现汇买入汇率与现钞买入汇率

（一）根据制定方法分类

根据制定方法，汇率分为基准汇率和套算汇率。

1.基准汇率（Benchmark Rate）

由于世界各国货币制度不同，存在种类繁多的外国货币，因此一个国家在制定货币汇率时，不能对所有外币单独制定汇率，一般是选择某种货币作为关键货币，制定本币与关键货币的汇率。目前，世界各国一般选择本国货币与美元之间的汇率作为基准汇率。2006年8月以后，我国基准汇率主要指人民币兑美元、欧元、日元、港元和英镑的汇率。

2.套算汇率（Arbitrage Rate）

套算汇率又称交叉汇率，是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而计算得到的汇率，即一个国家制定了基准汇率后，对其他国家货币的汇率，是在基准汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的比率。

例如，在某个时点，我国的基准汇率是1美元=7.087 7人民币，而美元对加拿大元的汇率是1美元=1.408 2加拿大元，则1加拿大元可以兑换5.033 2人民币。

（二）根据银行买卖外汇的角度分类

根据银行买卖外汇的角度，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。

1.买入汇率（Buying Rate）

买入汇率又称买入价，指银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率，表示银行买入一定数额的外汇需要付出多少数额的本币。买入汇率又可分为现汇买入汇率与现钞买入汇率。如果银行买入的是现钞，由于外币现钞不能在交易的当地流通使用，需要把现钞运往国外，所以它不仅不能立即获得存款和利息，还得支付费用保管现钞，等到现钞积累到足够数量时，银行才能把这些外币现钞运送到国外，存在国外的银行里。直到此时，银行才能获得在国外银行的外汇存款并开始获得利息。如果银行买入现汇，这笔外汇存款从买入那一刻起，就划拨到了银行的名下，银行只要做相应账务处理，就可以马上得到这笔在国外银行的外汇存款，并计算利息。因此，现汇买入汇率高于现钞买入汇率。

2.卖出汇率（Selling Rate）

卖出汇率又称卖出价，指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，这表示银行卖出一定数额的外汇需要收回多少数额的本币。卖出汇率也可分为现汇卖出汇率和现钞卖出汇率，一般银行的现汇卖出汇率与现钞卖出汇率一致。表3-2所示的是中国银行于2020年2月14日发布的部分外汇牌价。

表3-2　中国银行部分外汇牌价

数据来源：中国银行，金融市场，外汇牌价。

银行从事的外汇买卖活动分别以不同的汇率进行，其往往以较低的价格买入外汇，而以较高的价格卖出外汇，两者之间的价差即为银行的经营费用和利润。在外汇市场交易中，通常采用双向报价法，报价者（银行或经纪商）同时向客户报出买入价和卖出价，即外汇牌价由两组数字组成，数字的标价排列总是前一数字小，后一数字大，然而在不同的标价法下，买卖价的排列顺序也不同。

在直接标价法下，汇价的前一数字为银行买入外汇价，后一数字为卖出外汇价。例如，某日，中国银行公布的美元兑人民币的外汇牌价是USD/CNY 827.00-827.10，此外汇牌价表示中国银行买入100美元，需支付827.00人民币；卖出100美元，则向客户收取827.10人民币。

在间接标价法下，汇价的前一数字为卖出外汇价，后一数字为买入外汇价。例如，某日，伦敦外汇市场上英镑兑瑞士法郎的外汇牌价是GBP/CHF 2.447 7-2.454 7，此外汇牌价表示伦敦某银行卖出2.447 7瑞士法郎，向客户收取1英镑；买入2.454 7瑞士法郎，需付给客户1英镑。

在美元标价法下，前一数字为美元的买入价，后一数字为美元的卖出价。例如，某日，东京外汇市场上美元兑瑞士法郎的外汇牌价是USD/CHF1.500 0-1.501 0，此外汇牌价表示东京某银行买入1美元，需向客户支付1.500 0瑞士法郎，卖出1美元，需向客户收取1.501 0瑞士法郎。

3.中间汇率（Middle Rate）

买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率。从理论上说，中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）÷2，但在实际操作中视具体情况而定。中间汇率不含银行买卖外汇的利润，它主要用于新闻报道和经济分析中衡量某种货币汇率变动的趋势与幅度。我国外汇管理局公布的基准利率均为中间汇率。自2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币兑美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。表3-3为部分外币兑人民币汇率中间价。

表3-3　部分外币兑人民币汇率中间价

数据来源：国家外汇管理局，统计数据与报告。

（三）根据外汇买卖的交割期限分类

根据外汇买卖的交割期限，汇率分为即期汇率和远期汇率。

1.即期汇率（Spot Rate）

即期汇率又称现汇汇率，指交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割时所使用的汇率。一般地，电汇汇率、信汇汇率及即期票汇汇率都属于即期汇率。

