导入思考题
LPR释放什么信号?
《央行2019年第四季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)显示,2019年以来,LPR小幅下降,贷款加权平均利率明显下行。2019年11月1年期LPR较2019年10月下降5个基点至4.15%,5年期以上LPR较2019年10月下降5个基点至4.80%。2019年12月新发放贷款加权平均利率为5.44%,比2019年9月下降0.18个百分点,同比下降0.2个百分点。2019年年初至7月,新发放企业贷款加权平均利率在5.30%附近波动,LPR改革后贷款利率下降明显,2019年12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%,较LPR改革前的2019年7月下降0.2个百分点,为2017年第二季度以来最低点,降幅明显超过LPR降幅,反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。随着LPR继续下降,未来新发贷款利率有望趋于下降,存量贷款中利率较高的部分也有望迎来重置,LPR引导贷款利率下降的作用将更充分展现。
《报告》指出,2020年人民银行将科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,确保经济运行在合理区间。一是科学把握总量的度。现阶段,货币政策中介目标转为广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,这是科学稳健把握货币政策逆周期调节力度的着力点,既兼顾经济增长,又有利于保持物价稳定。二是有效把握结构的度。运用结构性货币政策精准滴灌,发挥“三档两优”存款准备金框架作用,用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具,加大结构调整力度,支持推进供给侧结构性改革。引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域,促进产业和消费双升级,支持经济高质量发展。三是加大改革的力度,进一步深化利率和汇率市场化改革。用改革的办法疏通货币政策传导,强化市场化的利率形成、传导和调控机制。以我为主,兼顾对外均衡,把握好保持人民币汇率弹性、完善跨境资本流动宏观审慎政策和加强国际宏观政策协调三方面平衡。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
《报告》强调,保持流动性合理充裕,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。灵活运用多种货币政策工具,以适度的货币增长支持高质量发展,有效支持经济运行在合理区间。增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,根据经济增长和价格形势变化及时调整。(www.xing528.com)
(资料来源:彭扬,赵白执南.央行:完善LPR传导机制 坚决打破贷款利率隐性下限[EB/OL].(2020-02-20)[2020-07-25].http://www.cs.com.cn/xwzx/hg/202002/t20200220_6027611.html.)
【学习导引】
货币政策是当代各国政府干预和调节宏观经济运行最主要的政策之一,也是对市场经济影响力最大、影响面最广的经济政策,因而成为各个经济主体和新闻媒体关注的焦点。虽然你几乎每天都可以从报刊、电视、广播中得到它的信息,但你是否知道货币政策的基本框架与作用原理,是否理解各国货币政策的不同选择?本章主要学习货币政策的作用机理与目标、政策工具、传导机制等问题。
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