如何治理通货紧缩以提高人民生活水平

由于在通货紧缩条件下,一般物价水平低于其合理的水平,因此治理通货紧缩的直接目标是促使一般物价水平回到其正常的水平。

(一)调整宏观经济政策

调整宏观经济政策主要是采取积极的财政政策和货币政策。财政政策通常被视为扩张支出的法宝,实行积极的财政政策不仅意味着要在数量上扩大财政支出,更重要的是要优化财政支出结构,也就是既要弥补因个人消费需求不足而造成的需求减缓,又要拉动民间投资,增加社会总需求。货币政策能对总支出水平施加重要影响。积极的货币政策需要适度增加货币供给量,降低利率水平,扩大贷款规模,在增加货币供给量和促进经济复苏方面发挥重要作用。此外,收入政策也可在治理通货紧缩时发挥一定作用,但需要掌握好政策实施的力度。

1.实施积极的货币政策

中央银行采取有效措施扩大商业银行和非银行金融机构的信贷规模,增加货币供给量,以刺激经济发展,即政府通过采取适度的膨胀政策使一般物价恢复到一个相对合理的水平,减轻债务人的负担,促进消费支出的增加,提高货币流通速度。同时应当进行汇率制度的改革,僵硬的汇率制度可能使本币高估,产生输入型通货紧缩。政策决策部门可以根据经济发展和国际形势的变化及时调整汇率水平,提高国内企业的对外竞争力。同时,货币对外贬值,可以改变人们对通货紧缩的预期,从而调整消费和投资行为,提高就业率,带动国民经济的增长。20世纪八九十年代的美国、瑞典等,都曾利用货币的贬值来促进经济的恢复和增长。

2.实施积极的财政政策

一是扩大政府支出以增加政府需求。通货紧缩时期,可能伴随着信贷的紧缩,为了配合货币政策的实施,可采取增加财政公共支出的政策,以带动居民支出,激活经济。二是削减税率以减少财政政策的“挤出效应”。事实上,削减税率未必造成税收收入的下降,理论上讲,削减税率可以使财政支出产生乘数效应,促进经济增长。而经济活动的恢复有利于扩大税基,从而增加税收。也就是说,削减税收无非是将征税的时期进行了转换,用长期税收的增加来弥补即期税收的减少。调整税收除了针对增值税以外,还可以针对其他税种,如利息税等。征收利息税,在客观上可以降低实际利率,有利于促使消费转化为投资。

(二)扩大有效需求

有效需求不足是通货紧缩的主要原因,因此,扩大有效需求是治理通货紧缩的有效措施。总需求包括投资需求、消费需求和出口需求,但影响一国需求的主要因素是投资需求和消费需求,因此,必须采取措施,努力扩大投资需求和消费需求。

投资需求的增加有两条主要途径。一是增加政府投资需求,主要手段是发行国债、增加政府直接投资和公共支出。在市场供大于求的情况下,政府支出多投向基础设施建设和科技成果转化等方面,目的是在政府扩大投资的同时,带动民间投资的增加。二是启动民间投资需求,主要采用改变民间资本的利润预期、改善投资和金融环境、降低利率等措施。

居民消费支出更多地取决于对未来收入的预期而非货币政策的松紧程度。因此,解决问题的办法应集中于刺激居民对未来收入的预期,具体措施可以因国、因地、因时而异。比如,通过加强税收征管来缩小居民收入差距,通过提高就业水平和增加失业补助标准来刺激低收入阶层的消费需求,通过调整政府投资结构和支出方向来改善需求结构,通过加快社会福利保障制度改革来解除居民在增加消费时的后顾之忧,利用股市的财富效应来刺激居民消费,等等。

(三)调整和改善供给结构

调整和改善供给结构可以同扩大有效需求双管齐下,形成有效供给扩张和有效需求增大相互促进的良性循环。一般情况下,这种治理方式多采取提高企业技术创新能力,推动产业结构升级,培养新的经济增长点等措施。同时,又要采取反对垄断、鼓励并放开竞争、扶持小企业或民营企业发展、降低税负等措施,避免因恶性竞争带来的物价水平大幅度下降。1929—1933年的通货紧缩时期,美国的农产品严重过剩,罗斯福通过采用对耕作或养殖的农民减少经济补贴的政策,以控制农产品的生产;同时,通过修改禁酒令、放弃反垄断法、对工会做出让步等措施刺激工业生产。

(四)改变预期

公众对通货紧缩发展前景的预期在很大程度上影响着政府各项通货紧缩治理政策的效果。因此,政府有必要通过各种宣传手段,让公众相信政府各项通货紧缩治理政策的正确性和有效性,坚定公众对未来经济发展的信心。

(五)完善社会保障体系

如果消费需求不足的主要原因是下层居民的收入过低,那么建立健全社会保障体系,适当改善国民收入的分配格局,提高中下层居民的收入水平和消费水平,将有助于通货紧缩的治理。

