汇率风险：概念与来源解析

汇率风险是指外汇及外汇衍生工具头寸，由于汇率发生不利变化，使银行表内和表外业务整体收益遭受损失的风险。汇率风险的来源可分为交易风险、折算风险、经济风险。

交易风险，是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而可能蒙受的损失。交易风险来源于企业的日常交易，通过利润表影响一个企业的盈利能力。商业银行的外汇交易风险主要体现为其直接参与外汇即期、远期、掉期、期权等交易，如对汇率走势判断错误，就可能承担直接损失。

折算风险，又称会计风险，是指经济主体在对资产负债表进行会计处理，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而可能蒙受的账面损失。功能货币指在经济主体与经营活动中流转使用的各种货币，记账货币指在编制综合财务报表时使用的报告货币，通常是本国货币。商业银行的外汇折算风险体现在其开展外币业务过程中形成的外币资产或负债错配。由于资产负债记账汇率不同，如外币资产不等于该外币负债，则当汇率波动时折合为人民币的资产和负债变动数据不能相互抵销，从而出现汇率波动带来的损失或盈利。

经济风险，又称经营风险，是指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定时期收益或现金流量减少的一种潜在损失。交易风险和经济风险的主要区分点是，经济风险主要是由经济环境、经济事项引起的，而不是由交易活动直接引起的。

此外，在代客避险业务中的信用风险也会给商业银行带来汇率风险损失。为向客户提供避险解决方案，银行需根据客户实际经营需求设计产品条款，并确保客户的汇率风险不是简单转嫁至银行自身，而是通过其他客户的反向交易需求实现对冲，或由银行通过市场化方式实现平盘、对冲。不过，倘若客户不能如期履约，代客头寸未及时合理平仓，商业银行将承担由于客户违约而带来的汇率风险损失。

参考资料

近年来我国商业银行的汇率风险(www.xing528.com)

随着国际化业务的发展，我国商业银行外币业务规模逐渐扩大，汇率风险越来越不容忽视。汇兑损益是反映商业银行汇率风险的最直接结果，由于不同银行的业务和敞口结构不同，其汇兑损益特征也有明显差异。2019年12家代表性银行中，中行、建行和招行的汇兑盈利较多，工行出现汇兑损失；汇兑收益占营业收入的比例方面，民生和中行分别为1.69％、1.63％，其余银行该指标均在-1.50％～1.50％；汇兑损益占营业利润的比例方面，民生占比最高（4.08％），其次为中信（3.88％）、中行（3.60％）和平安（3.30％），其余银行该指标均控制在-3.0％～3.0％（见图4-15）。

图4-15　我国商业银行汇兑净收益

数据来源：2018年各银行年报。

商业银行的汇兑损益相对规模与当年的汇率波动性密切相关。基于中国银行等12家代表性商业银行2010—2019年的年报数据，将各家的汇兑损益绝对值加总除以营收之和，构建汇兑损益相对营业收入的占比指标。同时，计算各年美元兑人民币汇率周度波动率的年度均值（取绝对值），衡量当年的汇率风险水平。近10年的数据表明，汇率波动性大小与商业银行整体的汇兑损益相对规模高度一致，汇率风险不确定性越强，商业银行汇兑损益相对规模越大（见图4-16）。由于商业银行普遍执行审慎中性的汇率风险管理偏好，其汇兑损益中相当大的比例是代客业务，汇率波动程度越高，市场避险需求越旺盛，商业银行的汇兑业务需求越旺盛，就越能扩大汇兑损益的相对规模。汇率波动增大的年份，大力发展汇率避险等中间业务是一个不错的业务机会。

图4-16　汇率波动性与商业银行汇兑损益相对规模

数据来源：代表性商业银行年报（2010—2019年），包括中行、农行、工行、建行、交行、招行、兴业、浦发、民生、中信、光大、平安。