国际收支调节下的汇率变动及其作用

（一）国际收支失衡的原因

（1）偶发性因素：政治、经济、自然等方面偶然的突发性事件。

（2）周期性因素：常见于比较发达的市场经济国家。

（3）结构性因素：贸易收支在国际收支中往往举足轻重，当一个国家的产业结构不能及时适应国际市场需求的变化时，会出现出口锐减，进出口失衡，从而造成结构性失衡。结构性失衡分为供求结构失衡和要素价格结构失衡，主要出现在发展中国家。

（4）货币性因素：一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素变动造成的国际收支失衡。

（5）收入性因素：一国国民收入的变化，会影响该国的进出口贸易，从而影响国际收支。

（6）外汇投机和不稳定的国际资本流动。国际游资（Hot Money）是国际金融市场上追逐高息流动的短期资本。

（二）国际收支自动调节机制

1.国际金本位制度下的国际收支自动调节机制(www.xing528.com)

物价变动成为调节国际收支的直接手段。

2.纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制

当一国出现了国际收支赤字时，为了维持固定汇率，该国的货币当局就必须减少外汇储备，本国货币供应量减少。这首先会使银根趋紧，利率上升。利率上升又会导致本国资本外流减少，外国资本流入增加，结果使资本账户改善。反之，当国际收支出现盈余时，会通过利率下降导致本国资本流出增加，外国资本流入减少，使盈余减少或消除。这是国际收支失衡的利率效应。

国际收支出现赤字造成国内货币供给减少，会使公众手中持有的实际货币余额减少到他们愿意持有的水平。为了达到这一现金余额水平，人们就会直接减少国内支出。同时，货币供给的减少导致利率的上升也会进一步减少国内居民的当期支出。国内支出的一部分是用于购买进口品的，这样，随着国内支出的下降，进口需求也会减少，从而改善国际收支，这是现金余额效应。同样，国际收支盈余也可以通过国内支出增加造成的进口需求增加而得到自动削减。

物价的变动在国际收支自动调节中也发挥着作用。国际收支出现赤字时，货币供给的下降会引起国内价格水平的下降，而由于汇率是固定的，以外币表示的本国产品在国外的价格会相对下降，同时会引起以本币表示的国外产品的相对价格上升，这会增加本国的出口，减少对国外的进口，从而消除国际收支赤字。相反，当本国出现了大量的国际收支盈余，就会通过相反的渠道提高本国产品的相对价格，从而打击本国产品的出口，鼓励进口，自动缩小国际收支的差额。

3.浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制

在浮动汇率制下，由于货币当局不承担维持汇率固定的义务，汇率随外汇市场供求自由波动，因此，国际收支的赤字或盈余一般不会改变中央银行的外汇储备。但是，如果一国国际收支出现赤字，本国对外汇需求就会大于外汇供给，从而使外汇的汇率上升，本币则相对贬值。反之，如果一国国际收支出现盈余，外汇需求就会小于外汇供给，从而使本币出现升值，外汇出现贬值。汇率的波动会自动地改变本国出口产品和进口产品的相对价格，从而使国际收支赤字通过汇率的波动而得以自动地消除。

将固定汇率制与浮动汇率制下国际收支失衡的自动调整机制做一个对比，就会发现，在固定汇率制下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来实现的，这就意味着对外均衡目标的实现是以牺牲国内经济均衡为代价的。在浮动汇率制下，汇率变动使国际收支自动地调整，不会影响国内货币供应和物价水平，因此，它在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支途径干扰本国经济的作用。