6.1.1 权证相关概念
权证是一种有价证券，权证买方付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人（卖方）购买或者出售标的证券。
权证实质是一种期权，持有人拥有换股权利，而不是一种责任，权证到期时持有人可以选择是否行权或履约。与权证相关的概念主要有以下16个。
1.发行人
发行人是指上市公司或证券公司等机构。
2.权利金
权利金是指购买权证时支付的价款。
3.标的证券
权证交易的对象可以是个股、基金、债券、一揽子股票或其他证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
4.认购权证
认购权证是权证的一种，是指发行人发行的、约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券。
5.认沽权证
认沽权证是权证的一种，是指发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。
6.行权
行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。
7.行权价格
行权价格是指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。
8.行权比例
行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券的数量。
9.证券给付结算方式
证券给付结算方式是指权证持有人行权时，发行人有义务按照行权价格向权证持有人出售或购买标的证券。
10.现金结算方式
现金结算方式是指权证持有人行权时，发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。
11.价内权证
价内权证是指权证持有人行权时，权证行权价格与行权费用之和低于标的证券结算价格的认购权证；或者行权费用与标的证券结算价格之和低于权证行权价格的认沽权证。
12.存续期间
存续期间即权证从发行到终止上市的期限。上海证券交易所和深圳证券交易所都规定权证自上市之日起存续期间为6个月以上24个月以下。
13.行权日期
行权日期是指权证的持有人可行使认购（或出售）权利的日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。
14.权证的内含价值
认购权证的内含价值=标的证券的市价－履约价格
例如：宝钢股份（600019）2005年7月22日的价格是5.20元，宝钢认股权证的履约价格是4.50元，则其内含价值就是0.70元。
认沽权证的内在价值=履约价格－标的证券的市价
例如：宝钢股份（600019）2005年7月22日的价格是5.20元，宝钢认沽权证的履约价格是5.12元，则其内含价值就是－0.08元。(www.xing528.com)
15.权证的时间价值
时间价值=权证的价格－内在价值
假设宝钢认股权证的履约价格是4.50元，某交易日宝钢股份的价格是5.20元，则其认购权证的内在价值就是0.70元，如宝钢权证当日的价格为0.82元，则其时间价值就是0.12（0.82－0.70）元。
16.行权方式
权证行权时按权利行使的时间划分为欧式权证、美式权证及百慕大式权证等不同方式。
6.1.2 权证的种类
权证根据不同的划分标准有不同的分类。
1.按买卖方向不同分为认购权证和认沽权证
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券；认沽权证持有人则有权向发行人卖出标的证券。
2.按权利行使期限不同分为欧式权证、美式权证及百慕大式权证
欧式权证的持有人只能在到期日当天行权；美式权证的持有人可以在到期日之前任何时间行权；百慕大式权证的行权方式为以上两种的混合，即持有人有权在到期日之前的一个或多个日期行权，权证的行权日期一般都在发行时予以约定。
3.按发行人不同可分为股本权证和备兑权证
股本权证由上市公司发行，主要是用来融资，或者以派送形式送给公司高管人员和现有股东。备兑权证一般由第三方（如证券公司）发行，其标的资产可以是股票，也可以是股价指数、一揽子股票等，行权时，可以以实物或现金的方式进行结算。发行备兑权证并非为了集资，而是为投资者提供一种有效的风险管理工具。股本权证和备兑权证的区别如表6-1所示。
表6-1 股本权证和备兑权证的区别
需要注意的是，我国股权分制改革时发行的权证，既不属于股本权证也不属于备兑权证，而是介于这两者之间。它不属于股本权证，因为发行该权证的不是上市公司而是上市公司的股东，且到期行权时，由上市公司股东拿出股票进行给付，其总股本并没有增加；它也不应该属于备兑权证，因为发行商不是投资银行与证券公司，期间上市交易并没有发行商提供流通量，且上市后的流通份额是不变的。
4.按权证行权价格是否高于标的证券价格，分为价内权证、价平权证和价外权证
三种权证的行权价格与标的证券收盘价格的关系如表6-2所示。
表6-2 权证行权价格与标的证券收盘价格的关系
5.按结算方式可分为证券给付结算型权证和现金结算型权证
权证如果采用证券给付方式进行结算，其标的证券的所有权发生转移；如采用现金结算方式，则仅按照结算差价进行现金兑付，标的证券所有权不发生转移。
6.1.3影响权证价格的因素
认购或认沽权证的价格走势主要受表6-3所示几个因素的影响。
表6-3 诸因素对权证价格的影响
6.1.4 影响权证投资的风险因素
投资者投资权证时，需要注意控制以下几个主要的风险因素。
1.价格剧烈波动风险
权证是一种高杠杆投资工具，标的证券市价的微小变化可能引起权证价格的剧烈波动。
2.价格误判风险
权证价格受到标的证券的价格走势、行权价格、到期时间、利率、权益分派和权证市场供求等诸多因素的影响，权证持有人对这些风险因素的判断失误也可能导致投资损失。
3.时效性风险
权证与股票不同，有一定的存续期间，且其时间价值会随着到期日的临近而迅速递减。
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