基于区块链公链发行Token（在计算机技术相关文献中译为“令牌”，在区块链领域通常译为“通证”“代币”，本文取“通证”之意，即可流通的凭证）来向非特定公众募集流动性较好的数字货币（一般是BTC、ETH等）的形式即是2017年9月4日被央行等7部委联合叫停的ICO（Initial Coin Offering，即代币首次公开发行），9月4日之前的ICO由于无章可循、无监管等原因，中间出现了大量的虚假宣传、“空气币”“代投跑路”等涉嫌违法的行为，从保护普通投资人利益出发叫停和清退ICO是非常正确的。虽然ICO被叫停了，但是作为出售通证使用权来募集资金的方式具有一定的开创意义，可以预见在相关法律法规健全、流程合规并做好KYC和AML之后，会有大量的基于使用权的众筹项目出现。
通证的引入可以有效地解决众筹活动中不同参与方的协作问题，明确各方的责权关系。众筹活动中投资人通过出资换取权益，而且预期这个权益在未来可以带来收益或者效用。传统众筹模式下，投资人拿到的权益的表现形式只是一份纸质的或者电子版的协议，如果在协议之后预期和意愿发生了变化需要解除和变更协议成本较高，有时甚至变成不可行，这会导致很多众筹投资就是一锤子买卖，一旦投资人投出去了只能听天由命。如果众筹之后投资人除了协议同时还拿到基于区块链平台发行的跟协议相同份额的通证，那么从拿到通证的那个时间起，所有投资人都可以基于自己对于项目进展情况的判断出售或增持项目的通证。所有交易本身的安全问题由区块链保证、交易过程由区块链记录，在项目结束的时候项目方按协议条款收回通证，完成整个项目的闭环。而通证作为可流通的凭证，这个凭证可以是任何的可明确指定的权益，通常一种权益对应一个通证。如果众筹出让了多个权益，则可以发行多个通证与之对应，各通证都可以单独交易，且通证的份额可无限制的拆分，极大地增加了流动性。更重要的是，光是让投资者达成协议是没有用的，项目方有动力和责任靠真实的项目进展来维持好通证的价值，而诚实可信能力强的项目方会吸引更多的投资人支持，真正促成参与方之间的良性互动。(www.xing528.com)
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