寿险合同负债评估：精算模型实务

根据保监会发布的《保险公司偿付能力监管规则第3号：寿险合同负债评估》（以下简称偿二代3号文），寿险合同是指长期寿险合同（含年金保险）、长期健康险合同和长期意外险合同。短期寿险合同、短期意外伤害险合同、短期健康险合同的负债以财务报表账面价值为认可价值。寿险合同负债由未到期责任准备金和未决赔款准备金组成。未决赔款准备金以财务报表账面价值为认可价值。因此，本部分只讨论长期险（包括长期传统险、分红险、万能保险、投资连结险、变额年金和每年续保产品）的未到期责任准备金评估方法。

未到期责任准备金为最优估计准备金与风险边际之和，而最优估计准备金由现金流现值（PV）与选择权及保证利益的时间价值（TVOG）构成。本节将对这些项目的监管要求进行描述。

1.现金流现值评估方法

现金流现值应以保险合同产生的预期未来净现金流为基础进行评估。预期未来净现金流等于预期未来现金流出减预期未来现金流入的差额。

预期未来现金流出是指保险公司为履行保险合同相关义务所必需的、全部的、合理的现金流出，主要包括：

（1）根据保险合同对保单持有人承诺的保证利益，包括死亡给付、残疾给付、疾病给付、生存给付、满期给付、退保给付等。

（2）根据保险合同构成推定义务的非保证利益，包括分红保险红利给付、万能保险结算收益中超过保证利益的部分等。

（3）管理保险合同或处理相关赔付的保单维持费用，包括续期佣金、保险保障基金、监管费、流转税（如有）以及其他维持费用等。

（4）履行保险合同义务的其他现金流出。

预期未来现金流入是指保险公司承担保险合同相关义务而获得的现金流入，包括保费和其他收费。

传统险、分红险和万能保险的现金流为全口径现金流，投资连结险和变额年金的现金流为账户外现金流，即保费收入不包含分配进账户的部分，各种保险责任支出也不包含由账户价值负担的部分。

2.基础情景假设

现金流现值使用的假设为基础情景假设，应符合偿二代3号文中的相关规定。根据保监会的要求，一般在模型外将公司自身假设与保监会的要求进行对比，对超出保监会限制的假设进行修正，形成一套偿二代基础情景的评估假设。

发生率假设应符合偿二代3号文中所给的发生率上下限。该项假设需要将两个或多个发生率（公司自身的发生率假设、偿二代发生率上下限）进行比较，得到基础情景的发生率假设。

在费用类假设中，续期佣金手续费、保险保障基金、监管费和流转税（如有）按照实际水平确定，采用公司自身假设；其他维持费用从公司自身假设出发，与保监会规定的下限进行比较，不低于下限。保险公司有证据表明最近3年每年保单维持费用的实际金额与自身费用假设的比例不超过105%的，方可采用自身费用假设。

退保率假设使用备考退保率假设（符合偿二代3号文提供的退保率下限）与公司自身的退保率假设，分别在产品层级计算现金流现值得到PV公司假设和PV偿二代假设下限，采用两者中较大的现金流现值对应的假设为基础情景假设。

对于投资收益率假设，参照偿二代3号文，分红险、万能保险、投资连结险与变额年金的投资收益率假设使用相应的折现率假设。

对于分红保险保单红利水平假设，参照偿二代3号文，公司预测分红保险保单红利现金流出，应满足以下两个条件：

（1）在从评估时点起的连续36个月内，向保单持有人分配的红利水平假设下限不得低于产品说明书的红利演示中的低档红利水平。

（2）在从评估时点起的连续36个月内，向保单持有人分配的当年年度红利水平假设不得低于上年度红利水平的80%。

对于万能保险结算利率假设，参照偿二代3号文，公司预测万能保险结算利率应满足以下3个条件：

（1）预测期间的每期结算利率假设不得低于合同约定的最低保证利率。

（2）在从评估时点起的连续36个月内，结算利率假设与投资收益率假设之间的利差不得高于投资收益率假设的20%与100BP（Basis Point，基点）之间的较小值。

（3）在从评估时点起的连续36个月内，每期的结算利率的复利年化水平假设不得低于上期结算利率复利年化水平的80%：

①月度结算的产品，当月利率假设不得低于上月的98.16%；

②季度结算的产品，当季利率假设不得低于上季度的94.57%；

③年度结算的产品，当年利率假设不得低于上年的80%。

3.选择权及保证利益的时间价值（TVOG）

分红保险、万能保险的选择权及保证利益的时间价值（TVOG）的计算公式为(www.xing528.com)

TVOG={PV（保证利益）+PV（非保证利益）}×TVOG因子，

其中，分红保险、万能保险的TVOG因子如表10.2.1所示。

表10.2.1　分红保险和万能保险的TVOG因子

调整剩余期限为

其中：

①PV0，PV1，PV2分别等于基础情景下的折现率曲线，及其平行下降1BP，平行上升1BP时，计算得到的保证利益现金流与非保证利益现金流之和；

②非保证利益现金流在各折现率曲线下保持不变。

4.风险边际

风险边际采用情景对比法进行计量，计算公式为

风险边际=max（对比情景下现金流现值-基础情景假设下现金流现值，0）。

对比情景假设的确定方法为：在保持其他假设不变的情况下，按表10.2.2中的变动比例，分别对各项假设进行调整。

表10.2.2　偿二代风险边际准备金的假设设定示例

除维持费用假设外，保险公司应以产品或具有同质风险的保险合同组合为计量单元，以现金流现值较大为原则确定各假设变动方向，确定各项调整后假设，将全部调整后假设组合得到对比假设。

注意，不利情景采用与基础情景相同的贴现率假设进行贴现。

5.现金流折现方法及折现率

计算现金流现值所采用的折现率曲线由基础利率曲线加综合溢价形成。

基础利率曲线由以下3段组成：

其中：t为利率期限，t1为过渡曲线起点，t2为过渡曲线终点。

折现率假设的计算方法和过程参照《保监财会15号附件3》，折现率曲线假设由《保监财会15号附件4：人身保险公司利率风险基础情景和不利情景曲线生成器》生成，直接用作精算模型假设。

折现率曲线假设需要进行分组设置：

（1）含高档溢价的负债评估折现率曲线，适用于1999年（含）之前签发的高利率险种。

（2）含低档溢价的负债评估折现率曲线，适用于万能保险、投资连结险、变额年金及高现金价值产品。

（3）含中档溢价的负债评估折现率曲线，适用于以上未包含的其他险种。

6.计量单元

根据偿二代3号文规定，保险公司在评估未到期责任准备金时，应当将单个保险合同作为计量单元，也可以将具有同质保险风险的保险合同组合作为计量单元。计量单元的确定标准在各个评估期间应当保持一致，不得随意变更。