理解股份：股东权益、优先股与后配股的含义及权利义务

(一)股份的概念与特点

股份是股份有限公司资本构成的最小单位，即公司的全部资本分为金额均等的股份，全部股份金额的总和即为公司资本的总额。换言之，资本分为股份，股份集为资本。

股份有限公司的股份与他种类型公司股东的出资相比较，具有以下特点:

1.股份是资本构成的最小单位，具有不可分性。资本分为股份，股份则不可再分，是资本构成的基本单位。股份的不可分性并不排除某一股份为数人所共有。当股份为数人所共有时，股权一般应由共有人推定一人行使。共有人是对股份利益的分享，不是对股份本身的分割。

2.股份是对资本的等额划分，具有金额的均等性。股份所代表的资本额一律相等。对于额面股份，表现为股份金额相等;对于无额面股份，则表现为在资本总额中所占比例相等。

3.股份是股东权的基础，具有权利上的平等性。股份是股东法律地位的表现形式，股份所包含的权利义务一律平等。每一股份代表一份股东权，股东权利义务的大小，取决于其拥有股份数额的多少。除法律另有规定外(如对特别股股东权利的限制等)，公司不得以任何理由剥夺股东的固有权利。

4.股份表现为有价证券，具有自由转让性。股份表现为股票，是股票的实质内容，而股票则是股份的证券形式，是公司签发的证明股东所持股份的凭证。除法律对特定股份的转让有限制性规定外，股份可以自由转让和流通。股份的转让和流通，是通过股票交易形式进行的，合法取得股票者即合法取得股份，亦即取得股权。

(二)股份的种类

依据不同的标准，可以将股份有限公司的股份划分为不同的种类。在不同的国家中，股份的分类也不尽一致。归纳概括，各国通行的股份分类主要有以下几种:

1.依股东享有权益和承担风险的大小，可将股份分为普通股和优先股。

(1)普通股，即普通股份，是指对公司权利一律平等，无任何区别待遇的股份。普通股是公司资本构成中最基本的股份，也是公司中风险最大的股份。普通股具有以下三个特点:①其股息不固定，视公司有无利润及利润多少而定，且须在支付了公司债利息和优先股股息后方能分得;②在公司清算时，普通股股东分配公司剩余财产，亦须排列于公司债权人和优先股股东之后;③普通股股东一般都享有表决权，即参与公司重大问题决策的权利。普通股股东在公司获利时是主要的受益者，其股息率上不封顶;在公司亏损时是主要的受损者，不仅股利全无，甚至连本赔掉。可见普通股是公司中风险最大的股份。

(2)优先股，是特别股的一种，是指对公司享有比普通股优先内容或优先权利的股份。与普通股相对应的特别股，包括两种股份:优先股和后配股。以普通股为基准，凡比普通股具有优先内容或优先权的股份为优先股;凡权利不及普通股权利者为后配股。后配股又称劣后股，是指在公司盈余、公司剩余财产分配给普通股之后才能参加分配的股份。由上可见，特别股包括优先股和后配股两种，将优先股直接等同于特别股的说法是不准确的。

与普通股相比，优先股具有以下三个特点:①可优先获得股息，且股息一般是固定的，它不受公司经营状况好坏的影响，在一定程度上表现出债权的性质，是股权债权化的典型表现。正因如此，优先股又被人形象地称之为“旱涝保收股”。②可优先分配公司的财产。当公司破产或解散清算时，优先股的票面值将从公司的剩余财产中优先于普通股受偿。③优先股一般均无表决权，这实质上是取得盈余分配方面优先权的一种代价，换言之，是以盈余分配方面的优先作为无表决权的补偿。

按照优先股所享有的具体优先权内容的不同，可将优先股分为:

第一，累积优先股与非累积优先股。累积优先股是指公司当年盈余不足以分配该股的股息，不足部分由以后年度的利润予以补足的优先股。在未补足所欠累积优先股股息前，公司不得对普通股股息予以分配。非累积优先股是指股利的分配只以当年的公司盈余为限，未达到优先股应分的股利的，对于不足部分，其后年度不再补足。(www.xing528.com)

第二，参与优先股与非参与优先股。参与优先股是指除按固定比率从每年度盈余中优先分配股息外，还参与同普通股一起分配其余利润或剩余财产的优先股。按照参与优先股参与分配对象的不同，还可以分为参与分配股息优先股和参与分配资产优先股。前者对公司的利润，除有权获得其应得的固定股息外，还有权与普通股一起分配其股息;后者在公司清理其资产时，在退还各种定额股利后，还有权参与公司剩余财产的分配。非参与优先股，是指股东只能按原定比例分配公司盈余，此后即使公司仍有充分盈余，也不能再参加分配的优先股。

依据我国《公司法》的规定，公司可设普通股，并可设置优先股，优先股为法定累积优先股。虽未规定参与优先股，但按优先股多为章程约定产生的惯例，只要不损害国家利益和社会公益，公司设置各种优先股应予允许。对于国家股，现行法规规定一般应为普通股。对此，学界认识分歧较大。有的从有利于政企分开的角度出发，为防止造成国家对企业的直接干预，主张把国家股作为优先股，以保证国家资产以保值增值为主要目的。我们认为，对国家股不宜作普通股或优先股的“一刀切”式的规定，事实上，让占有某些公司资本总额大部分比例的国家股成为优先股，从而放弃表决权，不仅是不公允的，也是不现实的。因此，就目前情况看，规定国家股一般应为普通股是必要的。在国家投资逐步走入正轨后，特别是在国家股的管理规范化后，应当允许国家股东基于投资目的的不同，对所持股份应为普通股还是优先股，作出灵活的、实事求是的选择。

