同业拆借市场：交易影响货币市场利率与金融机构准入资格概述

（一）同业拆借市场的含义

同业拆借市场也可称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性资金短缺的问题。它是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。同业拆借市场交易量大，对市场反应敏感，可以影响到货币市场利率，是货币市场体系的重要组成部分。

（二）同业拆借市场的特点

（1）对进入市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制。能进入同业拆借市场的双方必须是具有准入资格的金融机构。

（2）同业拆借的期限短，一般为1~2天，至多不过2周，拆款利息即拆息按日计算，拆息率变化频繁。目前，同业拆借市场已发展成解决资金流动性与盈利性矛盾的市场，临时调剂性市场也就因而变成短期融资市场。

（3）同业拆借的主要交易对象为超额准备金，拆入行向拆出行开出本票；拆出行则对拆入行开出中央银行存款支票即超额准备金。对资金贷出者而言是拆放，对拆入者而言则是拆借。同业拆借除了通过中介机构进行外，也可以双方直接联系。(www.xing528.com)

（4）市场交易手段比较先进，成交速度快。同业拆借市场主要借助电话洽谈方式进行交易，交易手续比较简便。当双方协议达成后，可以直接通过各自的中央银行存款账户自主划账清算或由资金交易中心进行资金交割划账。

（三）同业拆借市场利率

同业拆借利率是指拆借额占拆借本金的比例，即拆息率。同业拆借利率由供求双方议定，相对较低。一般来说，同业拆借利率以中央银行再贷款利率和再贴现率为基准，再根据社会资金的松动程度和供求关系由拆借双方自由议定。由于拆借双方都是商业银行或其他金融机构，其信誉比一般工商企业要高，拆借风险较小，加上拆借期限较短，因而利率水平较低。

在国际货币市场，有代表性的同业拆借利率主要有三种：伦敦银行同业拆借利率，新加坡银行同业拆借利率和中国香港银行同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率，由报价银行在每个营业日的上午11时对外报出，分为存款利率和贷款利率两种报价，资金拆借的期限为1个月、3个月、6个月和1年等档次。自20世纪60年代初开始，该利率成为伦敦金融市场借贷活动中的基本利率。目前，伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场上的一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，也以该利率为参照物。相比之下，新加坡银行同业拆借利率和中国香港银行同业拆借利率的生成和作用范围是两地的市场，其报价方法与拆借期限与伦敦银行同业拆借利率并无差别，但它们在国际金融市场上的地位和作用，则要差得多。