财政政策与货币政策的功能差异分析

（一）传导过程差异

从对国民经济宏观需求管理的角度看，财政政策和货币政策都是通过对社会总需求的调节来达到宏观调控目标的，但是，两者的手段不同、操作方式不同，因而从政策调节到实现政策目标过程的传导机制也不同。

中央银行的货币政策措施一般是通过商业银行传导到企业和居民，影响企业和居民的经济行为，进而达到宏观调控目标的。由此可见，货币政策的传导过程具有多层次的特点，如图5-1所示。

图5-1　货币政策的传导过程

财政政策措施一般是直接作用于企业和居民的，例如，通过调整税率或累进的个人所得税率的自动稳定功能，以及对个人转移支付，财政政策会直接影响到个人的经济行为；财政政策对企业的作用过程也是直接的，具有直接性的特点，如图5-2所示。

图5-2　财政政策的传导过程(www.xing528.com)

（二）政策调整时滞差异

由于政策运行本身是在不断变化的，为了实现既定的宏观经济管理目标，政策制定与操纵当局必须适时调整政策。然而，从政策制定与操纵者对经济形势的确认到政策调整再到调整后的政策作用于市场经济行为主体进而实现政策目标，需要耗费一定的时间，经济学称这种时间耗费为政策调整时滞。财政政策和货币政策之间存在政策调整时滞差异。

首先看货币政策。一般情况下，中央银行或者政府及其财政部门对经济形势变化情况的确认时间是相近的，但中央银行从其对形势的确认到政策的调整，一般不需要花太多的时间，它可以随时调整货币政策。因此，货币政策的调整时滞比较短。

财政政策则不同，财政政策的制定与调整必须依法按财政年度进行。因此，它不像货币政策那样可以随时调整，政策调整的时间比较长。此外，财政政策的调整必须经过必要的法律程序，进一步延长了财政政策的调整时滞。

（三）政策调节的侧重点差异

货币政策侧重于对总量的调节，而财政政策则侧重于对结构的调节。各种货币政策工具的运用，基本上是以对货币量或货币流通的规模调节为中介目标的，诸如利率调节、存款准备金调节乃至计划手段的调节等，最终都导致货币规模的变动，进而实现对需求的调节。因此，货币政策的侧重点在总量。

除以上内容以外，财政政策和货币政策之间还存在着其他差异，如货币政策的透明度较差，而财政政策的透明度较高，等等。财政政策和货币政策之间的差异表明，两种政策的作用是不可相互替代的，只有相互配合、相互协调，才能有效地达到对国民经济进行宏观调控的目的。