直接投资基金——中国的投资基金市场发展历程

（一）概念

投资基金市场是进行证券投资基金认购、申购和赎回的市场，即进行投资资金发售和交易的市场，是证券市场的一部分。

纵观世界各国投资基金市场的发展史可以看出，投资基金市场之所以能够成为业界金融市场中不可缺少的组成部分，一方面是因为投资基金作为一种投资工具所固有的特点和独特优势，另一方面是因为各国加强对投资基金市场的监管。投资基金市场由小到大，由不规范走向规范化发展，并非一帆风顺，曾经有过因监管不力而带来的沉痛教训。

目前投资基金市场较为发达的英、美、日等国无不得益于基金监管水平的不断提高，而监管水平的高低在很大程度上又取决于其基金监管体系的建立和完善程度。由于各国的国情及所处的具体条件和状况以及对投资基金市场发展的目标要求不同，基金市场监管主体的选择和监管手段的运用也表现出明显的差异，因而在实践中形成了各具特色的投资基金市场监管模式。

知识拓展：集合投资制度的发展

投资基金是一种集合投资制度，也是过去20年来市场经济国家发展最迅速的大众金融投资工具，在许多发达国家已经成为与银行、保险并列的三大金融业支柱。在中国，直接投资基金又流行称为产业投资基金。这是因为，中国投资基金的实践，最早是从设立境外产业投资基金开始的。

从20世纪80年代中后期开始，在境外陆续设立了许多主要投资于境内企业或项目的直接投资基金，其投资领域一般都限制在某个特定行业（如电力、收费公路、高科技等）。这些基金在中国境内的投资被计入外商直接投资。1995年，国务院批准中国人民银行颁布了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，这是中国关于投资基金的第一个全国性法规。

中国内地投资基金业的发展，从1992年前后起步。1991—1997年，全国先后设立投资基金79只，资产总规模约90亿元人民币。1997年11月，国务院证券委员会发布了《证券投资基金管理暂行办法》。1998年4月，证监会开始依法组织证券投资基金试点，并于1999年3月起按照国务院的要求，对1997年以前设立的老基金进行了清理规范。2003年10月，《证券投资基金法》颁布，并于2004年6月1日正式施行。

（二）基金种类

（1）按照基金组织形式的不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。(www.xing528.com)

（2）按照基金在存续期内基金份额是否可以变动为标准，基金可分为封闭式基金和开放式基金。

（3）根据投资目标和风险差异，基金可分为三种：成长型基金、收入型基金和平衡性基金。

（4）根据投资标的不同，基金可分为国债基金、股票基金、货币市场基金、黄金基金、衍生证券投资基金、指数基金和对冲基金。

（5）按其投资目标、投资对象以及投资策略的不同大致可以分为以下四种基本类型。

股票基金：主要投资于股票，高风险高收益。

混合基金：分散投资于股票、债券和货币市场工具，风险和收益水平都适中。

债券基金：主要投资于债券，以获取固定收益为目的。风险和收益都较股票型基金小得多。

货币市场基金：仅仅投资于货币市场工具，收益稳定，风险极低。