【摘要】：长期以来，人们发明了很多信用敞口缓释制度和工具，例如有逐日盯市制度之每日结算、净额结算、保证金制度、抵押品、第三方保证、信用触发器、敞口限额、协议终止条款、信用衍生工具等。我们将举例说明，净额结算如何大幅降低了信用敞口，并在Excel中演示计算过程。图9．28在以上的Excel Spreadsheet中，我们看到，采用净额结算与不采用信用风险敞口相比，其下降了303。
长期以来，人们发明了很多信用敞口缓释制度和工具，例如有逐日盯市制度（Mark to Market）之每日结算、净额结算（Netting agreement）、保证金制度（Margin Rules）、抵押品（Collateral）、第三方保证（Third－party guarantees）、信用触发器（Credit Trigger）、敞口限额（Exposure Limit）、协议终止条款（Termination rights）、信用衍生工具等。
其中，最为重要的工具就是净额结算（Netting agreement）。它大大降低了交易对手信用风险敞口。针对某个交易对手，记Vi为第i笔交易的价值，在没有净额结算协议的情况下，其总的信用风险敞口为：Total Exposure＝∑Max（Vi，0）。若存在净额结算协议，则总的信用敞口变为：Total Exposure＝Max
。我们将举例说明，净额结算如何大幅降低了信用敞口，并在Excel中演示计算过程。
图9．28(www.xing528.com)
在以上的Excel Spreadsheet中，我们看到，采用净额结算与不采用信用风险敞口相比，其下降了303。若是还有抵押品抵扣的话，只需要再减去抵押品的价值即可得到最终的信用风险敞口了。
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