(一)外汇储备的含义
无论是个人出国旅行还是企业到境外做生意,在结算时都不会使用本国的货币,而是需要用当地国家的货币或者美元来支付。那么对于国家来说,无论是对于出口还是进口,两国之间的经贸需要使用双方都能接受的一种货币来结算,即通常所说的国际通用结算货币,例如美元、欧元、日元或者英镑。如果一个国家的出口经常大于进口,就会造成国际收支顺差,长期积累,就会使本国手中的外汇盈余增加。不断增加的外汇盈余是无法在本国直接使用的,为了解决这一问题,一般国家会将外汇盈余直接交给本国的中央银行来处理。例如,我国的央行在获得一定的外汇盈余后,除了一部分兑换成人民币外,剩下的外汇盈余就直接储存起来,这些储存的外汇盈余就称为外汇储备。
外汇储备又称外汇存底,指为了应付国际支付的需要,各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握并可以随时兑换成外国货币的外汇资产。通常状态下,贸易顺差和资本流入集中到本国央行内而形成外汇储备。具体形式是政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段,如外国有价证券,外国银行的支票、期票、外币汇票等。外汇储备主要用于清偿国际收支逆差,以及当本国货币被大量抛售时,利用外汇储备买入本国货币干预外汇市场,以维持该国货币的汇率。
(二)外汇储备的作用
外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分,同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。一般说来,外汇储备的增加不仅可以增强宏观调控的能力,而且有利于维护国家和企业在国际上的信誉,有助于拓展国际贸易、吸引外国投资、降低国内企业融资成本、防范和化解国际金融风险。一般来看,外汇储备的作用体现在以下四个方面。
第一,调节国际收支,保证对外支付。当国家进出口交易出现比较明显的缺口或者因为其他的因素引起贸易差时,可以用外汇储备来填补逆差,保住本国的国际交易声誉,避免更大的经济危机,保证经济正常发展。
第二,干预外汇市场,稳定本币汇率。国家的汇率是由该国家货币的供求关系来决定的,如果该国货币供求不平衡,导致市场汇率出现异常,对国家货币政策的运行产生影响,这个时候政府就会运用持有的外汇储备来买进外国债券,以调整市场,稳定汇率。
第三,维护国际信誉,提高对外融资能力。外汇储备代表了国家清偿外债的能力,也代表了国家的经济实力,是最直接的经济能力的体现,可以据此来判断国家的资信力。
第四,增强综合国力和抵抗风险的能力。外汇储备是央行的资产,外汇储备多,代表央行的资产储备高,在国际上进行经济交往时也会有更多的资金支持。如果发生金融危机的话,更多的外汇储备意味着有更强的能力来抵抗风险。(www.xing528.com)
外汇储备越多越好吗?一方面,外汇储备表现为持有一种以外币表示的金融债权,并非投入国内生产使用。这就产生了机会成本,即如果央行不持有储备,就可以把这些储备资产用来进口商品和劳务,增加生产的实际资源,从而增加就业和国民收入,而持有储备则表示放弃了这种利益。因此,外汇储备越大,机会成本就越高,在很大程度上也会抑制国家进口商品的能力。另一方面,外汇储备的增加需要相应扩大货币供给量,如果外汇储备过大,就会增加通货膨胀的压力,增加货币政策调控难度。此外,持有过多外汇储备,还可能因外币汇率贬值而遭受损失。因此,外汇储备对于一个国家来说,其重要性不言而喻,但也不是越多越好。外汇储备只有保持适度水平,才能更好地服务于经济社会发展和居民需要,充分实现其最大价值。
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中国的外汇储备
外汇储备是一国经济金融的“稳定器”。在当前错综复杂的国际环境下,推进改革开放和发展,保障国家经济安全,必须有相当规模的外汇储备,以应对不时之需,确保中国具备抵御外部冲击的宏观调控能力。也正是因为有大量外汇储备,我国才得以抵御2008年国际金融危机的巨大冲击,为我国维持了经济结构调整和转型升级所需的外部条件。
外汇储备也与一国的经济基本面息息相关。改革开放以来,我国经济连续快速增长,对外贸易、利用外资规模迅速扩大。1992年年初,我国外汇储备只有217亿美元,此后,随着我国经济的发展,外汇储备规模快速增加。2019年,我国外汇储备稳定在3万亿美元以上,整体呈现稳中有升的态势。当前,外汇储备保持平稳是我国经济基本面向好的重要指征。
中国外汇储备(不含港澳台)的主要组成部分是美元资产,其主要持有形式是美国国债和机构债券。外汇储备作为国家资产,由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理,部分实际业务操作由中国银行进行。
(资料来源:陈果静.外汇储备稳中有升意味着什么[N].经济日报,2020-01-08(005).)
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