基本特征与应用：信用工具介绍

(一)偿还性

偿还期是指借款人从拿到借款开始,到借款全部偿还清为止所经历的时间。各种信用工具在发行时一般都具有不同的偿还期。从长期来说,有10年、20年、50年。还有一种永久性债务,即借款人同意以后无限期地支付利息,但始终不偿还本金,这是长期的一个极端。在另一个极端,银行活期存款随时可以兑现,其偿还期实际上等于零。

(二)收益性

信用工具能定期或不定期地带来收益,这是使用信用工具的目的。信用工具的收益有三种。一种为固定收益,即投资者按事先规定好的利息率获得的收益,如债券和存单在到期时,投资者即可领取约定利息。固定收益在一定程度上就是名义收益,是信用工具票面收益与本金的比例。另一种是即期收益,又叫当期收益,就是按市场价格出卖时所获得的收益,如股票买卖价格之差即为一种即期收益。还有一种是实际收益,指名义收益或当期收益扣除因物价变动而引起的货币购买力下降后的真实收益。在现实生活中,实际收益并不真实存在,投资者所能接触到的是固定收益和当期收益。

(三)流动性(www.xing528.com)

流动性是指金融资产在转换成货币时,其价值不会蒙受损失的能力。除货币以外,各种金融资产都存在不同程度的不完全流动性。其他的金融资产在到期之前要想转换成货币的话,或者打一定的折扣,或者花一定的交易费用,一般来说,信用工具如果具备下述两个特点,就可能具有较高的流动性:第一,发行金融资产的债务人信誉高,在以往的债务偿还中能及时、全部履行其义务;第二,债务的期限短,这样它受市场利率的影响很小,变现时所遭受亏损的可能性就小。

(四)风险性

风险性是指投资于信用工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类。一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位高低。二是市场的风险,这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时,金融证券的市场价格就下跌;当利率下跌时,金融证券的市场价格上涨。证券的偿还期越长,则其价格受利率变动的影响越大。一般来说,本金安全性与偿还期成反比,即偿还期越长,其风险越大,安全性越小。本金安全性与流动性成正比,与债务人的信誉也成正比。