增加市场价值（MVA）的方法和策略

（1）MVA的概念

现代财务理论认为投资者是理性的，他们总是渴望至少能获得最低报酬率，否则他们就会将资金投往别处。只有将公司总价值与投资者总资本之间的差异最大化，才能最终达到股东价值最大化这一目标。思腾思特公司引入市场增加值（Market Value Added，以下简称MVA）的概念，来衡量这一差异。他们认为这个差异就是市场增加值。市场增加值定义为公司总市值与所投入资本之间的差额。市场增加值是评价财富创造的计算方法，也是外部评价公司管理业绩的最好方法，因为它反映了市场对管理者使用稀缺资源的效率的评价。市场增加值还能反映管理者对公司的长期定位是否恰当，因为市场价值是公司的预期长期收益的现值。用公式表示如下：

市场增加值（MVA）＝总市值（MV）－所投资本（EBA）

其中，总市值是负债的账面价值和权益的市值之和，投入的总资本是负债的账面价值和权益的账面价值之和。

MVA代表一家公司从创立至今，包括保留盈余在内，投资人投入的现金和现在股东以市价出售股份时回报的现金差异。它是一家公司投融资和经营成果的最终评判标准。如果企业有较好的投融资和经营行为（使得公司能以较少的投入产生较多的现金流入），就能让投资人追捧公司的股票，进而增加公司的市场增加值。若MVA为正，就是创造价值，因为公司资本（权益和负债）的市场价值大于公司投入的资本。若MVA为负，则是毁灭价值。

（2）MVA与EVA的关系(www.xing528.com)

MVA等于所有未来EVA的现值，增加EVA就意味着增加公司的MVA，或者换句话说，增加公司市场价值与账面价值之间的差额。用公式表示为：

MVA＝所有未来EVA的现值

＝EVA1／（1＋WACC）1＋EVA2／（1＋WACC）2＋……＋EVAn／（1＋WACC）n

式中，WACC为加权平均资本成本。

MVA与EVA最大的不同在于：MVA注重衡量的是企业能否创造价值、增加财富，而非关注企业销售量是否增加、利润增长幅度如何。也就是说，EVA评价的是企业在过去年度是否获得成功，而MVA关心企业前景的市场评估，通过经济增值观察企业的未来。由此可见，在市场竞争越来越激烈的今天，企业不仅关注目前或短期内能否获得成功，也开始重视自己能否持久地在竞争中占有一席之地，关注资本是否得到增值。