通货紧缩的含义、衡量及成因分析

（一）通货紧缩的含义

通货紧缩（Deflation）是与通货膨胀相对应的一种经济现象，是指一般物价水平持续下跌、币值不断升值的一种货币现象。自1997年东南亚爆发金融危机以来，我国经济曾出现过通货紧缩状态，国内经济学者对通货紧缩的研究也逐渐深入。通货紧缩一般具有两个特征。

（1）商品和劳务价格持续下跌。这是通货紧缩最基本的特征。通货紧缩是一个持续的、长期的物价下跌过程，是一般物价水平的下降，而不是局部性和结构性的物价下跌。经济学家普遍认为，物价持续半年以上的下降才能算是通货紧缩。

（2）通货紧缩通常伴随着生产下降，经济衰退。在通货紧缩时期，消费需求疲软、投资意愿低迷、企业开工不足。随着市场的萎缩，产品价格下降，企业的订单减少，利润降低。企业不愿扩大再生产，不愿再投资，从而失业人数增加，工资收入降低，这又进一步制约了有效需求，使总需求与总供给的差距进一步扩大。

（二）通货紧缩的衡量

从通货紧缩的定义来看，它是与通货膨胀相对应的经济现象，因此衡量通货膨胀的指标同样适用于通货紧缩，比如CPI、PPI、GDP平减指数等。除此之外，学者在研究通货紧缩时，还经常使用有别于通货膨胀指标体系的两个指标来衡量。

1.经济增长率

经济增长率（Economic Growth Rate）是报告期国民生产总值与基期国民生产总值之比，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。通货紧缩发生时一般会伴随经济活动的衰退萎缩，所以，人们通过分析经济增长率的变化，可以在一定程度上把握通货紧缩。当然，单独依靠对经济增长率变化的判断很难准确地判定是否出现了通货紧缩。通货紧缩毕竟是一种货币现象，而经济增长除了受货币供求情况影响外，还同时受很多其他因素的影响。

2.失业率

失业率（Unemployment Rate）是指失业人口占劳动人口的比率（一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能。经济学者认为，失业率与通货紧缩之间的相关性是很高的。通货紧缩会导致经济增长率下降，而经济增长率下降必然会导致失业率上升。但要注意，这一指标也不能单独应用于衡量通货紧缩，必须与其他衡量指标结合使用。

（三）通货紧缩的成因

1.货币供给的减少

在治理通货膨胀时，中央银行会采取一系列措施减缓货币供给增长率，减少货币供给。这有利于控制物价上涨，但同时也存在负面作用。由于物价有了向下走的趋势，投资者增加投资的积极性就会减弱，因为不投资即保持现金也能够获得正的收益，况且投资者负债的成本即真实利率水平是高的。此时消费者的消费也受到影响，因为物价往下走有利于推迟消费，不利于提高消费。结果就是社会总需求的增长缓慢，甚至出现下降。而社会总需求下降的结果就是市场疲软，进而影响到社会有效供给。由于时滞的因素，在决策者意识到物价已经由上升转变为下降时，社会经济已经进入通货紧缩状态。

2.经济结构的失衡(www.xing528.com)

人们的消费需求是不断发生变化的，这就要求生产企业必须紧跟需求变化并迅速调整生产结构。但由于多种原因，生产者不可能迅速调整生产结构。这就会造成有的产品供不应求，有的产品供过于求。但在整体市场供过于求的情况下，供不应求的产品价格上升也不快，而供过于求的产品价格下跌的程度则很大。供过于求产品的生产企业会减产或者裁员，而裁员使得全社会收入下降，购买力下降，产品价格进一步下跌。

3.国际市场的冲击

对于开放程度很高的国家，在国际经济不景气的情况下，国内经济会受到很大的影响，表现为出口下降，外资流入减少。出口下降会导致出口产品价格下跌，进而导致国内可比产品价格的下跌。外资流入的下降，对经济增长不利，而经济增长放慢自然会促使物价进一步下降。

（四）通货紧缩的治理

通货紧缩一旦发生，会给一国经济带来很多不利影响，所以必须加以治理，具体治理措施主要有以下几种。

1.有效提高需求

需求包括内部需求和外部需求。提高外部需求，即要促进出口。内部需求包括投资需求和消费需求两个方面。投资需求的提高有两条渠道，一是政府增加公共投资，主要是指基础设施建设，以此拉动市场需求，增加就业；二是刺激私人部门或民间投资，主要通过降低税收、降低利率、增加信贷等措施，提高企业经营者的投资收益率，增强其投资的信心和增加投资机会。私人部门或企业是国民经济的微观基础，激活企业是激活整个市场和整个经济的关键。消费需求的提高包括增加政府采购、提高公共消费水平和刺激家庭个人消费。

2.增加有效供给

调整供给结构，增加有效供给，主要是针对由某些行业的产品或某个层次的商品生产绝对过剩引发的通货紧缩。例如，可以减少过剩部门或行业的产量，鼓励新兴部门或行业发展等。治理通货紧缩，在供给方面的任务更为艰巨，它要求实施加快技术进步，提高产品质量，改善企业经营管理水平，适时调整产业结构、产品结构等一系列旨在提高经济内在素质的治理措施。

3.调整宏观经济政策

一般来说，不管哪种类型的通货紧缩，都要采取适度宽松的货币政策和财政政策，如可以增加流通中的货币量从而刺激总需求，可以扩大财政支出直接增加总需求，还可以通过投资的乘数效应带动私人投资的增加。

4.正确引导公众的预期

通货紧缩的治理之所以困难，很大程度上是因为公众对经济前景的预期比较消极，导致投资者的投资需求不足，消费者因预期收入下降而减少消费支出，致使经济难以启动。在这种情况下，政府公开宣布有关治理通货紧缩的政策措施，引导消费需求和投资需求，可以发挥一定的导向作用。