货币政策的最终目标解析与理解

货币政策的最终目标包括币值稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡。

（一）币值稳定

抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。通货膨胀特别是严重通货膨胀，将导致严重后果，主要包括以下几点。

（1）社会分配不公。一些人的生活水平因此而下降，社会矛盾尖锐化。

（2）借贷风险增加。通货膨胀突然加速时，贷出资金的人将遭受额外的损失；通货膨胀突然减速时，借入资金的人将遭受额外的损失，正常的借贷关系将遭到破坏。

（3）相对价格体系遭到破坏。价格信号作为市场机制有效配置资源的基础遭到破坏，经济秩序混乱，并最终影响经济的稳定增长。

（4）严重的通货膨胀导致货币的严重贬值，可能导致其货币体系的彻底崩溃。通常，通货膨胀与货币供给的过度扩张紧密相关，抑制通货膨胀，保持价格稳定和币值稳定就成为货币政策的首要目标。

但是，抑制通货膨胀的目标并非通货膨胀率越低越好。价格总水平的绝对下降，即负通胀率，将会带来通货紧缩。通货紧缩将严重地影响企业和公众的投资和消费预期，制约其有效的投资需求和消费需求的增长，使企业销售下降，存货增加，利润下降，企业倒闭和失业率上升，经济增长停滞甚至严重衰退，陷入经济危机。因此，抑制通货膨胀和避免通货紧缩是保持币值稳定的货币政策目标不可分割的两个方面。

（二）经济增长

经济增长是提高社会生活水平的物质保障，任何国家要不断地提高其人民的生活水平，必须保持一定速度的经济增长。经济增长也是保护国家安全的必要条件，一个国家的经济实力，是决定其在激烈的国际经济和政治、军事竞争中的竞争能力的重要因素。因此，加速经济发展，对发展中国家尤为重要。一国经济为了快速增长，必须有效地利用自己的资源，并为了增加生产潜力而进行投资。低于潜在水平的增长将会导致资源的浪费，高于潜在水平的增长将会导致通货膨胀和资源的破坏。(www.xing528.com)

作为宏观经济目标的增长应是长期稳定的增长。过度追求短期的高速甚至超高速增长可能导致经济比例的严重失调和经济的剧烈波动。货币政策作为国家干预经济的重要手段，保持国民经济的长期稳定增长是其不可推卸的责任。

（三）充分就业

所谓充分就业，是指任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，这是政府宏观经济政策的重要目标。非充分就业，表明存在社会资源特别是劳动力资源的浪费，失业者生活质量下降，并导致社会的不稳定。因此，很多国家把充分就业作为最重要的宏观经济目标。但是，充分就业并不是追求零失业率。由于摩擦性失业、结构性失业、季节性失业和过渡性失业的存在，一定程度的失业在经济正常运行中是不可避免的，这种失业被称为自然失业。而由于总需求不足所导致的失业则是应该尽量避免的。因此，充分就业的目标就是要将失业率降到自然失业率水平。就业水平受经济发展的规模、速度和结构以及经济周期的不同阶段等众多因素的影响。货币政策对国民经济发展的规模、速度、结构以及经济周期变动等方面具有重要影响，特别是在经济衰退、失业严重的时候，实行扩张性的货币政策，对于扩大社会总需求、促进经济发展、降低失业率具有重要意义。

（四）国际收支平衡

保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和经济安全甚至政治稳定的重要条件。一个国家国际收支失衡，无论是逆差还是顺差，都会给该国经济带来不利影响。巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场对本币信心的急剧下降，资本大量外流，外汇储备急剧下降，本币将会大幅贬值，并导致严重的货币和金融危机。20世纪90年代的墨西哥金融危机和亚洲金融危机的爆发，就是这方面的最好例证。而长期的巨额国际收支顺差，既使大量的外汇储备闲置，造成资源的浪费，又要为购买大量的外汇而增发本国货币，可能导致或加剧国内通货膨胀，此外，巨额的经常项目顺差或逆差还可能加剧贸易摩擦。当然，相比之下，逆差的危害比顺差更大，因此各国调节国际收支失衡主要是为了减少甚至消除国际收支逆差。

货币政策在调节国际收支方面具有重要作用。在资本项目自由兑换的情况下，提高利率将吸引国际资本的流入，降低资本项目逆差或增加其盈余；反之亦然。汇率的变动对国际收支平衡也具有重要影响。本币贬值有利于促进出口、抑制进口，降低贸易逆差或增加其盈余，但却不利于资本项目的平衡。反之，本币升值将吸引国际资本流入，有利于资本项目平衡，但却抑制出口、鼓励进口，不利于经常项目平衡。因此，货币政策的目标之一，就是要通过本外币政策的协调，实现国际收支的平衡。

保持金融稳定，是避免货币危机、金融危机和经济危机的重要前提。货币危机是由货币严重贬值带来的货币信用危机。在不兑现的信用货币条件下，一旦发生信用危机，将可能直接威胁到该货币的流通及其货币制度的稳定。货币危机既可能由国内恶性通货膨胀、货币对内严重贬值引致，也可能由对外严重贬值引致。如1997年亚洲金融危机爆发之初是一种对外严重贬值的货币危机。

货币危机通常会演变为金融危机。金融危机主要指由银行支付危机带来的大批金融机构倒闭，并威胁到金融体系的正常运行。亚洲金融危机爆发后，东南亚国家由于本币大幅贬值，使企业和银行所借大量短期外债的本币偿债成本大幅上升，导致大量的企业和金融机构无力偿债而破产。

金融危机处理不当通常引发经济危机。经济危机是经济的正常运行秩序遭到严重破坏，企业大量破产，失业大幅上升，经济严重衰退，甚至濒临崩溃的一种恶性经济灾害。历史上出现的经济危机，大多是由金融危机引发的。在当今经济全球化、金融一体化的浪潮冲击下，保持一个国家的金融稳定具有更加重要的意义。