6.2.1 权证的发行
1.发行申请
根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》（以下简称“目前法律法规”）规定，发行人发行权证，须在发行前向上海证券交易所或深圳证券交易所报送申请材料。由交易所自受理之日起20个工作日内出具审核意见，并报中国证监会备案。
目前法律法规还规定，股票和其他证券品种可以作为标的证券。鉴于我国权证市场发展时间不长，目前法律法规只针对选择单只股票作为标的证券的条件作出了明确规定，对于以基金、一揽子股票等为标的证券的具体条件，交易所将根据市场发展的需要及时予以明确和完善。
权证产品高收益、高风险的特点决定了标的股票如果不具备相当的流通规模，标的股票与权证价格联动所带来的价格波动和操纵风险将十分巨大。选择规模大、流动性强的股票作为标的股票是权证交易活跃而又稳定的重要基础。鉴于此，目前法律法规对标的股票的资格提出了严格要求，标的股票在权证申请上市之日应符合以下条件：
（3）流通股股本不低于3亿股；
（4）交易所规定的其他条件。
需要明确的是：第一，流通股指流通A股；第二，换手率的计算是以市价总值为计算依据的，公式为：
单日换手率=（当日标的股票的二级市场成交金额÷市价总值）×100%
2.权证发行上市前的相关准备工作
权证发行人应在权证发行前向交易所申请权证代码与权证简称，经交易所确认后方可使用。交易所权证代码与简称编制规则如下：
（1）深圳证券交易所认购权证代码区间为【030001～032999】，认沽权证代码区间为【038001～039999】，权证业务预留的代码区间为【033000～038000】。深圳证券交易所权证产品的发行、交易、行权等业务使用同一个证券代码。认购权证和认沽权证分别按发行先后顺序编码。例如：攀枝花钢铁有限责任公司对攀钢钢钒发行的认沽权证的代码为038001，简称为“钢钒PGP1”。
目前上海证券交易所权证代码区间未见明确规定，一般来说，认购权证代码区间为【580001～580099】，认沽权证代码区间为【580901～580999】。上海证券交易所权证产品的发行和交易业务使用同一个证券代码；而行权则使用另一个证券代码，行权权证代码区间为【582001～582999】，即将第三位数字由“0”改为“2”。如茅台权证JCPl，权证交易代码为580990，权证行权代码为582990。
（2）在一般情况下，权证简称应为“XYBbKs”，其中，XY为标的证券的两个汉字简称；Bb为两个拼音字母的发行人编码；K为权证类别，其中C为深圳交易所认购权证，B为上海交易所认购权证，P为认沽权证；s为同一发行人对同一标的证券发行权证的发行批次，取值为［0，9］、［A，Z］和［a，z］。
例如：深圳发展银行股份有限公司发行的“深发SFC1”权证和“深发SFC2”权证中，“深发”表示该权证的标的证券为“深发展A”股票，“SF”表示该权证的发行人是深圳发展银行股份有限公司，“C”表示该权证是认购权证，“1”表示该权证是以“深发展A”股票为标的证券的第一只权证（代码，031003，存续期为6个月）；“2”表示该权证是以“深发展A”股票为标的证券的第二只权证（代码，031004，存续期为12个月），这两只权证于2007年6月25日同时发行。
深圳证券交易所权证产品的发行、交易、行权等业务使用同一个证券简称，而上海证券交易所权证产品的行权则使用另一个证券简称，认购权证为“ES”+6位数字表示的行权日期；认沽权证为“EC”+6位数字表示的行权日期。例如：马鞍山钢铁股份有限公司2006年11月27日发行的权证，行权日为2008年11月28日，其权证代码及简称如表6-4所示。
表6-4 权证代码和简称
6.2.2 权证的上市申请(www.xing528.com)
权证的上市审核完全由证券交易所负责。权证发行人应在权证上市之前与交易所签订《权证上市协议书》，并严格执行权证上市协议的规定。
发行人应在权证发行结束后2个工作日内，将权证发行结果报送交易所，并提交权证上市申请材料。权证上市申请经交易所核准后，发行人应在其权证上市2个工作日之前，在至少一种指定报纸和指定网站上披露上市公告书。
目前法律法规第10条对权证的上市条件作出了明确规定，主要包括：
（1）权证的必备条款有权证类别（“认购”或“认沽”）、行权价格、行权方式（“欧式”或“美式”）、存续期间、行权日期、结算方式（证券给付还是现金结算）、行权比例等。
（2）权证存续时间的计算起点是上市日，具体计算可以日、月、年为单位。
（3）权证发行人必须提供符合规定的履约担保，担保方式有两种，发行人可自行选择。
6.2.3 权证的信息披露
权证是高杠杆性和高风险性产品，为了帮助投资者正确认识并防范权证市场风险，会员单位应当认真履行职责，采取各种形式开展权证业务的投资者教育工作，使投资者知悉权证交易、行权的基本知识和主要风险，以有效防范和控制风险。在投资者首次参与权证交易前，交易所会员单位必须要求投资者签署《权证风险揭示书》，并向其解释《权证风险揭示书》的内容，使投资者在充分理解后签署。
权证发行的信息披露内容主要包括权证发行说明书、上市公告书、终止上市提示性公告和终止上市公告。此外，交易所还将以信息披露内容与格式指引等形式根据市场需要，结合股权分置改革的要求，督促发行人及时发布诸如行权价格调整、对市场传闻澄清等信息，以提高市场透明度，充分维护投资者利益。
权证上市交易的信息披露内容主要包括：
（1）在每日开盘前公布每只权证可流通数量、持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单。
（2）每日分别公布权证的买入、卖出金额最大5家会员营业部或席位的名称及各自的买入、卖出金额。
（3）在证券行情系统中实时公布权证溢价率，揭示权证交易价格与标的证券交易价格偏离的幅度。权证溢价率指标随同行情发布，发布频率为每30秒一次，具体计算公式为：
认购权证溢价率=（行权价格+认购权证市价÷行权比例－标的证券市价）
÷标的证券市价×100%
认沽权证溢价率=（标的证券市价－行权价格+认沽权证市价÷行权比例）
÷标的证券市价×100%
（4）当权证交易严重异常或发生涉嫌违规交易行为时，交易所可视情况公布相关权证托管数据、相关证券账户代码（隐去部分字段）、买入数量、卖出数量、持有份额等信息。
6.2.4 权证的创设
由于权证价格主要取决于标的股票价格及其波动性，其价格并不完全受供求关系的影响。在市场需求上升时，应该存在某种机制，允许权证供应量适时得以增加，以平抑价格暴涨。境外成熟的权证市场无一例外地使用了这种“持续发售”机制。为此，目前法律法规第29条规定：已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证。合格机构可以创设权证的目的是增加二级市场权证供给量，防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。
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