2.远期汇率（Forward Rate）

远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，在未来一定时期（或时点）进行外汇交割时所使用的汇率。这一汇率是双方以现汇汇率为基础约定的，但往往与现汇汇率有一定差价，差价包括升水、贴水、平价三种，升水表示期汇汇率高于现汇汇率，贴水表示期汇汇率低于现汇汇率。当两者的汇率相同时，称为平价。

★拓展阅读3-1

远期汇率的报价和计算

远期汇率的报价方式通常有两种。第一种是直接报远期外汇的买价和卖价。例如，某银行三个月美元兑港币报价为7.793 5/7.803 5，就表示银行愿意以7.793 5港币的价格买入三个月远期美元，以7.803 5港币的价格卖出三个月远期美元。第二种是不直接报远期汇率，而是报即期汇率和升（贴）水点数。即使即期汇率变动很大，但远期汇率和即期汇率之间的差价一般比较稳定，因此这种报价方式更为普遍。

直接标价法下，远期汇率=即期汇率+外汇升水，或远期汇率=即期汇率-外汇贴水。不过如果标价中将买卖价格全部列出，并且远期汇率的点数也有两个，则无须考虑两种标价法的区别，只要按照下面的规则就可正确计算远期汇率。

（1）若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数。

例如，美元和新加坡元的即期汇率为1.422 2/1.423 0，若某银行三个月远期外汇报价为210-200，则表示该行愿意以1.401 2新加坡元（1.422 2-0.021 0）的价格买入三个月远期美元，以1.403 0新加坡元（1.423 0-0.020 0）的价格卖出三个月远期美元。

（2）若远期汇率的报价小数在前、大数在后，则表示货币远期升水。

例如，美元与新加坡元的即期汇率为1.422 2/1.423 0，若某银行三个月报价为200-210，则表示该行愿意以1.442 2新加坡元（1.422 2+0.020 0）的价格买入三个月远期美元，以1.444 0新加坡元（1.423 0+0.021 0）的价格卖出三个月远期美元。

（资料来源：乔桂明.国际金融学[M].3版.苏州：苏州大学出版社，2017.）

（四）根据汇兑方式分类(www.xing528.com)

根据汇兑方式，汇率分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。

1.电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate）

电汇汇率是指银行卖出外汇后，用电传或电报通知国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的汇率。这种方式付汇最快捷，银行利用客户在途资金的时间较短，可规避付款期间汇率变动风险，所以比其他汇兑方式的汇率要高。现代外汇市场上多用电汇方式付出外汇，电汇汇率成为一种具有代表性的汇率。

2.信汇汇率（Mail Transfer Rate）

信汇汇率是指银行卖出外汇后，用信函通知国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的汇率。由于银行占用客户在途资金的时间较长，所以信汇汇率较电汇汇率低。信汇汇率主要用于中国香港，其他地区很少使用。

3.票汇汇率（Draft Exchange Rate）

票汇汇率是以票据作为支付工具进行外汇买卖时所使用的汇率。票汇汇率又可分为即期票汇汇率和远期票汇汇率。即期票汇是指银行卖出外汇后，开具以其在国外分行或代理行为付款人的即期汇票，并交付给汇款人，由汇款人自带或邮寄给收款人。收款人拿到即期汇票后，即可向付款行进行提示付款。适用于即期票汇的汇率称为即期票汇汇率。由于银行卖出即期汇票到国外付款行解付票款有较长的时间间隔，银行可以在这段时间内占用这笔资金，因此，即期票汇汇率低于电汇汇率。远期票汇是指银行卖出外汇后，开具一张远期汇票，由汇款人自带或邮寄给国外收款人，然后收款人到期取款的汇款方式。适用于远期票汇的汇率，称为远期票汇汇率。由于远期票汇比上述三种汇款方式所需的时间都长，银行可以在较长的时间内更多地利用这笔款项，因此，远期票汇汇率比前三种汇款汇率都要低。

（五）按照汇率制度分类

按照汇率制度，汇率分为固定汇率和浮动汇率。

1.固定汇率（Fixed Exchange Rate）

固定汇率是指有关货币之间的比价基本固定，汇率波动仅限于一个较小的范围。在金本位制度和第二次世界大战后的布雷顿森林体系下，世界各国基本上采用这种汇率。

2.浮动汇率（Floating Exchange Rate）

浮动汇率是指货币当局不规定汇率波动的上下限，汇率依据外汇市场的供求变化自由波动。1973年布雷顿森林体系崩溃后，主要工业国家均采用这种汇率。

（六）按照外汇银行营业时间分类

按照外汇银行营业时间，汇率分为开盘汇率和收盘汇率。

1.开盘汇率（Opening Rate）

开盘汇率即外汇银行在每日刚开始营业时进行首批外汇买卖的汇率，也称开盘价。

2.收盘汇率（Closing Rate）

收盘汇率即外汇银行在一个营业日即将结束时的外汇买卖汇率，也称收盘价。

随着现代科技的发展、外汇交易设备的现代化，世界各地的外汇市场已连为一体，由于各国大城市存在时差，而各大外汇市场汇率相互影响，所以一个外汇市场的开盘汇率往往受上一时区外汇市场收盘汇率的影响。开盘汇率与收盘汇率虽然只相隔几个小时，但在汇率动荡的今天，也往往有较大的出入。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后，中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。