本章小结

1.通货膨胀是指由于货币发行量超过了经济发展的实际需要量,从而导致货币贬值、物价水平持续上涨的一种经济现象。通货膨胀一般用消费者物价指数、批发物价指数、国内生产总值物价平减指数来衡量。

2.通货膨胀一般由需求过度增加、生产成本上升、部门之间相互攀比、心理预期等因素导致,对社会经济的影响主要体现在影响生产、国民收入再分配、储蓄、商品流通、国际收支平衡和社会稳定等方面。

3.通货紧缩是由货币供给量相对于经济增长和劳动生产力提高等要素减少而引致的有效需求严重不足,一般物价水平持续下跌,货币供给量持续下降和经济衰退的现象。通货紧缩一般由紧缩性的货币政策和财政政策、经济周期的变化、投资和消费的有效需求不足、新技术的采用和劳动生产率的提高、金融体系效率的降低、体制和制度变化、汇率制度的缺陷等因素导致。

4.治理通货膨胀的措施主要有控制货币供给量,调节和控制社会总需求,调整经济结构、收入政策。治理通货紧缩通常采取积极的财政政策和货币政策来扩大需求,包括消费需求和投资需求;同时,调整和改善供给结构,改变预期,完善社会保障体系。(www.xing528.com)

思考题

1.辨析题。

(1)通货紧缩比通货膨胀好,消费者可以得到更多实惠,有利于提高人民生活水平。

(2)通货膨胀不是指一次性或短期的价格总水平的上升,只有当价格持续的上涨作为趋势不可逆转时,才可称为通货膨胀。

(3)在物价管制的情况下,不可能发生通货膨胀。

(4)货币主义学派认为,通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。

(5)通货膨胀对社会收入分配没有影响。

(6)纸币发行量过多,会导致通货膨胀,所以流通中的纸币越少越好。

2.什么是通货膨胀的财富分配效应?个人投资者在通货膨胀时应如何进行资产结构的调整?

综合训练

日本经济或持续回落　量化宽松仍面临重重挑战

在日本央行启动大规模的宽松货币政策以解决通货紧缩问题两年后,日本国内的物价水平再度下滑,这凸显出日本这个全球第三大经济体要摆脱长期以来的经济滑坡局面仍面临重重挑战。日本政府2015年3月27日公布的数据显示,2月份最受关注的物价指标同比持平,远低于日本央行此前计划的2%的目标。这也是2013年5月份以来消费者价格指数(CPI)(剔除新鲜食品价格波动及上调消费税影响)的最低水平。

尽管日本央行行长坚持认为他仍有望实现其通货膨胀目标,只是时间会延后,但与2014年4月份他启动宽松货币政策时许多经济学家的预期相比,他想获得进展要面临更多的困难。日本央行前副行长表示,单靠货币政策不足以实现2%的通货膨胀目标。他警告说,日本经济存在重新陷入物价持续回落的风险。调查显示,日本央行的多数观察者认为,黑田东彦今年将努力扩大其刺激计划规模,不过此举能够获得的支持可能远远不及两年前他初次推出量宽计划的时候。

可以肯定的是,尽管日本央行难以实现通货膨胀目标,但在其他方面仍取得了成效。在引导金融市场,压低日本利率,令日元走软等方面,日本央行都卓有成效,同时还推动股市攀上2015年高位。丰田汽车等大型公司公布了创纪录的利润,这促使企业进行了多年来幅度最大的员工加薪。但到目前为止,日本实体经济受到的影响并不明显。调查显示,企业经理(尤其是中小型公司)对资本支出也很谨慎,这部分归因于日本央行控制之外的因素。去年4月为遏制政府债务施行的消费税上调让日本央行刺激措施的大部分提振付诸东流。油价下跌推低了通货膨胀,外界认为它对价格水平的影响可能是短暂的。

但日本官员表示,要消除10多年谨慎悲观的“通缩心态”比预想的难得多,这种心态抑制了风险承担,强化了价格、工资、支出和投资不断下跌这一下行周期。尽管日元下跌,日本出口增速一直很慢,部分原因在于许多日本企业选择不利用汇率优势在全球市场降价,而是维持现有的价格水平从而获得更多日元利润。虽然利润大幅增长,但出于对日本长期经济前景不确定性的担忧,跨国企业宁可一直持有现金,也不愿投资新设备。

(资料来源:崔凯.日版量化宽松已经失败?[EB/OL].(2015-03-30)[2020-08-14].forex.hexun.com/2015-03-30/174538393.html.)

试分析:

1.日本采取量化宽松政策是否会加剧货币失衡?

2.根据当前形势,分析通货紧缩给日本经济带来怎样的影响?

3.面对严重通货紧缩问题,日本央行采用什么措施进行治理?试评价这些措施。