(一)票据
票据是指出票人依法签发的由自己或指示他人无条件支付一定金额给收款人或持票人的有价证券,即某些可以代替现金流通的有价证券。广义的票据泛指各种有价证券和凭证,如债券、股票、提单、国库券、发票等。狭义的票据指以支付金钱为目的的有价证券,即出票人根据票据法签发的,由自己无条件支付确定金额或委托他人无条件支付确定金额给收款人或持票人的有价证券。在我国,票据是汇票(银行汇票和商业汇票)、支票及本票(银行本票)的统称。
票据是在市场交换和流通中发生的,反映了当事人之间的债权债务关系。票据是代表一定数量货币请求权的有价证券,即货币证券。有价证券是一种代表财产所有权或债权的,以一定金额来记载的证书。具体地说,在财产(商品、货币及其他财产权利)交换中,双方当事人各自享有财产方面的一定的权利和义务,即发生了债权债务关系,这就要求以书面形式确定和表现出来,以保障双方实现各自的权利和义务,票据正是在这个基础上产生的。没有真实的债权债务关系,就没有票据。所以,反映债权债务关系的书面凭证,是票据的基本性质之一。
汇票是最常见的票据类型之一,《中华人民共和国票据法》(以下简称《票据法》)第十九条规定:“汇票是出票人签发的,委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。”汇票是国际结算中使用最广泛的一种信用工具。按付款人的不同,汇票分为银行汇票和商业汇票。其中,银行汇票的签发人是银行,付款人是其他银行;商业汇票的签发人为企业或者个人,付款人是其他企业、个人或银行。
本票是指发票人自己于到期日无条件支付一定金额给收款人的票据。这种票据只涉及出票人和收款人两方。出票人签发本票并自负付款义务。本票一般应载明“本票”字样,无条件支付承诺,收款人或其指定人(无收款人名字则以持票人为收款人),支付金额,签发日期和地点,付款日期和地点,发票人签名等。本票按票面是否载明收款人姓名,可分为记名本票和不记名本票;按票面有无到期日期,可分为定期本票和即期本票。本票无须承兑,出票人出票后即负付款责任。
支票是出票人签发的,委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支票的特征表现在:其一,支票是委付证券,但支票的付款人比较特殊,必须是有支票存款业务资格的银行或非银行金融机构;其二,我国的支票只有即期支票,支票无承兑制度。
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电子商业汇票
电子商业汇票(简称电票)是出票人以数据电文形式制作的,委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。电子商业汇票分电子银行承兑汇票和电子商业承兑汇票。与纸质商业汇票相比,电子商业汇票具有以数据电文形式签发、流转,并以电子签名取代实体签章的特点。电子票据的核心思想就是将实物票据电子化,电子票据可以如同实物票据一样进行转让、贴现、质押、托收等行为。
央行于2016年下发《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》,规定自2017年1月1日起,单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理;自2018年1月1日起,原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。纸票将逐渐退出市场。
那么,相对于纸质票据,电子票据有什么好处呢?
首先,企业在使用电子商业汇票过程中能够不受时间和空间的限制,交易效率大大提高,提高了企业资金周转速度,畅通了企业的融资渠道,提升了企业的融资效率。
其次,电子商业汇票以数据电文代替纸质票据,采用电子签名代替实体签章,确保了电子商业汇票使用的安全性,大大降低了票据业务的欺诈风险。
最后,电子商业汇票的付款期最长为一年,增强了企业的短期融资能力,有助于进一步降低企业短期融资成本,减少企业财务费用。
(资料来源:搜狐网,《一文看懂电子商业汇票的前世今生》,2016-09-20.)