（七）按照外汇管制的程度分类

按照外汇管制的程度，汇率分为官方汇率和市场汇率。

1.官方汇率（Official Exchange Rate）

官方汇率又称法定汇率，是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。这些国家一般没有外汇市场，外汇交易必须按官方汇率进行。官方汇率一经制定往往不能频繁变动，这虽然保证了汇率的稳定，却使汇率缺乏弹性。

2.市场汇率（Market Rate）

市场汇率是外汇管制轻松的国家，在自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。它一般存在于市场机制较发达的国家中，在这些国家的外汇市场上，外汇交易不受官方限制，市场汇率受外汇供求关系的影响自发地经常波动，官方不能规定市场汇率，而只能通过参与外汇市场活动来干预外汇变化，以避免汇率出现过度频繁或大幅度的波动。另外，除了外汇管制严的国家实行官方汇率、外汇管制松的国家实行市场汇率外，在一些逐步放松外汇管制、建立外汇市场的国家中可能会出现官方汇率与市场汇率并存的状况，在官方规定的一定范围内使用官方汇率，而在外汇市场上使用由供求关系决定的市场汇率。

（八）按照汇率的形成与物价水平的关系分类

按照汇率的形成与物价水平的关系，汇率分为名义汇率和实际汇率。

1.名义汇率（Nominal Exchange Rate）

名义汇率一般指汇率的市场标价，即外汇牌价公布的汇率。它表示一单位的某种货币名义上兑换多少单位的另一种货币。一国货币与外国货币之间名义上的兑换率的变动与这两种货币实际购买力之比的变动往往不一致。为此，可采用实际汇率这一概念来表达两国货币间汇率的实际变动趋势。

2.实际汇率（Real Exchange Rate）

实际汇率是用两国价格水平、财政补贴或税收减免率对名义汇率加以调整后的汇率。在不考虑财政补贴和税收减免因素时，实际汇率是指名义汇率对通货膨胀进行调整后的结果，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。在开放经济条件下，各国政府为了达到“奖出限进”的政策效果，往往对出口产品进行财政补贴和税收减免，对进口产品则征收一定比例的关税。在这种情况下，实际汇率是名义汇率对财政补贴和税收调整后的结果。

名义汇率与实际汇率之间的关系是：实际汇率=名义汇率×本国物价指数变动率/外国物价指数变动率。

★拓展阅读3-2

离岸人民币和在岸人民币的区别

随着资本账户开放不断推进，以及人民币国际化逐步发展，离岸人民币市场规模不断扩大。人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务，交易双方均为非居民的业务称为离岸金融业务。

在岸人民币（CNY）市场发展时间长、规模大，但所受管制较多，央行是外汇市场的重要参与者，意味着在岸人民币汇率受央行的政策影响较大。

离岸人民币（CNH）市场发展时间短、规模较小，但受限较少，受国际因素，特别是海外经济金融局势的影响较多，更充分地反映了市场对人民币的供给与需求。

两个市场的参与者、价格形成机制，以及交易量方面都有较大差别。首先，离岸市场人民币汇率对超预期的经济数据反应更强烈。当经济数据超预期时，汇率会第一时间反映市场对经济预期的调整。其次，离岸和在岸两地流动性差异会影响人民币汇率差价。当离岸人民币市场中人民币的流动性恶化时，离岸人民币升值压力上升，价差上升；反之亦然。而当离岸人民币市场中美元的流动性恶化时，离岸人民币贬值压力上升，价差下降。再次，国际金融市场的冲击，尤其是海外投资者风险偏好的变化，对离岸市场的人民币汇率影响更大，因其与国际金融市场的联系更紧密，而在岸市场因为存在管制，对这些冲击不那么敏感。因此，在国际金融市场较动荡的时候，在岸和离岸汇率通常也会出现较明显的价差。但是，人民币汇率的定价权还是在国内，所以虽然境内外汇率有可能会存在价差，但价差不会太大，太大的价差维持不了太长时间。这是因为在目前人民币跨境结算比较便利的背景下，如果境内外存在价差，境内客户可以采用人民币跨境结算方式，选择更好的境外汇率进行结汇和售汇，这样的套利交易会导致境内外汇差空间被抹平。

（资料来源：徐琤，盛宝莲.国际金融学[M].2版.上海：华东理工大学出版社，2017.）