近年来，对类别股的研究已是公司法理论研究的热点问题之一，在公司实践中也出现了类别股设置形态多样化的趋势。例如，限于表决权类的类别股和附特殊权利的类别股，前者主要以超级表决权股、无表决权股为代表，后者则主要以附董事选任权股、一票否决权股为表现形式。与通行的、传统的类别股设置侧重于股东自益权不同，我国公司法理论研究和公司实践却侧重于股东共益权的设置与行使。对此，我们的基本观点是:在因地制宜不断健全类别股股东共益权行使方式与内容的同时，更要关注类别股股东自益权的行使。由于类别股的出现使公司的分配方式和治理结构更加复杂，在立法、司法和实践中都需要进一步深入研究，决不能顾此失彼，盲目滥设类别股，使公司的治理结构失去平衡。

2.依据股份是否以金额表示，可将股份分为额面股和无额面股。

(1)额面股，是在股票票面上标明了一定金额的股份。额面股的每股金额必须一致，但具体数额多少，各国规定不一。一些国家仅规定了股票面额的最低限额，而未作最高额限制，如德国规定股份最低额为50马克，法国规定为100法郎，日本规定为500日元。有些国家则对股票面值没有最低限额的规定。我国对此并无规定，但在实践中以不低于人民币1元为限。额面股份的发行价格可以高于股份金额，即允许溢价发行，但不允许以低于股票面额的价格发行股份，其目的是为了维持公司资本，防止造成公司资本的虚空。

(2)无额面股，又称比例股或部分股，即股票票面不表示一定金额，只表示其占公司资本总额的一定比例的股份。此种股份的价值随公司财产的增减而增减，其实际上占公司资产总额比例的价值也是一个变数。无额面股的好处在于当公司增资时，无须再发行或增加新的股份，只要实际上增加每股所代表的资本额即可。其弊端在于股份所代表的金额，经常处于不确定状态之中，增加了股份转让和交易的难度。目前，允许发行无额面股的国家已为数不多，只有美国、日本、卢森堡等少数国家，且大都对无额面股的发行作出了种种限制性的规定。我国禁止发行无面值股票(无额面股)，只允许发行额面股。

3.依是否在股票上记载股东的姓名，可将股份分为记名股和无记名股。

(1)记名股，是将股东的姓名或名称记载于股票的股份。记名股份的权利只能由股东本人享有，非股东持有股票，无资格行使股权。记名股的转让必须由股东以背书形式进行，将受让人的姓名或名称记载于公司股票之上，并将受让人的姓名或名称记载于公司股东名册之中。否则，转让不产生对抗之效力。我国《公司法》第129条第2款规定:“公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。”第143条规定:“记名股票被盗、遗失或者灭失，股东可以依照《中华人民共和国民事诉讼法》规定的公示催告程序，请求人民法院宣告该股票失效。人民法院宣告该股票失效后，股东可以向公司申请补发股票。”

(2)无记名股，是股票上不记载股东姓名或名称的股份。无记名股份与股票不可分离，凡持有股票者，即为公司股东，享有股东权。在买卖无记名股票时，将股票交付给受让人，即发生转让的效力。

4.依股份有无表决权，可将股份分为表决权股和无表决权股。

(1)表决权股，即享有表决权的股份。表决权股的股东在任免董事人选等公司重大问题上，有权无条件地行使表决权。表决权股还可以细分为普通表决权股和多数表决权股，前者一股享有一票表决权;后者给予特定股东以超过其拥有股份数的表决权，如一股享有两票或三票表决权等，有的甚至赋予某些特别股东一票否决权。设置多数表决权股的目的，是为了保持自己对公司的控制权。但由于多数表决权股助长了少数股东的特权，公司易被少数股东操纵，故目前各国已极少采用，表决权股基本上都是普通表决权股。

(2)无表决权股，是依法或依据章程被剥夺了表决权的股份。依法被剥夺表决权的股份主要是公司的自有股份;依据章程被剥夺表决权的股份，主要是享有特别分配利益的优先股。享有优先权的优先股股东，投资的目的是为了获取股利，而不是积极参与公司的管理。因此，这类股东按章程规定不享有表决权。此外，还有表决权受到公司章程限制的股份，即限制表决权股。例如，有的国家公司法规定，股东持有股份占公司资本总额一定比例(如3%)以上时，公司应以章程限制其表决权，目的是为了防止大股东对公司事务的控制与操纵。

我国实行公司制度伊始，除采用国际通行的股份类别外，还结合中国的国情，按照不同的标准，对股份进行了新的分类，形成了独具特色的股份种类。例如，依投资主体的不同，将股份分为国家股、法人股、个人股和外资股;依是否以人民币认购或交易股份，将股份分为A股与B股。A股又称人民币股，是指专供我国的法人和公民(不含我国香港、澳门、台湾地区的投资者)以人民币认购或买卖的股份;B股是指以人民币标明股票面值，以外币认购和进行交易，专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者以及我国境内居民个人买卖的股份。尽管学界对我国独创的股份类别看法不一，但鉴于我国国情的特殊性，这些分类在一定时期内仍有其存在的必要。