（一）外汇市场的概念和构成
国际支付中要求进行各种货币的兑换，这种需求导致了外汇市场的产生。所谓外汇市场（Foreign Exchange Market），是指由各种经营外汇业务的机构和个人汇合在一起进行具有国际性的外汇买卖的活动和交易场所，简言之，是经营外汇买卖的交易场所和交易网络。外汇市场有两种，即有形市场和无形市场。有形市场，也叫具体市场，是指外汇交易在固定场所、固定时间内，交易双方面对面进行交易的场所。无形市场，也叫抽象市场，是指外汇交易双方利用电话、电报、电传等通信设备进行交易，而无固定场所，也无固定时间，24小时都可进行交易的市场。目前外汇交易中，绝大多数是在无形市场上进行的。
外汇市场的参与者主要有外汇银行、外汇经纪人、中央银行和其他客户。目前世界上比较大的外汇市场有30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、东京、新加坡、苏黎世、中国香港、巴黎和法兰克福外汇市场等。外汇市场的结构和交易流程如图15-1所示。
图15-1 外汇市场的结构和交易流程
（二）外汇交易
外汇交易是指在外汇市场上进行各种外汇买卖的活动。通常交易的货币主要是美元、欧元、英镑、日元、加拿大元等，其中美元的交易量最大。2002年以后，欧洲联盟各国的货币逐步退出市场，由欧元来代替，欧元也成为外汇市场上的主要交易对象。外汇市场进行交易时通常要用到各个币种的代码，表15-1列出了主要货币的代码。
表15-1 主要货币的标准代码
续表
外汇市场上的外汇交易主要有以下几种。
1.即期外汇交易
即期外汇交易（Sport Transaction），又称现汇交易，是指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。即期交易主要用于进出口结算、银行间平衡头寸、套汇、个人用汇和侨汇等，都须在即期外汇市场上进行。例如，出口商因出口赚的外汇结算回来换成人民币，个人出境以人民币购外汇等均属即期外汇交易。
2.远期外汇交易
远期外汇交易（Forward Transaction），也叫期汇交易，是指外汇买卖双方签订买卖协议，并按约定在未来某一时间进行交割的外汇交易。其作用有套期保值、投机等。远期外汇汇率是在即期汇率的基础上加减远期汇率的升（贴）水点数而形成。例如，某一进口商有一宗引进设备业务，付款期在3个月后，由于担心外汇汇率上升会使付款的成本加大，那么就要做购买3个月后交割的远期外汇交易。
3.掉期交易
掉期交易（Swap Transaction），指的是买入（或卖出）一笔即期外汇的同时卖出（或买入）相同金额的同一种货币的远期外汇的交易。其作用主要有保值、与套利相结合获利、调整银行资金期限结构等。掉期交易有即期对即期掉期交易、即期对远期掉期交易、远期对远期掉期交易等类型。例如，在买进美元现汇的同时，卖出3个月美元的期汇，从而转移此间美元汇率下跌而承担的风险。
4.外汇期货交易(www.xing528.com)
外汇期货交易（Foreign Currency Future Transaction），是指在期货交易所内进行买卖外汇期货合约的交易。这是20世纪70年代后才发展起来的新型外汇交易。它和远期外汇交易相比有许多不同之处。
（1）外汇期货交易必须在交易所内进行；而远期外汇交易则在场内外都可以进行。
（2）外汇期货交易合同是标准化的；而远期外汇交易的合同却是非标准化的，一切由双方协议来决定。
（3）外汇期货交易的汇率为公开竞价产生：而远期外汇交易的汇率却是在即期汇率的基础上加（减）升（贴）水点数而得。
（4）外汇期货交易必须缴纳保证金；而远期外汇交易则一般不需要。
（5）外汇期货交易必须通过外汇经纪人进行；而远期外汇交易则有无经纪人都可以。
（6）外汇期货交易由专门的清算机构每日对未平仓者的盈亏状况进行清算；而远期外汇交易到期进行结算。
（7）外汇期货交易的参与者中绝大部分（98%以上）通过买卖平仓终止交割义务；而远期外汇交易大多数要在交割日进行现汇交割。
外汇期货交易的最大作用就是套期保值，同时也可投机获利，即通过买空卖空交易获取差价。
5.外汇期权交易
前述外汇业务中，不管是远期外汇交易还是外汇期货交易，都有一个共同的缺点，就是在避免汇率风险时也消除了从汇率波动中牟利的可能性。而外汇期权交易恰好弥补了前两者的不足，它既能避免汇率波动所带来的损失，又能保留从汇率波动中牟利的机会。
外汇期权交易（Foreign Currency Option Transaction），是指外汇期权合约购买者向出售者付出一定比例的期权费后，即可在有效期内享有按协定价格和金额履行或放弃买卖某种外币权利的交易行为。这是一种期汇交易权利的买卖，也是一项新兴的外汇业务，1982年12月诞生于美国费城股票交易所。其作用有保值和投机两种。例如，某一日本出口企业出口价值1 000万美元的货物，一个月之后收回外汇。假定该出口企业签订的卖出一个月期的1 000万美元的合同，合同中规定的汇率为1美元=100日元，但合同到期执行时，市场的实际汇率为1美元=102日元，那么该出口企业将损失2 000万日元；如果出口商购买一个外汇期权合同，它就可以放弃原来所签订的外汇交易合同，从而按1美元=102日元交易。
6.套汇交易
套汇交易是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的行为。
套汇交易分为直接套汇和间接套汇两类。直接套汇也称两角套汇，是指利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两个市场上同时买卖同一货币、赚取差价的行为。间接套汇也称三角套汇，是指利用3个不同地点的外汇市场上的汇率差异，同时在3个市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差价的行为。
7.套利交易
套利交易也叫利息套汇，是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时，投资者将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利差收益的外汇交易。
套利交易分为抛补套利和不抛补套利两类。抛补套利是指套利者把资金从低利率货币转向高利率货币的同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期，以避免汇率风险。不抛补套利是指套利者单纯把资金从低利率货币转向高利率货币，从中谋取利差的行为。
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