资本积累效应：通货膨胀的影响和解析

通货膨胀对资本的积累效应是指通过价值再分配影响剩余价值转化为追加资本数量的变化效果。关于该效应，主要存在两种观点。

（一）通货膨胀对资本积累的正面效应

在一定时期内，通货膨胀具有强制储蓄作用。在通货膨胀未被预期、名义工资没有变动的情况下，居民消费和储蓄货币数量不变，两者的实际数额均减少，减少部分相当于政府运用通货膨胀强制储蓄的部分。在物价上涨、名义工资不变的情况下，企业获得较多利润，从而增加生产，扩大积累。

（二）通货膨胀对资本积累的负面影响(www.xing528.com)

从长远来看，通货膨胀不会增加资本积累，而且还会对金融、财政的积累产生破坏性影响。

首先，造成金融萎缩，使其无法发挥正常功能。在通货膨胀造成货币贬值时，以实物保持财产的倾向导致储蓄和存款被提取，信贷资金来源减少，加之提供信用的不利，银行就会压缩信贷业务和其他正常业务，使正常的融资渠道受阻。此外，随着物价上涨，融资须以高利率为代价，而高利率又难以为所有的投资者所接受，结果必然是金融萎缩，使金融机构丧失集中社会资本的应有作用。

其次，恶化财政收支状况。财政赤字是产生通货膨胀的主要原因之一。为了弥补财政赤字，一般采用发行国库券、公债或向银行透支等方式。这样，在通货膨胀时期，政府作为国家信用的债务人可以减轻一定的债务负担。同时，为弥补财政赤字，增发货币可以获得追加的财政收入，也就是西方经济学者所说的“通货膨胀税”。但从根本上说，当通货膨胀发展到一定程度后，对财政也同样产生消极影响，因为严重的通货膨胀会引起经济衰退，破坏、缩减财政收入的来源，而财政支出却不能减少，相反还要增加，导致财政收支状况的进一步恶化。另外，一国的通货膨胀率如果经常地高于国际平均通货膨胀率，还会引起国际收支恶化，黄金和外汇储备外溢。