本节我们将介绍如何应用Excel对信用风险进行计量。我们对构成信用损失的三个主要成分分别予以介绍，即信用敞口（Credit Exposure）、违约率（Probability Default）、损失率Loss Given Default（或回收率Recovery Rate）。理论上，针对某一信用事件的预期损失（Expected Loss）就是以上三者的乘积（EL＝EC×PD×LGD＝EC×PD×（1－RR）），而本质上它们中的任何一个变量都可认为是随机变量（Random Variable）。本节我们将遇到大量的统计应用，因为有了数量工具一章的基础，这些将显得非常直接。只是在具体应用过程中，需要读者与金融实务相结合，并最终在Excel中展现。下面，我们给出一些基本定义和概念。
所谓违约风险，是指交易对手无法兑现债务偿付义务。对于大型金融机构而言，主要的违约风险源于贷款、债券、场外的衍生交易支付。所谓损失分布，是指在给定的时间期限内，某笔交易发生的损失概率分布。预期损失就是该损失分布的期望值，而非预期损失可以定义为损失分布的标准差，或者在某一小概率下的损失分位数与预期损失的差。
（1）信用敞口度量（Credit Exposure）
①信用敞口的概念。信用敞口，也可称为违约敞口（Exposure at Default， i．e．EAD）。首先，我们知道信用敞口的来源主要有三种，分别是：a．固定敞口，即那些发放的贷款或债券授信（也是一种贷款），这些是比较直接的、明显的。b．承诺，Commitment。例如，类似于信用证、信用卡等潜在的信用敞口。c．可变的敞口，这主要是指在参与到OTC交易的产品过程中，合约的价值会随着标的利率、汇率的变化而变化，从而形成某个交易方的信用敞口。关于OTC交易中引出的信用风险敞口，在第二节中有更详细的说明。(www.xing528.com)
标准的债务型敞口通常是非常直接的，最简单的例子就是子弹型的债券或贷款，它们在到期日支付固定的金额。例如，有一笔10年期的债券，本金100万美元，每年的利息5％。我们在Excel中作出对应的风险敞口图，如图9．26所示。
图9．26基本反映了信用敞口的变化过程。在利息支付前后敞口出现跳跃，在两次利息支付期间均匀变化，这体现了时间价值，在最后一刻本金偿付之后敞口瞬间变为零。事实上，每一个点的信用敞口正是未来现金流的现值，读者不妨更改一下单元格B7中到期收益率的数值，观察一下信用敞口图形的变化。
留给读者一个问题：有一笔按揭的住房抵押贷款80万元人民币，期限20年，贷款利率4．83％，试做出银行按月度的信用风险敞口图。
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