资产负债管理在低利率环境下的新挑战

如前文所指出的，近几十年，全球主要经济体经济增速中枢都经历了由高向低的转变，为应对经济增长困局，部分国家大幅调降政策利率，甚至降至负值，全球步入低利率环境。从我国的情况来看，2010年开始，我国宏观经济实际增速出现台阶式下滑。虽然从中期来看，我国GDP增长仍有保持4％～5％的潜力，好于多数经济体，距离真正意义上的低利率环境仍有一定距离，但从经济的潜在增长空间来看，若无科技革命大幅提高实体经济的回报率，我国实际GDP增长中枢也将遵循经济发展的一般规律，呈逐步降低态势。因此，研究总结低利率环境对商业银行资产负债管理的影响，并提前采取应对策略，对我国未来银行转型具有重要的现实意义。

低利率环境对银行业务的冲击有以下方面：一是低利率给商业银行净息差带来下行压力，降低了银行的盈利能力，特别是对严重依赖净利息收入的银行冲击更大。二是在低利率环境中，高收益资产极度稀缺，优质资产的竞争进一步加剧，部分银行片面追求高收益资产而改变了风险偏好，进入欠缺经验的领域，加大了自身风险。三是在低利率的环境中难以满足客户的投资回报要求，导致客户存款流失，转入其他渠道进行投资。四是依赖传统存贷利差为主的经营模式难以为继，倒逼银行进行业务转型和升级，探索开展对利率不敏感的其他金融业务和服务。五是为支持业务转型，银行技术投资和运维费用居高不下，导致银行成本收入比难以改善甚至逐步提升，进一步降低银行的盈利能力。

为应对低利率的冲击，国际上的银行采取了不同的应对策略，由于经济背景、监管环境、金融模式有差异，不同发达经济体的银行的应对举措和成效也不尽相同，但总体来说，有以下几方面的经验值得借鉴。一是坚持“以客户为中心”的理念，根据客户需求的变化推动业务转型，提高行内资源整合和协同服务能力，通过深化客户经营提高客户贡献度。二是提升资产负债精细化管理能力，加强资产负债组合管理，优化资产负债结构，提高定价管理能力，通过优化客群结构带来低成本的核心存款，有效管控负债成本以对冲资产收益下降的压力。三是提高综合化经营能力，推动业务转型，在传统的存贷业务模式基础上，不断提高客户服务能力和交易能力，带来中间业务收入和交易收入的提升。四是加强成本管控，通过全面推进数字化的业务模式提高运营效率，降低运营成本。五是加快国际化布局，开拓高收益国家和地区的业务，加快海外资产布局。

对于我国商业银行而言，一方面要有足够的信心，尽管当前宏观经济面临下行压力，但我国宏观经济仍有较强韧性，能够实现中高速增长，这也意味着有较强的社会融资需求，支撑银行业实现可持续发展。另一方面要未雨绸缪，充分借鉴国际先进银行经验，为利率下行做好充分准备。

第一，夯实客群基础，提高客群综合经营能力。无论何时，庞大、优质、忠诚的客群都是商业银行经营的核心基础，特别是在当前同业竞争日益激烈、异业冲击不断加剧的形势下，商业银行更应该夯实客群根基，拓宽持续增长的护城河。要降低批量获客成本，为客群稳步扩大奠定基础，同时提高客户经营能力，建立客群分层经营策略，形成各类客群协同发展的良性趋势，通过提高客户服务能力来提升客户盈利贡献。

第二，大力发展中间业务，摆脱对净利息收入的过度依赖。根据欧美发达国家银行业的经验，优秀商业银行的非利息收入占比约为50％，而我国头部商业银行的非利息收入占比仅为30％左右，具有较大发展空间。展望未来，大力发展直接融资市场是解决当前我国金融体系杠杆水平高、信用二元化问题的必然途径，商业银行要抓住中国经济模式转型的机遇期，战略性布局投商行一体化、资产管理、财富管理等业务，拓展中间业务收入增长空间。

第三，优化资产结构，为金融脱媒做好准备。表内信贷业务是商业银行生存发展的根基，但大中企业信贷对商业银行存款派生及收入的边际贡献已快速降低，从境外同业的经验看，在走向低利率的进程中，优秀同业均保持了利率敏感性较低的信贷资源投入，如信用卡、消费金融、小微贷款业务等。一方面此类业务标准化程度高，议价空间较为充分；另一方面从信贷成本看，在审慎进行客群选择、提升风险识别能力及分散化风险管理能力的前提下，此类业务信贷成本总体可控。

第四，依托客群基础，发挥负债成本优势。低成本核心负债经营的根本在于客群基础和客户服务，通过扩大客群基础，提升客户服务体验，商业银行能够有效增加客户黏性，形成稳定的资金沉淀，最终成为银行低成本负债来源。(www.xing528.com)

第五，持续加大科技投入，提升人工效能。要想打造大批量低成本获客和亿级客户经营能力，不能依靠传统的投入产出模式，必须依靠科技的力量，持续加大科技投入，探索形成新的数字化经营模式，只有这样才能在接下来的市场竞争中占领先机。

本章小结

回顾资产负债管理的历史，随着金融市场的不断发展、金融改革的不断深入，银行经历了从资产管理阶段到负债管理阶段，再到资产负债组合管理阶段的发展历程。在银行业务日益复杂的今天，资产负债管理不能顾此失彼，而是要加强主动性、前瞻性、全面性管理，在兼顾宏观经济形势、资本管理要求、风险管理要求、监管政策导向、同业竞争诉求等多目标平衡的基础上，坚持以资本回报为导向的资产管理理念，以量价平衡为导向的负债管理理念，持续优化资产负债配置，最终达到回报最大化的目的。

如何衡量银行资产负债管理的效果？净息差是一个有效的评价指标，它既是资产负债业务运行的直接结果，又是反映资产负债量价统筹管理的综合评价指标。当然，净息差的管理需要与风险管理要求结合起来，要在与信用风险、利率风险、汇率风险和流动性风险等管理要求平衡好的基础上，实现净息差的长期稳定提升。

在当前银行集团化、国际化、混业化经营日益深入的情况下，银行资产负债管理的内涵在不断扩大，管理工具和管理手段也在不断增加。商业银行要不断跟进当前业务变化的特征，增加资产负债管理的深度和广度，对资产负债进行全面的研判管理和统筹规划。

[1]银行流动性风险管理指标包括流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性匹配率等，其中对银行约束最大的是流动性覆盖率指标。