追求枝繁叶茂的金融之树，难免在金融风险的侵蚀中枯败，最终在金融风暴的摧击中倒塌。经验证明，“金融自由化是一把双刃剑，一方面极大地推动了金融行业的发展和金融市场的繁荣，另一方面提高了金融行业的风险甚至引起金融危机。”[45]在20世纪90年代，亚洲和拉美的发展中国家首当其冲，成为国际金融危机的受害者。进入21世纪，美国和欧洲也陷入了全球金融危机的泥潭。