(二)信用证
假设有两家企业进行商品买卖,买方是一家美国公司,开户行是花旗银行;卖方是中国某公司,开户行是中国银行。双方买卖交易流程如下:美国公司在收到中国公司签订的合同后向花旗银行提出开证申请;花旗银行接受申请,开立信用证,并传递给中国银行;中国银行接到信用证以后,通知中国公司,并把信用证交给中国公司;中国公司在备货制单、完成交货后,把全套单证交给中国银行。中国银行审核无误后,可以直接付款给中国公司,或者暂不付款而将全套单证转交给花旗银行,由花旗银行付款。在这个例子中,国际贸易商之间直接的商业信用就得到了银行的担保证明,这份证明“信用”的文件,就是信用证。
信用证是指开证银行应申请人(买方)的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的、在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。信用证是国际贸易中最主要、最常用的支付方式。在国际贸易活动,买卖双方可能互不信任,买方担心预付款后,卖方不按合同要求发货;卖方也担心在发货或提交货运单据后,买方不付款。因此需要两家银行作为买卖双方的保证人,代为收款交单,以银行信用代替商业信用,在这一活动中所使用的工具就是信用证。可见,信用证是银行有条件保证付款的证书,是国际贸易活动中常见的结算方式。按照这种结算方式的一般规定,买方先将货款交存银行,由银行开立信用证,通知异地卖方开户银行转告卖方,卖方按合同和信用证规定的条款发货,银行代买方付款。
(三)信用卡
信用卡又叫贷记卡,是由商业银行或信用卡公司对信用合格的消费者发行的信用证明。其形式是一张正面印有发卡银行名称、有效期、号码、持卡人姓名等,背面有磁条、签名条的卡片。持有信用卡的消费者可以到特约商业服务部门购物或消费,再由银行同商户和持卡人进行结算,持卡人可以在规定额度内透支,到账单日时再进行还款。
信用卡分为贷记卡和准贷记卡,贷记卡是指银行发行的、给予持卡人一定信用额度且可在信用额度内先消费后还款的信用卡;准贷记卡是指银行发行的,持卡人按要求交存一定金额的备用金,当备用金账户余额不足以支付时,可在规定的信用额度内透支的准贷记卡。通常所说的信用卡,一般指贷记卡。
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信用卡的由来(www.xing528.com)
信用卡于1915年起源于美国,最早的发行机构不是银行,是一些百货公司等经营机构。这些机构为了招揽顾客、推销商品,在一定范围内发放给客户消费购物的凭证(商业信用卡)。由于经营这些计划的高成本性,当时的信用卡只发放给能够支付高昂费用的VIP。
据说20世纪50年代的一天,美国商人弗兰克·麦克纳马拉在纽约一家饭店招待客人用餐,就餐后发现忘记带钱包,他不得不打电话叫妻子带现金来饭店结账,很是难堪,于是麦克纳马拉产生了创建信用卡公司的想法。1950年春,麦克纳马拉与他的好友施奈德合作投资一万美元,在纽约创立了“大来俱乐部”(Diners Club),此即大来信用卡公司的前身。大来俱乐部为会员们提供一种能够证明身份和支付能力的卡片,会员凭卡片到指定27间餐厅就可以记账消费,不必付现金,这是最早的信用卡。这种无须银行办理的信用卡属于商业信用卡。当时的信用卡收入源于利息和采购商的服务费,银行家们看到了经营商的成功,就想在有利可图的信用卡业务上插一脚。50年代,几个商业银行试图将信用卡业务扩展到更广泛的市场,但是每笔业务的成本太高,均以失败告终。60年代后期,计算机技术的发展降低了信用卡的交易成本,银行再次推出该业务,这次努力产生了两个成功的银行信用卡计划:VISA和MasterCard。
(四)股票
资本市场之所以魅力十足,在很大程度上是因为有股票的存在。股票一方面使股份公司能够在不增加负债的情况下迅速筹集大量的资金,促进企业的规模扩张、技术进步和收益增加;另一方面,更为重要的是,股票给予股票持有者一个分享企业经营收益却只需承担有限责任的机会,同时,二级市场上股票的涨涨落落还有很大的可能使得投资者获取丰厚利润。也正是因为以上这些特点,股票市场几乎成为资本市场的代名词。那么股票是什么呢?
股票是一种永不偿还的有价证券,股份公司不会对股票的持有者偿还本金。一旦购入股票,就无权向股份公司要求退股,股东的资金只能通过股票的转让来收回,将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者,股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。所以说,投资股票是有一定风险的。
对于上市企业来说,发行股票的作用在于筹集资金、分散投资风险、实现资本增值和进行广告宣传。发行股票可以把社会上闲置的分散资金集结并形成巨大的生产资本,满足生产所需的大额经费。企业通过股市获得的资金可以进行技术创新或投入前景不太明朗的项目,这样即便投资失败,企业的投资风险也会降到最低。与此同时,上市企业会把资产划分为一个个等额股本来交易,这样一旦市场看好,就会提升发行股价,进而实现企业总股本的大幅增值。另外,上市企业发行股票,不仅可以在股票市场得到一定的曝光率,还可在整个社会上形成一种无形的企业信誉,毕竟上市公司在人们心中都是可靠的大企业。
在股票市场中,发行股票的公司根据不同投资者的投资需求,发行不同的股票。按照不同的标准,股票的分类也不同。股票最普遍的分类是分为普通股股票和优先股股票。
持有普通股股票的股东享有同等的权利,都能参加公司的经营决策,其所分到的股息、红利是随着股份公司经营利润的变化而变化的。而对于其他类型的股票,其股东的权益或多或少要受到一定条件的限制。我们通常所说的股票,是指在上海证券交易所、深圳证券交易所挂牌交易的A股,这些A股是普通股,也称为流通股、社会公众股。
持有优先股股票的股东的权益要受一定的限制。优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要,且在票面上要注明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并在公司破产清算时优先分取剩余资产,但一般不能参与公司的经营活动,具体的优先条件在公司章程中明确。
除了分为普通股股票和优先股股票外,根据股票持有者对股份公司经营决策的表决权,股票可分为表决权股股票和无表决权股股票;根据股票的票面是否记载有票面价值,股票可分为有额面股股票和无额面股股票;根据股票的票面是否记载有股东姓名,股票可分为记名股票和不记名股票;除此之外,还有库藏股票、偿还股股票、职工内部股票和储蓄股股票等。
股票作为一种所有权证书,最初是采取有纸化印刷方式的,如上海的“老八股”。在这种有纸化方式中,股票纸面通常记载着股票面值、发行公司名称、股票编号、发行公司成立登记的日期、该股票的发行日期、董事长及董事签名、股票性质等事项。随着现代电子技术的发展,电子化股票应运而生,这种股票没有纸面凭证,一般将有关事项储存于数据中心,股东只持有一个股东账户卡,通过电脑终端可查到持有的股票品种和数量,这种电子化股票又称无纸化股票。目前,我国在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的股票基本采取这种方式。
(五)债券
如果被问起近年来最受投资者青睐的产品是什么,相信很多人都会回答“债券”。在股票市场低迷的状况下,债市特别是国家债券一般都能保持强势不衰、蒸蒸日上的势头。因此债券向来都是理财市场的常青树,是主要的投资工具。债券是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券购买者)即债权人。
债券之所以受青睐,是因为其具有以下优点。第一,安全性高。由于债券发行时就约定了到期后支付本金和利息,故其收益稳定、安全性高。特别是国债,其本金及利息的给付是由政府做担保的,几乎没有什么风险。各国政府大多采取立法的形式来保证债券本金的安全,有些债券的发行方还专门设立保障投资者资金安全的偿债基金作为还本付息的准备资金。第二,收益率高。在我国,债券的利率高于银行存款的利率。投资于债券,投资者一方面可以获得稳定的、高于银行存款利率的利息收入,另一方面可以利用债券价格的变动买卖债券,赚取差价。第三,流动性强。上市债券具有较强的流动性。当债券持有人急需资金时,可以在交易市场随时卖出,而且随着金融市场的进一步开放、市场政策的进一步完善、交易网点的增加、投资者投资意识的增强,债券的流动性将会不断增强。
债券按照不同方式可以划分为不同种类。按照发行主体划分,可分为政府债券、金融债券和公司债券;按照财产担保划分,可分为抵押债券和信用债券;按照债券形态划分,可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券;按照是否可转换划分,可以分为可转换债券和不可转换债券;按照付息方式划分,可分为零息债券、定息债券和浮息债券;按照是否提前偿还划分,可分为可赎回债券和不可赎回债券;按照偿还方式不同划分,可分为一次到期债券和分期到期债券;按照计息方式划分,可分为单利债券、复利债券和累进利率债券;按照债券是否记名分类,可分为记名债券和无记名债券,等等。
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增持规模创新高 外国人抢购中国债券
随着我国债券市场对外开放的步伐扩大,以及外国投资者对中国经济的信心,外国人越来越踊跃地抢购中国债券。根据彭博汇总计算,截至2019年5月,外国投资者净买入至少1 092.8亿元的中国债券,外国投资者在2019年5月增持中国债券规模创近年来最高。
中国外汇交易中心公布的数据显示,5月份共有108家境外机构投资者通过债券通渠道入市,交易量达1586亿元,日均交易量超过76亿元;当月净买入达522亿元。数据还显示,截至2019年5月末,债券通境外机构投资者数量为947家,5月份迎来首批泰国投资者,投资者范围扩展至全球28个国家和地区。
来自中国中央国债登记结算公司的数据也表明,全球投资者正持续买入人民币债券,进入中国债市的热情不减。5月末,境外机构债券托管余额为16106亿元人民币。当月净增持规模扩大至766亿元。截至5月末,境外机构已经连续6个月净增持。
《中国证券报》文章认为,当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券。一是中国资本市场持续稳步扩大开放,中国债券逐渐被纳入国际主要指数,持续吸引外资投资中国债券。二是今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力。5月下旬以来,中美10年期国债利差已突破100基点,6月3日达117个基点,达到2018年以来的高位水平。三是在主要经济体中,中国经济仍保持较高增速,坚定了全球投资者对人民币资产的信心。
(资料来源:增持规模创新高 外国人抢购中国债券[N].金陵晚报,2019-06-13.)
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